Après des semaines de pression vendeuse persistante, la demande institutionnelle commence à se redresser.
Pour mettre les choses en perspective, les ETF américains Bitcoin au comptant ont enregistré plus de 6 milliards de dollars de sorties nettes au cours des deux derniers mois. Cela a notamment coïncidé avec la correction de près de 25 % de Bitcoin, soulignant à quel point les flux d’ETF ont suivi l’évolution des prix de BTC.
Alors que les entrées de capitaux redeviennent positives, il n’est pas surprenant que le marché commence à se demander si le sentiment institutionnel est enfin en train de changer.
Comme le montre le graphique ci-dessous, plus de 200 millions de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin jusqu'à présent ce mois-ci, parallèlement au rebond de plus de 9 % du BTC. En termes simples, la reprise du Bitcoin dépend toujours fortement du positionnement institutionnel, ce qui fait des flux d'ETF un signal clé à surveiller dans les semaines à venir.
Cela dit, il est peut-être encore trop tôt pour parler d’un véritable retour de la demande institutionnelle.
Selon CryptoQuant, l'indice Coinbase Premium de Bitcoin reste en territoire négatif malgré le rebond du BTC de 58 000 $ à 64 000 $.
En d’autres termes, les investisseurs américains n’achètent toujours pas de manière agressive la baisse, ce qui suggère que le dernier rebond manque d’une forte demande au comptant de la part des institutions.
Plus important encore, le plus grand risque pour Bitcoin [BTC] la reprise ne dépend peut-être pas uniquement de la faiblesse des flux d’ETF.
Au lieu de cela, un autre signal clé en chaîne suggère que les récents afflux d’ETF de 200 millions de dollars pourraient simplement refléter une rotation à court terme, plutôt que le début d’un changement structurel plus large de la demande institutionnelle.
Les flux entrants d’ETF ne confirment pas à eux seuls un renversement haussier
En tant que plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière, Bitcoin reste le point d'ancrage du marché.
Cependant, malgré la reprise des flux d’ETF Bitcoin et la hausse de 1,5 % du BTC.D au cours de la semaine dernière pour osciller autour de 60 % ; le capital continue de tourner vers Ethereum.
Le ratio ETH/BTC a désormais enregistré trois semaines consécutives de gains et se dirige vers une quatrième. Le point clé à retenir ? Cette rotation ne ressemble pas à un hasard.
Comme le montre le graphique ci-dessous, les ETF Ethereum ont attiré plus de 233 millions de dollars d’entrées nettes ce mois-ci, dépassant Bitcoin sur une base relative. Plus important encore, les ETF ETH ont enregistré des sorties de capitaux nettement inférieures lors de la récente correction.
En d’autres termes, Ethereum a fait face à moins de ventes institutionnelles à la baisse et attire des achats plus importants à la hausse, un signe clair que le capital institutionnel favorise l’ETH par rapport au BTC.
Essentiellement, les récents afflux d’ETF de Bitcoin semblent plus mesurés qu’euphoriques.
Associez cela à un indice Coinbase Premium négatif et à Ethereum [ETH] la force continue des flux techniques et institutionnels, et la dernière reprise de Bitcoin commence à ressembler davantage à une rotation à court terme qu'au début d'un vaste changement structurel de la demande institutionnelle.
L’essentiel ? Les flux entrants d’ETF se sont sans aucun doute améliorés, mais la situation institutionnelle plus large ne s’est pas complètement inversée. Jusqu’à ce que la demande au comptant aux États-Unis se renforce et que Bitcoin commence à retrouver une force relative par rapport à Ethereum, la dernière reprise manque encore d’un signal de confirmation clé.
Résumé final
Voir l’article original en anglais
