Le bitcoin sera-t-il critiqué si la Fed augmente les taux la semaine prochaine ?
Avec les dernières données de l'indice des prix à la consommation pour juin déjà publiées, tous les regards économiques sont désormais tournés vers la Réserve fédérale américaine et la prochaine réunion du FOMC prévue pour la fin juillet.
Même si l’inflation s’est calmée, certains continuent de faire pression pour une hausse des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion. La question est : que pourrait-il arriver au BTC et à la stagnation de ses prix si tel était le cas ?
Un grand test macro à venir ?
Les probabilités ont diminué au cours de la semaine dernière après que les données d'inflation de juin aient montré une baisse substantielle à 3,5 %. Bien que cela puisse être plus trompeur qu'il n'y paraît, étant donné que les prix du pétrole ont augmenté en juillet en raison de la rupture du cessez-le-feu, les données de CME FedWatch montrent que les experts estiment qu'il y a une probabilité de 85 % que les décideurs politiques maintiennent les taux inchangés. En revanche, la probabilité d’une augmentation de 25 points de base s’élève à 15 %, plus modeste.
Ces probabilités ont changé après l'annonce de l'IPC mardi, compte tenu de la lecture plus faible que prévu, ce qui renforce l'attente du marché selon laquelle la Fed ne modifiera pas sa stratégie actuelle. Néanmoins, certains continuent de paraître de plus en plus bellicistes, notamment le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan.
Des taux d’intérêt plus élevés ont été considérés comme un obstacle au BTC et à d’autres actifs à risque, car les investisseurs ont tendance à devenir plus défensifs. Des coûts d’emprunt plus élevés renforcent l’attrait des investissements à faible risque tels que les titres du Trésor, tout en réduisant la liquidité sur les marchés financiers.
Le dernier exemple majeur de chute du Bitcoin suite au cycle de resserrement agressif de la Fed remonte à 2022/2023. Cependant, le marché actuel diffère des cycles précédents.
Le BTC va-t-il effectivement s’effondrer ?
Une grande partie de la réaction du marché dépendrait probablement de la question de savoir si une hausse des taux prendrait complètement les investisseurs au dépourvu. Les marchés s’attendent massivement à ce que les taux restent inchangés ; une hausse inattendue de 25 ou, plus menaçant, de 50 points de base pourrait déclencher une forte vente des actions, des crypto-monnaies et d’autres actifs à risque.
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Cependant, le tableau à plus long terme offre une perspective différente. Si la banque centrale augmentait les taux parce que l’économie locale restait résiliente et que l’inflation s’avérait plus difficile à vaincre, une activité économique plus forte pourrait continuer à soutenir les bénéfices des entreprises et l’appétit des investisseurs institutionnels. BTC a prouvé par le passé qu’elle pouvait se remettre rapidement de chocs d’origine macroéconomique, en particulier lorsque la demande à long terme reste intacte.
Pour l’instant, le paysage semble assez fragile, même si les marchés n’anticipent aucun changement de taux. Cependant, l'inflation reste supérieure à l'objectif de la Fed, et plusieurs décideurs politiques ont redoublé d'attitudes plus bellicistes, ce qui pourrait entraîner des mouvements de prix sauvages si la banque centrale surprend les investisseurs avec une hausse de taux en juillet.
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