L’or en baisse en 2026 : la Fed et les taux réels ralentissent le métal jaune et le Bitcoin. Supports techniques sous observation pour les prochains mois.
Ils vit une 2026 montagnes russes, comme peu de fois dans son histoire récente. Le métal jaune toucha le sien ATH en début d'année à 5.626 dollars l'once, au-dessus de toutes les attentes. Commence alors une longue descente, capable de surprendre à nouveau. Plusieurs investisseurs particuliers restent aujourd’hui stupéfaits, convaincus que la valeur refuge par excellence aurait dû protéger pendant la crise américano-iranienne.
Ils prix de 4 018,8 dollars et marque -2,31% sur une base hebdomadaire. La baisse touche l’ensemble du secteur des métaux précieux et ne concerne pas seulement le métal jaune. Dès le début 2026 l'or perd -7,40%, tandis que argent il coule de -21,22% et 53% par rapport à l'ATH de 120,79 $ atteint en janvier.
Le platine perd -22,11% et palladium il recule même de -24,73% sur la même période. L'argent souffre d'une plus grande sensibilité à la propension au risque des opérateurs, typique du profil industriel, même si pour beaucoup il reste à tort, dans l'imaginaire collectif, une valeur refuge.
Le tournant de la Réserve fédérale
Une fois de plus, le véritable moteur du déclin vient du changement de direction de la Réserve fédérale américaine. En janvier le marché attendait coupes des taux au cours de l’année 2026, avec un large consensus. Aujourd'hui, les opérateurs fixent plutôt le prix d'au moins un augmenter d'ici la fin de l'année, inversant le scénario précédent. Le taux officiel reste stable à 3,75%, un niveau historiquement loin d'être une phase véritablement restrictive. Ils il ne paie pas de coupons et souffre lorsque l’argent revient pour offrir des rendements compétitifs et Bitcoin et crypto-monnaies partagent cette souffrance.
Le poids des taux réels
La variable décisive reste la taux réelc'est-à-dire la distance entre le coût de l'argent et l'inflation. L'inflation américaine est tombée à 3,5% et a enregistré un net -16,67% par rapport à l'enquête précédente. Avec un taux à 3,75% et des prix à 3,5%, le différentiel réel est d'environ +0,25%. Les données semblent subtiles, mais elles marquent le premier territoire positif après des années de rendements réels compressés. Un écart réel croissant enlève la force de l'or et augmente son coût d'opportunité.
Or et Bitcoin : une corrélation instable
La comparaison entre l'or et Bitcoin reste fréquent même si le statut de valeur refuge de la crypto semble discutable. Les deux ne partagent en réalité qu’un seul trait pertinent, à savoir l’absence totale de coupons. C’est précisément l’absence de rendement périodique qui rend la comparaison des corrélations judicieuse. Dès le début 2021 l'or gagne +118,96%, tandis que Bitcoin s'arrête à +69,45% au total. Le coefficient de corrélation aujourd'hui, il vaut 0,37. Le retour au positif indique qu’ils recommencent à avancer dans la même direction. Un assouplissement des taux réels pourrait les faire remonter ensemble, Bitcoin menant la reprise.
Parce que l'abri ne protégeait pas
De nombreux investisseurs s’attendaient à une hausse de l’or, soutenue par les guerres et les tensions internationales. Le résultat s’est inversé, avec de nombreuses sorties de fonds ETF sur l'or qui ont amplifié la pression à la baisse des derniers mois. Même dynamique de sorties d’ETF Spot que Bitcoin connaît.
Que faut-il observer maintenant à propos de l'or
Sur le graphique hebdomadaire nous avons un aperçu de la tendance de l'or au cours des 12 derniers mois où l'on peut voir l'accélération haussière qui a commencé l'été dernier. La tendance s'est déroulée sous la forme d'une série de fluctuations qui ont conduit àATH à 5 626 $.
Ce pic haussier a ensuite suivi une phase de correction rapide et une nouvelle phase haussière. Depuis Mars Puis a commencé la descente, qui s'arrête depuis environ six semaines autour de la zone des 4 000 $, un niveau déjà franchi à plusieurs reprises.
Le premier soutien pertinent maintenant, il passe dans la zone de 3 875 $. Pour grimper, on a alors la zone des 3 650$ et le support principal de 3 350$. Il s'agit d'une ligne Maginot, à évaluer s'il y aura une correction à un niveau cyclique dans la fenêtre de mi-septembre.
Fed et les prochaines données d'inflation pèseront lourdement sur la stabilité du seuil psychologique de 4 000 dollars. Tant que le différentiel réel reste positif, l'or restera sur la défensive même avec une Fed à 3,75%.