Les agences américaines n'ont pas publié les règles définitives de la loi sur les stablecoins – le GENIUS Act – avant le 18 juillet. Les dispositions du document prévoyaient pour cela exactement un an à compter de la date de signature.
La loi ordonnait aux régulateurs financiers – le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), la Réserve fédérale (Fed), la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et la National Credit Union Administration (NCUA) – et au secrétaire au Trésor d'élaborer des réglementations d'application.
À la date limite, les parties responsables n'avaient publié que des projets de documents et ouvert des fenêtres de commentaires, mais n'avaient pas publié de réglementation finale.
Toujours en développement
En mars, l'OCC a publié dans le Federal Register une vaste proposition visant à mettre en œuvre la loi GENIUS, couvrant les actifs de réserve, le capital, la liquidité, la conservation des titres, la gestion des risques, la déclaration et d'autres exigences pour les émetteurs de « pièces stables ».
En avril, la FDIC a lancé une initiative sur les normes prudentielles couvrant les réserves, le capital, le remboursement, la garde et la gestion des risques. La proposition concerne également l’assurance-dépôts pour les réserves stables et les dépôts symboliques.
La NCUA a publié des règles potentielles en matière de licences en février et un document plus large sur les opérations et la gestion des risques en mai. La réception des commentaires sur le deuxième paquet n'a pris fin que le 17 juillet.
Les directives réglementaires du Département du Trésor au niveau de l’État restent également incomplètes. Le document doit définir quand un système de réglementation étatique est « substantiellement similaire » au régime fédéral.
Fin juin, la Fed, le FinCEN, l'OCC, la FDIC et la NCUA ont publié conjointement une proposition d'identification des clients obligeant les émetteurs à vérifier les sources des fonds et à conserver les documents appropriés. Les commentaires seront acceptés jusqu’au 21 août.
Un document distinct de la FDIC concernant la conformité et les sanctions au Bank Secrecy Act reste également ouvert.
Quelle est la prochaine étape ?
Compte tenu de la structure de la bureaucratie américaine, au moins plusieurs des règles présentées ne seront pas adoptées avant la fin de cette année. Cependant, avant de finaliser le développement, les ministères doivent également prendre en compte les nombreux retours des représentants de l'industrie.
Le non-respect d’une date limite ne retarde pas en soi la date d’entrée en vigueur de la loi GENIUS, mais les législateurs doivent travailler sur la loi CLARITY en même temps.
Selon les dispositions, la loi entrera en vigueur soit le 18 janvier 2027 (18 mois après sa promulgation), soit 120 jours après que les principales agences de régulation fédérales auront publié les règles définitives pour sa mise en œuvre.
Cependant, le Congrès n'a pas prévu de sanctions ni de délais alternatifs si les agences ne respectent pas ces règles à temps.
Rappelons qu'en juin, l'American Banking Association, les Independent Bankers of America et 76 associations régionales avaient appelé le Sénat à clarifier les dispositions du CLARITY Act sur la rentabilité des stablecoins.
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