- Les régulateurs américains n’ont pas respecté la date limite du 18 juillet, laissant les principales règles stables du GENIUS Act inachevées pour les émetteurs.
- Les principales propositions concernant les réserves, les rachats, le capital, la garde et la conformité restent sous examen fédéral.
- La loi entrera toujours en vigueur le 18 janvier 2027, à moins que les réglementations définitives n’entraînent un démarrage opérationnel plus précoce.
- Les émetteurs, les banques et les bourses sont désormais confrontés à des mois de planification autour d'exigences fédérales de conformité incomplètes.
NOUS les régulateurs financiers ont manqué le Actes GENIUS La date limite d'élaboration des règles est le 18 juillet, laissant le nouveau cadre de paiement stable du pays largement dépendant de propositions inachevées. Bien que ce retard ne suspende pas l’application de la loi, il complique les préparatifs des émetteurs, des banques, des bourses et d’autres sociétés avant la date d’entrée en vigueur de janvier 2027.
Le non-respect du délai fait suite à la promulgation de la loi un an plus tôt. Le président Donald Trump a signé le Loi GÉNIE le 18 juillet 2025, établissant le premier cadre fédéral global axé spécifiquement sur paiement pièces stables.
En vertu de la loi, seules les entités fédérales ou réglementées par l'État peuvent émettre des jetons éligibles, tandis que les émetteurs doivent maintenir des réserves égales à la valeur des pièces stables en circulation.
Les livres de règles fédéraux sur le stablecoin restent inachevés
Le cadre vise à faire en sorte que les jetons liés au dollar fonctionnent davantage comme des instruments de paiement réglementés que comme des produits numériques légèrement supervisés. Pour atteindre cet objectif, les émetteurs autorisés doivent maintenir un soutien individuel avec des actifs très liquides, notamment des liquidités, des dépôts bancaires et des titres du Trésor à court terme.
La loi établit également des normes en matière de rachats, de divulgation des réserves, de capital, de liquidité, de conservation, de gestion des risques et de protection contre l'insolvabilité. De plus, les émetteurs ne peuvent pas payer directement des intérêts aux détenteurs et doivent se conformer aux exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions en vertu de la loi. Loi sur le secret bancaire.
Malgré ces exigences légales, les agences responsables de la mise en œuvre n’ont pas finalisé leurs règles centrales. En mars, le Bureau du Contrôleur de la Monnaie émis une proposition large couvrant l'octroi de licences, les réserves, les rachats, le capital, la conservation et la surveillance.
La Federal Deposit Insurance Corporation a ensuite proposé des normes prudentielles pour les filiales stables des banques à charte d’État. Dans le même temps, la National Credit Union Administration a introduit des exigences distinctes en matière de licences et de fonctionnement pour les filiales des coopératives de crédit.
Cependant, aucun de ces cadres majeurs n'était devenu définitif au premier anniversaire de la loi. Plusieurs propositions connexes sont également restées ouvertes aux commentaires du public après la date limite du 18 juillet.
Par exemple, une proposition commune d’identification des clients reste ouverte jusqu’au 21 août. Proposition de la FDIC couvrant la loi sur le secret bancaire et le respect des sanctions, accepte les commentaires jusqu'au 4 août.
En outre, les formulaires de déclaration proposés par la FDIC restent ouverts aux commentaires jusqu'au 18 septembre. Les régulateurs doivent ensuite examiner les soumissions et coordonner les normes entre les banques, les coopératives de crédit, les émetteurs non bancaires, les régimes étatiques et les entreprises étrangères.
En conséquence, plusieurs domaines importants en matière de conformité restent en suspens. Les cadres en attente traitent des niveaux de capital, de la valorisation des réserves, du calendrier de remboursement et des activités commerciales autorisées dans différents systèmes de surveillance.
Ils couvrent également les sociétés étrangères cherchant à accéder aux clients américains en vertu de la loi. Jusqu'à ce que les régulateurs finalisent ces normes, les entreprises doivent continuer à se préparer autour d'exigences qui restent incomplètes.
Janvier 2027 apparaît comme la date clé de conformité
Le fait de manquer la date d’élaboration des règles n’interdit pas immédiatement les pièces stables ni ne place automatiquement les émetteurs existants en violation. Au lieu de cela, la loi GENIUS entre en vigueur le 18 janvier 2027 ou 120 jours après la publication du règlement final, selon la première éventualité.
Comme l'ensemble du paquet reste inachevé, le 18 janvier constitue désormais la date opérationnelle la plus claire selon le calendrier actuel de la loi. Les agences ont encore des mois pour finaliser les règles et donner aux entreprises des instructions de conformité plus claires.
Cette période restante est importante compte tenu de la marché des pièces stables dépassait 300 milliards de dollars en avril 2026. Les émetteurs devront peut-être restructurer leurs réserves, améliorer les systèmes d'identification des clients, élaborer des procédures de rachat et choisir une surveillance fédérale ou étatique.
Les banques et les plateformes de crypto-monnaie doivent également déterminer quels jetons elles peuvent prendre en charge dans le cadre du nouveau régime. Les règles finales définiront comment la garde, les pièces stables étrangères, les programmes de récompenses et les activités au-delà de l'émission s'intègrent dans le cadre.
Pour l’instant, le non-respect du délai laisse la loi intacte mais les détails opérationnels restent incomplets. L'industrie entre donc dans sa dernière période de préparation avec des principes contraignants établis et des procédures critiques toujours en attente d'approbation.