Plus de 1 dollar sur 10 dollars de bons du Trésor américain symbolisés dans le monde est émis par une société constituée dans les îles Vierges britanniques.
Cela place le petit territoire des Caraïbes derrière les États-Unis en tant que juridiction clé pour cette classe d'actifs en croissance rapide, selon BVI Finance.
Le rapport Destination Digital de BVI Finance publié en juin a révélé que les entités des BVI représentaient environ 1,5 milliard de dollars sur le marché mondial de 14,98 milliards de dollars des bons du Trésor américain tokenisés au 1er juin.
Une liste croissante d'entreprises d'actifs numériques ont désormais élu domicile dans les îles Vierges britanniques, notamment la société mère de Kraken, Payward, Bitstamp (récemment acquise par Robinhood), 1inch et Bitfinex.
Le territoire bénéficie d'une capitalisation boursière stable d'environ 1,2 milliard de dollars détenus dans des adresses liées aux BVI et compte environ 28 000 détenteurs d'actifs stables.
Plus de 25 fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) ont été approuvés dans le cadre du régime VASP des BVI et, selon Bernstein Research, les îles hébergent 305 titres tokenisés – le nombre le plus élevé pour une seule juridiction dans l'ensemble de données RWA.xyz.
Valeur distribuée des titres américains tokenisés par juridiction. Source : Destination Numérique
Les statistiques suggèrent que les îles Vierges sont devenues l’un des principaux hotspots cryptographiques au monde, mais la réalité est un peu plus nuancée.
Les actifs tokenisés sont conçus pour être sans frontières, et les projets de cryptographie ont souvent le choix de la juridiction offshore à intégrer.
Dans la plupart des cas, les sociétés d’actifs numériques ne s’installent pas physiquement dans les îles Vierges ; ils utilisent simplement le territoire pour constituer des entités juridiques, telles que des émetteurs de jetons, des véhicules de trésorerie, des sociétés holding ou des véhicules à usage spécial (SPV).
Les sociétés de cryptographie ne choisissent pas les Îles Vierges britanniques uniquement pour des raisons fiscales
Andrew Jowett, associé chez Appleby (BVI) Ltd qui conseille les entreprises d'actifs numériques sur la structuration d'entreprise, a déclaré à Cointelegraph que les clients effectuant des recherches sur les BVI comparent généralement plusieurs juridictions, telles que les îles Caïmans, les Émirats arabes unis, Singapour et la Suisse.
Malgré les hypothèses de longue date concernant les paradis fiscaux offshore des Caraïbes, la neutralité fiscale n’est plus le principal moteur.
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« Le facteur primordial dans le choix des BVI a été la réglementation des actifs numériques et non la fiscalité », a déclaré Jowett. Le territoire britannique d'outre-mer dispose d'une politique fiscale attractive et n'impose aucun impôt sur le revenu des sociétés ni aucun impôt sur les plus-values aux sociétés des îles Vierges britanniques.
Mais tous les principaux hubs de cryptographie ont désormais des politiques fiscales favorables en matière de cryptographie, ce qui signifie que ce n’est plus le facteur décisif.
Les îles Caïmans n'imposent aucun impôt sur le revenu des sociétés ni aucun impôt sur les plus-values, et les Émirats arabes unis n'imposent aucun impôt sur le revenu des personnes physiques ni impôt fédéral sur les sociétés pour les entités de zone franche éligibles.
« La neutralité fiscale est un enjeu de table », a déclaré Saeed Al-Marri, directeur général de la société d'infrastructure d'actifs numériques Ethra, constituée aux Îles Vierges britanniques. Il a ajouté que les îles Vierges britanniques offrent une sécurité et une clarté juridiques, facteurs qui, selon lui, détermineront quelles juridictions survivront à l'adoption institutionnelle.
LTP est un fournisseur institutionnel d'infrastructure d'actifs numériques qui exploite des entités réglementées aux îles Vierges britanniques, à Hong Kong, en Australie et aux Émirats arabes unis. Son fondateur et directeur général, Jack Yang, a déclaré à Cointelegraph que si une fiscalité favorable est pertinente pour les structures transfrontalières, elle est secondaire par rapport à la certitude juridique et réglementaire à mesure que la tokenisation progresse dans la finance institutionnelle.
« Une structure fiscalement neutre qui ne peut pas passer l'examen des banques, des dépositaires, des auditeurs, des comités d'investissement ou des régulateurs a une valeur pratique limitée », a-t-il déclaré.
Nombre de titres tokenisés par juridiction. Source : Destination Numérique
Orest Gavryliak, directeur juridique de l'agrégateur d'échanges décentralisé 1inch, qui est incorporé aux BVI, a déclaré que de plus en plus de protocoles de finance décentralisée (DeFi) choisissent des juridictions qui fournissent des règles prévisibles, plutôt que simplement la charge fiscale la plus faible.
« La juridiction ne perd pas vraiment de son importance, mais son rôle évolue », a déclaré Gavryliak à Cointelegraph. « Les protocoles prennent de plus en plus en compte des facteurs tels que la réglementation, la crédibilité institutionnelle et la durabilité à long terme. »
Les hubs cryptographiques sont désormais en concurrence sur l'infrastructure juridique
Les juridictions qui rivalisent pour devenir des « hubs de cryptographie » comme Singapour et les Émirats arabes unis se font de plus en plus concurrence via une infrastructure juridique et des régimes de licence favorables, tels que la loi sur les services de paiement de Singapour et les règles de la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) de Dubaï.
Les Îles Vierges britanniques ont introduit la Loi sur les fournisseurs de services d'actifs virtuels (Loi VASP) en 2023, supervisée par la Commission des services financiers des Îles Vierges britanniques (FSC).
Par rapport à de nombreux grands centres financiers, il offre un délai d'exécution rapide, répond aux demandes VASP dans un délai de six semaines et vise à terminer le processus d'examen dans un délai de six mois, selon les directives de BVI Finance et du FSC.
Jowett a déclaré qu'au-delà des régimes fiscaux favorables, les clients donnent la priorité à la « facilité de lancement » et à une structuration efficace de l'entreprise, qui font depuis longtemps partie de l'attrait des îles Vierges britanniques. Les sociétés peuvent être créées rapidement, le cadre juridique est flexible et les rapports continus sont généralement plus légers que dans les juridictions nationales.
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Les Îles Vierges ont également été historiquement privilégiées car elles offrent plus de confidentialité aux entreprises que de nombreux grands centres financiers.
Alors que les sociétés des Îles Vierges britanniques sont toujours soumises aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC), les informations sur les bénéficiaires effectifs sont détenues par des agents enregistrés plutôt que par un registre public, ce qui réduit les exigences de divulgation.
Îles Vierges britanniques. Source : Destination Numérique
Cependant, aucune des entreprises interrogées par Cointelegraph n'a cité la neutralité fiscale ou une plus grande confidentialité des entreprises comme facteurs décisifs pour s'incorporer aux BVI, soulignant plutôt la sécurité juridique, la clarté réglementaire et la flexibilité des entreprises.
S'incorporer, sans déménager physiquement aux Îles Vierges
Yang a déclaré à Cointelegraph que LTP n'employait pas de personnel à temps plein « sur le terrain ». Au lieu de cela, l'entité est supervisée par son conseil d'administration et soutenue par du personnel provenant d'autres parties du groupe LTP.
La même distinction peut être constatée ailleurs dans l’industrie. La société mère de Kraken, Payward, est constituée aux Îles Vierges britanniques, mais les opérations de la bourse sont principalement basées aux États-Unis, tandis que l'équipe et les opérations de 1inch sont réparties dans plusieurs juridictions.
Les BVI ne gagnent pas la course pour attirer des sièges sociaux fastueux ou des équipes d'ingénierie à grande échelle. Au lieu de cela, il est devenu le siège légal de nombreuses entreprises d’actifs numériques, alors qu’une grande partie du travail se déroule ailleurs. Pour que les juridictions rivalisent pour attirer l’industrie, cela pourrait bien suffire.
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