Bitcoin (BTC) a passé la semaine divisée en deux scénarios. L’un a mis en évidence l’amélioration de la pression d’achat en chaîne et les afflux d’ETF, tandis que l’autre est resté synchronisé avec les jauges de sentiment et les événements d’actualité qui projetaient la peur.
Le delta du volume cumulé au comptant et à terme, un décompte des ordres d'achat et de vente, a confirmé une journée d'achat nette de 925 millions de dollars pour Bitcoin le 15 juillet. Cette activité du carnet d'ordres a absorbé l'intégralité du repli de l'intérêt ouvert et du prix post-IPC plutôt que de s'effondrer. Pendant ce temps, les ETF Bitcoin au comptant ont ajouté 107,7 millions de dollars d’entrées nettes le 15 juillet, marquant le deuxième jour positif consécutif après 181 millions de dollars le 14 juillet.
Prix du Bitcoin, financement, intérêt ouvert. Source : Hyblock
Les taux de financement sont restés la majeure partie de la semaine dernière entre 0,10 % et 0,22 %, puis se sont fortement refroidis à 0,048 %. Associé à un taux d'intérêt ouvert en baisse de 3,4 % par rapport au sommet de mardi, cela suggère un effet de levier sans baisse de prix correspondante, puisque Bitcoin n'a baissé que d'environ 1,5 % au cours de la même période. Cela suggère que le désendettement des positions longues s'éloigne simplement du commerce post-IPC pour s'ajuster au fait que Bitcoin atteint ses sommets locaux entre 65 000 et 66 000 dollars.
Malgré la dynamique des marchés au comptant, à terme et des ETF, le sentiment du marché n'a pas encore rattrapé son retard. L'indice Fear & Greed se situe près de 26, toujours en territoire « Peur », malgré le rebond d'environ 4,4 % du Bitcoin par rapport à son récent plus bas de 62 100 $. Pour les traders qui utilisent la mesure à contre-courant, la persistance de flux positifs alors que le sentiment reste déprimé a historiquement constitué une configuration plus durable qu'un rallye où le sentiment a déjà été pris en compte.
Une autre interprétation est que de véritables événements d’aversion au risque restent présents à l’horizon. Cette semaine, la guerre américaine en Iran a repris, les prix du pétrole ont grimpé au-dessus de 85 dollars et les projections d'une hausse des taux de la Fed d'ici septembre 2026 restent supérieures à 44 %.
Les données positives de la semaine ne confirment pas un changement de tendance. Certes, deux jours d’achats confirmés sont marquants, mais ils ne sont pas décisifs.
Actuellement, le financement tend vers la neutralité, les flux au comptant des ETF restent négatifs pour l'année et un groupe de liquidations longues se situe à environ 1,5 % en dessous du prix actuel (63 200 $).
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