La nouvelle ère de Tim au sein de Poste commence, tandis que le rôle de Poste Italiane en tant que plateforme multiservices se consolide banque, assurance, services publics et télécommunications. La Consob a en effet approuvé moile document d'offre relatif auOpas promu par Poste Italiane sur toutes les actions ordinaires de Telecom Italia, comme l'a communiqué le groupe dirigé par Matteo Del Fante.
Le régulateur boursier a rendu sa décision positive avec la résolution no. 24080 du 15 juillet 2026 et conformément à l'article 102, alinéa 4, du TUF.
Poste-Tim, de l'OPA au feu vert de la Consob
L'opération a commencé en mars dernierlorsque le conseil d'administration de Poste Italiane a approuvé le lancement d’une offre publique volontaire d’achat et d’échange participation totale de Telecom Italia, dans le but d'acquérir la totalité de son capital et de procéder à sa radiation d'Euronext Milan. Le montant total de l'opération a été indiqué dans environ 10,8 milliards d'euros. Tim a pris note de l'offre et, le 23 mars, a rencontré le conseil d'administration pour entamer le processus d'évaluation.
La proposition présentée par Poste comprend une composante mixte en numéraire et en actions : 0,167 euro en numéraire plus 0,0218 action nouvelle Poste pour chaque action Tim.
Del Fante a souligné plus tard dans une interview avec le Financial Times que « L’important n’est pas seulement la valeur que nous offrons immédiatement, mais aussi la possibilité de bénéficier de synergies futures et d’une trajectoire de croissance plus forte sous Poste ».
Dans audience à la Chambre dans Commission des transportsle PDG de Poste a réaffirmé que l’opération sur Poste-Tim « a été évaluée positivement par les marchés : Poste est une entreprise de vente au détail par excellence et historique dans notre pays, tandis que Tim est une entreprise corporative et historique pour le système de production italien. Acquérons une présence sur des clients importants. L'ambition avec Tim est d'accompagner le système italien en cette période de transition importante.
Comment se déroulera l'offre
Comme communiqué aujourd'hui, sur la base de la réglementation en vigueur, la période d'acceptation de l'offre convenue avec Borsa Italiana » débutera à 8h30 CEST le 20 juillet 2026 et se terminera à 17h30 CEST le 11 septembre 2026extrêmes compris et sous réserve de prolongations, et sera donc égal à un total de 40 jours de bourse », précise Poste.
Au cinquième jour de bourse suivant la clôture du délai d'acceptation, soit – sauf prolongation de la Consob – le 18 septembre 2026, Poste versera la contrepartie à chaque actionnaire de Tim ayant valablement accepté l'offre pendant le délai d'acceptation.
La contrepartie pour les actionnaires de Tim
En ce qui concerne la contrepartie de l'offre, suite au regroupement décidé par l'assemblée extraordinaire des actionnaires de Tim du 15 avril 2026 et devenu effectif le 15 juin 2026, « pour chaque action Tim apportée en acceptation de l'offre, Poste Italiane reconnaîtra une contrepartie unitaire globale composée de : (i) une composante en espèces, égale à 1,67 euros ; et (ii) une composante en actions, représentée par 0,218 actions ordinaires de Poste Italiane nouvellement émises, portant jouissance régulière et présentant les mêmes caractéristiques que les actions ordinaires de Poste Italiane déjà en circulation à la date de l'émission concernée et destinées à être cotées sur Euronext Milan, sans préjudice des éventuels ajustements prévus dans la Note d'Information (la « Contrepartie ») ».
La Note d'Information sera déposée auprès de la Consob et sera mise à la disposition du public pour consultation. Pour toute information complémentaire relative à l'offre, les communiqués de presse de Poste Italiane sont disponibles sur www.posteitaliane.it.
La plus grande plateforme italienne d'infrastructures connectées est née
Lors du lancement de l'OPA, le groupe dirigé par Del Fante a évoqué une opération visant à redonner vie à « un seul groupe »grâce àintégration de deux des principales entreprises industrielles italiennes. Dans la vision de Poste, le nouveau sujet s'imposerait d'emblée comme la plus grande plateforme d'infrastructures connectées du paysavec des postes de direction dans services financiers et d'assurance, logistique, télécommunications et services numériques.
Dans le document rendu public, Poste Italiane a indiqué que le groupe combiné serait l'une des principales plates-formes intégrées du pays, avec un chiffre d'affaires cumulé d'environ 26,9 milliards d'euros, EBIT global pro forma d'environ 4,8 milliards Et plus de 150 mille employés. L'entreprise associe cette perspective à convergence des réseaux, cloud, edge computing, données et identité numériqueen continuité avec le modèle économique de « entreprise de plateforme ».
Actifs industriels et réseau de distribution
Poste a expliqué que l'intégration ajouterait à sa plateforme un réseau fixe et mobile nationalune position pertinente dans les infrastructures cloud et data center et la capacité à offrir une connectivité sécurisée et souveraine. Une étape centrale de la logique industrielle concerne également le réseau de distribution : presque 13 mille bureaux de posteau-delà 4 mille points de vente Tim et un réseau d'au-delà 49 mille partenaires tiersavec une base d'au-delà 19 millions de clients numériques actifs. Le communiqué mentionne également l'App « P » de Poste Italiane, indiquée comme plate-forme pour l'intégration rapide de nouveaux produits et services.
Comme l'explique Del Fante dans l'entretien susmentionné avec le Financial Times, l'opération vise à renforcer la complémentarité entre les deux groupes. « La Poste est historiquement une entreprise de consommation, Tim est plus fort auprès des entreprises clientes et de l’administration publique »; la combinaison «Cela élargirait notre clientèle et renforcerait notre offre technologique»décrivant un groupe plus intégré et compétitif.
Poste-Tim, les synergies attendues
Le groupe issu de la fusion deviendrait l'un des principaux acteurs italiens également en termes d'emploi, avec plus de 150 mille employésmarquant un changement d’échelle significatif dans le paysage des télécommunications et des services.
Le les synergies avant impôts estimées sont égales à environ 0,7 milliard d'euros par an une fois pleinement opérationneldont 0,5 milliard attribuable aux synergies de coûts et au-delà 0,2 milliard aux synergies de revenus. Poste précise que le processus d'intégration industrielle et commerciale a déjà été entamé ces derniers mois, à partir de l'acquisition de la première participation dans Tim en février 2025, citant le contrat parmi les développements Mvnole partenariat dans le secteur de l'énergie et des polices d'assurance de protection et d'autres projets communs en cours de développement.
Retourner dans une entreprise de télécommunications d'État ?
Poste a qualifié la structure qui se dessinera à l'issue de l'opération de « stable et cohérente avec la nature des services proposés », grâce au fait que le la majorité du capital est attribuable à des entités sous contrôle public.
Face aux critiques ultérieures concernant un éventuel retour de Tim sous contrôle public, Del Fante a répondu dans une interview au Financial Times : « Nous avons démontré que nous sommes une entreprise de marché »revendiquant le caractère industriel de l’opération.
L'agrégation Poste-Tim représente « un pas vers le marché » également au vu de la structure actionnariale attendue : l'opération entraînerait une réduction de la part publique dans la nouvelle entité, de 65% à 50%, accompagnée de l'émission de nouvelles actions destinées aux investisseurs de Tim. Une étape qui, dans les intentions de la direction, renforcerait le flottant et rendrait le groupe plus attractif pour le marché.
Dans le même temps, lors d'un appel avec les analystes fin mars, Del Fante a également déclaré que le rapprochement avec Tim était « une étape fondamentale dans la création d’un fournisseur de services d’infrastructures critiques pour l’administration publique et les entreprisespromouvoir la souveraineté du cloud et confidentialité des donnéestout en renforçant le potentiel d'évolution numérique de l'économie italienne ».
La consolidation des télécommunications
En collaboration avec Poste, « Nous voyons des initiatives de croissance et des synergies qui peuvent être développées »était le commentaire du PDG de TimPietro Labriola, intervenu au Salon de l'épargne de Milan en mai dernier.
« Même au niveau européen, il est entendu que l'asymétrie vers les autres marchés, « C'est-à-dire les États-Unis, le Brésil, l'Inde ou la Chine, cela n'a aucun sens logique et nous nous dirigeons donc vers une consolidation, ce qui signifie réaliser des gains d'efficacité industrielle », a déclaré le PDG de Tim.
« Nos pays européens ont-ils besoin de 4 réseaux de téléphonie mobile ? Ont-ils besoin de deux réseaux de fibre ? Non. Dans toute l'Europe, on parle de consolidation, en Italie les prix sont les plus bas du monde. Il est assez difficile pour le marché italien de soutenir quatre opérateurs », a conclu le PDG de Tim.
Le deuxième thème est celui de la pertinence et des opportunités pour les opérateurs télécoms à l’époque contemporaine et dans un futur proche : « Si je regarde vers l’avenir, Le cloud et l'intelligence artificielle nécessiteront de plus en plus de services TLC de qualité garantie», a souligné Labriola.
Commentaires des analystes et des syndicats
Les commentaires des syndicats sur l'opération Poste-Tim ont été positifsjugée d'importance historique en raison deintégration de deux réalités industrielles fondamentales du pays qui créera la plus grande infrastructure connectée d'Italie ». Dans le même temps, les partenaires sociaux réaffirment que la création de valeur doit aller de pair avec la protection de l'emploi.
Uilcom et Uilposte ils ont également souligné qu'au niveau de gouvernance et stabilitéla confirmation de l'État italien comme actionnaire majoritaire (plus de 50%) est une condition préalable essentielle pour garantir que le mandat stratégique reste orienté vers l’intérêt général et la stabilité sociale.
L'accueil du marché a également été positif. Pour les analystes de Intermontele modèle économique de « société de plateforme » permet à Poste, avec l'intégration de Tim, d'exploiter la convergence des réseaux, du cloud, de l'edge computing, des données et de l'identité numérique, ouvrant ainsi la voie à de nouveaux
opportunités pour les clients actuels et potentiels du Groupe dirigé par Del Fante.
En outre, selon les experts, les synergies de coûts et de revenus semblent réalisables et « Tim avec Poste augmentera considérablement sa taille et sa liquidité avec une création de valeur intéressante une fois les synergies obtenues, tandis que dans le même temps le levier financier augmentera également compte tenu du retrait de trésorerie pouvant atteindre 2,8 milliards d'euros et de la consolidation de la dette de Tim ».
Pour Gabriel Debach, analyste de marché chez eTorol'opération lancée par Poste en mars « n'est pas une razzia financière. C'est l'évolution naturelle d'une stratégie lancée en février 2025 », avec l'entreprise « qui a toujours défini » l'opérateur TLC « un investissement industriel à long terme, fonctionnel à la création de synergies entre télécommunications, services TIC, contenus, paiements, assurances et énergie. Aujourd'hui, cette vision prend forme. »
« Le groupe parle ouvertement de la création d'une infrastructure intégrée, pilier de l'économie nationale, capable d'unir réseau, cloud, edge computing, données, logistique et distribution. La transition est claire – a indiqué Debach – d'un réseau de distribution à une plateforme habilitante pour la transformation numérique du pays. Le timing de l’opération n’est pas aléatoire. Poste déménage maintenant parce que Tim, pour la première fois depuis des années, a cessé d'être simplement une histoire de rétablissement. Il suffit de regarder la trajectoire des bénéfices pour comprendre la profondeur du changement de phase. Le retour au bénéfice n'est pas un détail comptable, c'est le signal que le travail le plus pénible d'assainissement du bilan est derrière nous. »
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