Le marché des ETF Bitcoin aux États-Unis s'est fortement refroidi : plus de 430 millions de dollars ont été retirés des fonds au comptant américains en une journée et le volume moyen des transactions a chuté de 78 % par rapport au sommet historique.
Selon Glassnode, le coup principal est tombé sur FBTC de Fidelity, dont les investisseurs ont retiré 246,3 millions de dollars. 186,1 millions de dollars supplémentaires ont été générés par l'IBIT de BlackRock. Pour un marché qui était déjà en mode veille, une telle fuite est devenue un signal fort : les grands capitaux réduisent temporairement leur activité et recherchent d’autres domaines pour investir leurs fonds.
- Les sorties nettes quotidiennes des ETF spot Bitcoin aux États-Unis ont dépassé 430 millions de dollars.
- Les volumes de transactions de fonds ont diminué de 78 % par rapport aux valeurs maximales.
- La zone de support clé pour Bitcoin reste le niveau de 58 000 $.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
L’activité de négociation des ETF Bitcoin tombe en dessous des niveaux de 2024
Glassnode estime la moyenne mobile sur 30 jours du volume quotidien des transactions pour les ETF Bitcoin au comptant américains à 1,25 milliard de dollars. Fin 2025, ce chiffre atteignait 5,8 milliards de dollars, et désormais les volumes sont inférieurs aux niveaux de 2024. L'écart montre l'ampleur du refroidissement de la demande : le marché a perdu près des quatre cinquièmes de son activité précédente.
L'IBIT de BlackRock représente toujours une part importante du reste des transactions, mais sa contribution a diminué ces derniers mois. Cela ne ressemble plus à une pause ordinaire à court terme : l’attention de certains acteurs s’est clairement déplacée vers d’autres classes d’actifs.
L’activité de négociation des ETF au comptant aux États-Unis reste au plus bas. Les volumes sont en baisse de 78 % par rapport à leur pic et se maintiennent en dessous des niveaux de 2024. Pour que le prix du BTC retrouve un élan durable, le marché a besoin d’un retour de l’intérêt des investisseurs et d’une participation plus active du capital investi dans d’autres actifs.
Plus de 430 millions de dollars ont été retirés des fonds américains en une journée
La séance de lundi a été marquée par les soldes. L’image des immobilisations ressemblait à ceci :
- FBTC de Fidelity – Sortie de 246,3 millions de dollars : le plus gros retrait de fonds en une journée.
- IBIT de BlackRock – sortie de 186,1 millions de dollars : le deuxième résultat le plus important de la séance.
- VanEck HODL – rentrée de 3,5 millions de dollars : une rare exception dans un contexte de ventes.
- GBTC de Grayscale et EZBC de Franklin Templeton – les sorties ont été beaucoup plus modestes.
Au total, les retraits nets de fonds du marché se sont élevés à environ 430 millions de dollars. Pour des fonds de cette taille, il s'agit d'un marqueur important : les investisseurs et les porteurs de parts commencent à être plus prudents quant au risque actuel, notamment dans un contexte de faible dynamique des prix.
Il est important de séparer les sorties de capitaux des ETF et les résultats financiers des sociétés de gestion elles-mêmes. Lorsque les investisseurs rachètent des parts, le fonds vend un montant correspondant de l'actif sous-jacent à partir de comptes de garde. Cela ne signifie pas que BlackRock a subi une perte sur ses propres positions. De plus, Fidelity était en avance sur IBIT en termes de taux de retrait ce jour-là.
Le retrait semble particulièrement sensible en raison de la récente tentative de reprise. Le 10 juillet, les fonds de crypto-monnaie ont réussi à mettre fin à une séquence de huit semaines de pertes et ont enregistré une entrée nette de 197,4 millions de dollars. Mais le contexte de juin est resté difficile : un montant record de 4,5 milliards de dollars a été retiré des produits cryptographiques au cours du mois.
Pourquoi le niveau de 58 000 $ est devenu clé pour BTC
Malgré la récente hausse au-dessus de 65 000 $, la zone de 58 000 $ reste la principale ligne de défense pour les acheteurs. Si le graphique journalier passe en dessous de ce niveau, le marché pourrait rapidement revenir au plus bas cyclique autour de 57 500 $. C'est environ 11% en dessous du prix actuel.
Pour un renversement confiant, les haussiers doivent ramener le BTC au-dessus de 68 000 $. C'est à partir de cette zone que la baisse a commencé début juin. Une consolidation au-dessus de ce seuil constituerait un argument fort en faveur du retour de la demande institutionnelle après deux mois de calme.
Les premiers signes d’intérêt sont déjà apparus. Les détenteurs à long terme ont recommencé à accumuler les 11 et 12 juillet et ont augmenté leurs avoirs de 5 912 BTC. Mais cela ne suffit pas encore : le marché a besoin d’afflux stables de nouveaux capitaux et d’une croissance du chiffre d’affaires commercial.
Comment les investisseurs peuvent lire les signaux des ETF
Un ETF Bitcoin est un fonds négocié en bourse qui donne accès à la performance du Bitcoin via un instrument négocié en bourse régulier. Un investisseur achète des actions de fonds et leur valeur change en fonction du prix de marché de l'actif sous-jacent. Pour les produits spot, le lien avec le prix BTC se fait via les bitcoins dans les comptes de dépôt : lorsque les investisseurs rachètent des parts, le fonds vend le montant correspondant de l'actif sous-jacent.
Les ETF à terme Bitcoin fonctionnent différemment : ils sont basés sur des contrats à terme, le résultat peut donc différer de l'évolution du prix au comptant. La situation actuelle du marché se concentre principalement sur les fonds au comptant américains, notamment l'IBIT de BlackRock, le FBTC de Fidelity, le GBTC de Grayscale, l'EZBC de Franklin Templeton et le VanEck HODL.
La décision d’investir dépend de l’horizon temporel, de la préparation à la volatilité, des frais, des implications fiscales et de la question de savoir si un investisseur est plus à l’aise de détenir un produit négocié en bourse plutôt que d’acheter lui-même une cryptomonnaie. Le principal avantage des ETF est l’accès au Bitcoin via l’infrastructure habituelle et sans self-stockage de pièces. Inconvénients : risque de marché, écart possible avec le prix du BTC, commissions du gestionnaire et dépendance aux conditions du courtier.
Le prix d'une action Bitcoin ETF dépend de la valeur marchande des actifs du fonds et peut différer du prix du BTC lui-même. Dans les documents relatifs à ces produits, il convient généralement d'examiner la commission du gestionnaire, le ratio des frais, les frais du fonds, la valeur liquidative et la valeur marchande. L'achat passe généralement par un compte de courtage sur la bourse où le fonds spécifique est disponible ; l'investisseur doit tenir compte des règles de sa juridiction et de son propre profil de risque.
Dans la documentation des ETF Bitcoin, les termes suivants sont souvent utilisés :
- Fonds négocié en bourse – fonds négocié en bourse.
- Investissement – investissement.
- Actif – atout.
- Actif numérique – actif numérique.
- Crypto-monnaie – crypto-monnaie.
- Blockchain – blockchain.
- Valeur liquidative – valeur liquidative.
- Valeur marchande – valeur marchande.
- Prix - prix.
- Tarification – tarification.
- Frais – commission.
- Dépense – dépense.
- Gestion – gestion.
- L'argent – l'argent.
- Monnaie – monnaie.
- Taux de change – taux de change.
- Gain en capital – gain en capital.
- Dividende – dividende.
- Volatilité (finance) – volatilité.
Il est également important de distinguer les ETF Bitcoin des autres instruments :
- Fonds commun de placement – fonds commun de placement.
- Actions – actions.
- Contrat à terme – contrat à terme.
- Dérivé (finance) – un instrument financier dérivé.
- Marché des matières premières – marché des matières premières.
- Contrat spot – contrat spot.
L'ETF iShares Bitcoin Trust et la gamme iShares concernent le prospectus du fonds, les conditions contractuelles, le risque de marché, les droits des porteurs de parts, le rôle du conseiller financier et le statut de société de gestion. Le contexte réglementaire aux États-Unis concerne la Securities and Exchange Commission des États-Unis, l'Investment Company Act de 1940 et le Commodity Exchange Act. Même lorsqu’un produit est perçu comme une innovation, le risque de marché ne disparaît pas.
Jusqu’à ce que les principaux acteurs reviennent à une demande durable, le BTC reste entre deux scénarios. La première est une consolidation au-dessus de 68 000 $ et une tentative de rétablir une dynamique haussière. Le second est un nouveau test de 58 000 $, où le soutien des fonds semble désormais nettement plus faible.
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