Points clés à retenir
- Goldman Sachs a déplacé sa note sur NIO de Neutre à Acheter, augmentant l'objectif de prix de 6,60 $ à 7,00 $.
- Les livraisons au premier semestre 2026 ont atteint 191 000 unités, soit une augmentation de 67 % sur un an
- Le SUV ES8 a conquis la première place dans le segment Rmb400k+ avec des ventes mensuelles supérieures à 10 000 unités.
- L'analyste Tina Hou chez Goldman prévoit une expansion du volume de 43 % pour NIO en 2026, tandis que le secteur NEV au sens large ne croît que de 1 %.
- Les actions NIO ont baissé de 3 % depuis le début de l'année et se négocient actuellement avec une décote de valorisation de 25 à 29 % par rapport aux concurrents de NEV.
Les actions de Nio (NIO) ont grimpé de 3,2 % à 4,93 $ mardi suite à une mise à niveau de Goldman Sachs, qui a élevé le constructeur chinois de véhicules électriques de Neutre à Acheter et a augmenté son objectif de prix de 6,60 $ à 7,00 $.
NIO Inc., NIO
Tina Hou, l'analyste de Goldman Sachs à l'origine de cette mise à niveau, affirme que le cours de l'action est devenu « déconnecté de l'amélioration des fondamentaux de l'entreprise ». Malgré ces améliorations opérationnelles, les actions NIO restent en baisse de 3 % sur l'année et ont reculé de 28 % par rapport à leur plus haut d'avril, s'échangeant nettement en dessous du sommet de 52 semaines de 8,02 $.
Le changement de notation intervient alors que le portefeuille de véhicules de NIO démontre une dynamique significative sur le marché. L'ES8 redessiné a régulièrement livré plus de 10 000 unités par mois au cours des 12 derniers mois se terminant en juin 2026, s'imposant comme le principal vendeur dans la catégorie des SUV haut de gamme au-dessus de 400 000 Rmb.
Au cours des six premiers mois de 2026, NIO a expédié 191 000 véhicules, ce qui représente une solide augmentation de 67 % par rapport à la même période de l'année dernière. Cette performance est d’autant plus impressionnante que l’ensemble du marché des NEV a connu une baisse de 14 % des ventes au détail au cours de la même période.
Le constructeur automobile détient désormais une part de marché de 39 % dans la catégorie des véhicules haut de gamme de 400 000 Rmb+ et a augmenté sa part de marché totale de détail des NEV à 3,6 % au premier semestre 2026, contre 2,1 % l'année précédente.
Projections financières de Goldman
Hou prévoit que le volume de livraison de NIO augmentera de 43 % tout au long de 2026, propulsé par le lancement de nouveaux modèles tels que l'ES9 et le L80, tous deux lancés en mai 2026. Pendant ce temps, le marché national des NEV ne devrait croître que de 1 % au cours de la même période.
Pour les années suivantes, l'analyste prévoit une augmentation des volumes de 19 % en 2027 et de 11 % en 2028, renforcée par les mises à jour des gammes de véhicules des séries 5 et 6 de NIO.
En ce qui concerne les marges de rentabilité, Hou prévoit que NIO atteindra une marge brute des véhicules de 17 % en 2026, dépassant la moyenne du groupe de référence de 15 %.
La projection la plus significative concerne la rentabilité finale. NIO devrait générer un bénéfice net non-GAAP de 1,6 milliard de Rmb en 2026, un renversement spectaculaire par rapport à la perte de 12,4 milliards de Rmb enregistrée en 2025. Le flux de trésorerie disponible devrait passer de 3,1 milliards de Rmb négatifs à 12,1 milliards de Rmb positifs.
Analyse de la valorisation et consensus des analystes
Par rapport aux concurrents purement NEV, NIO se négocie actuellement avec une remise de 25 à 29 % sur la base des multiples cours/ventes 2026-2027 et une remise de 17 % sur les ratios cours/bénéfice 2027. Hou identifie cet écart de valorisation comme un point d'entrée attrayant étant donné la solidité des produits de la société à court terme.
L'objectif de prix de 7 $ suggère un potentiel de hausse d'environ 40 % par rapport aux niveaux actuels. L'objectif de prix consensuel de Wall Street se situe entre 6,42 et 6,70 dollars selon diverses sources, indiquant toujours un potentiel de hausse d'environ 28 à 36 %.
Le sentiment des analystes reste divisé à Wall Street. La mise à niveau de Goldman contribue à la répartition actuelle de sept notes d'achat, quatre notes de conservation et deux notes de vente, ce qui donne lieu à une note de maintien globale consensuelle.
L’activité d’investissement institutionnel s’est accélérée récemment. ABC Arbitrage SA a initié une position au premier trimestre totalisant 670 417 actions évaluées à environ 4 millions de dollars. Atlantic Union Bankshares et Allworth Financial ont également élargi leurs avoirs au cours des derniers trimestres. Les investisseurs institutionnels et les hedge funds contrôlent collectivement 48,55 % des actions en circulation de NIO.
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