La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis [CFTC] a ordonné à Kalshi d'honorer certains contrats d'événements impliquant des résidents du Michigan. Il fait valoir que les États ne peuvent pas contraindre les bourses de produits dérivés réglementées par le gouvernement fédéral à annuler les transactions déjà exécutées.
La décision intervient après que le régulateur a exercé son pouvoir d’urgence pour maintenir une règle d’urgence. La règle a été proposée par Kalshi en réponse à une ordonnance d'un tribunal de l'État du Michigan exigeant que la société dénoue certaines transactions précédemment exécutées.
La CFTC bloque le régime d'urgence de Kalshi
Selon le CFTCKalshi a soumis une règle d'urgence sur 14 juillet cela aurait liquidé de force certains contrats d'événements détenus par les utilisateurs du Michigan. C'était après qu'un tribunal d'État ait ordonné que les transactions soient « annulées, annulées et remboursées ».
En réponse, la Commission a suspendu la règle proposée. Il a ordonné à Kalshi d'effectuer les transactions concernées conformément à ses procédures opérationnelles normales pendant qu'il examine l'affaire.
Le différend découle d'une ordonnance d'interdiction temporaire émise par un tribunal du Michigan le 29 juin cela a empêché Kalshi de faciliter ce que l'État considère comme des paris sportifs sur Internet pour les résidents du Michigan.
Le tribunal a ensuite précisé que certaines transactions existantes devaient être annulées, ce qui a incité Kalshi à demander l'approbation réglementaire d'urgence pour modifier ses règles de marché.
Le régulateur met en garde contre le dénouement des transactions terminées
La CFTC a déclaré qu'autoriser l'annulation des contrats dérivés exécutés nuirait à la confiance dans les marchés réglementés. En outre, cela menacerait la certitude requise pour la détermination des prix et le déroulement ordonné des transactions.
Dans son ordonnance, la Commission a déclaré que forcer les bourses à dénouer les transactions terminées pourrait créer des distorsions plus larges du marché, nuire à la confiance des acteurs du marché et potentiellement affecter les prix sur les marchés de produits dérivés connexes.
Elle a fait valoir que la certitude en matière de passation de contrats est essentielle au bon fonctionnement des marchés dérivés américains.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a également critiqué l'intervention du tribunal d'État.
« Un État ne peut pas forcer un DCM à violer ses obligations, et la loi fédérale ne permet pas à un DCM de discriminer les résidents d'un État », a déclaré Selig.
Il a ajouté que l'annulation des transactions terminées risquait de compromettre la certitude des contrats et que la Commission « ne permettra pas aux États ou aux tribunaux d'État d'intimider les entités enregistrées pour qu'elles violent la Commodity Exchange Act et les réglementations de la CFTC ».
La décision met en lumière une bataille juridictionnelle plus large
La CFTC a présenté l'affaire dans le cadre d'un effort plus large visant à défendre son autorité exclusive sur les marchés dérivés réglementés par le gouvernement fédéral.
L'agence a noté que le Michigan est le premier État à demander l'annulation des transactions sur produits dérivés précédemment exécutées. Elle a déclaré avoir déjà intenté des actions en justice ou déposé des dossiers devant les tribunaux dans plusieurs autres États concernant des tentatives de réglementation des marchés supervisés par la CFTC.
Ceux-ci incluent Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nouveau-Mexique, New York, Rhode Island, Wisconsin et Massachusetts.
La Commission a déclaré que son intervention d'urgence visait à préserver l'intégrité du marché pendant qu'elle examinait la règle d'urgence proposée par Kalshi. Il a souligné que les transactions exécutées devraient continuer à être exécutées dans le cours normal des affaires.
Résumé final
- La CFTC a suspendu l'état d'urgence de Kalshi et a ordonné à la bourse d'honorer les transactions exécutées impliquant des résidents du Michigan.
- Le régulateur fait valoir que les États ne peuvent pas exiger que les bourses de produits dérivés réglementées par le gouvernement fédéral dénouent les transactions terminées. Il prévient que cela compromettrait la certitude du marché et la détermination des prix.