La Corée du Sud prévoit de mener un projet pilote d'ici 2027 reliant les obligations d'État tokenisées à son infrastructure institutionnelle de monnaie numérique de banque centrale (CBDC), faisant passer la tokenisation de la dette souveraine d'une proposition à un calendrier officiel du gouvernement.
Mardi, le gouvernement a dévoilé sa stratégie de croissance économique pour le second semestre 2026, qui comprend ce plan. En plus de fixer une date pour le projet pilote, la stratégie indique que les autorités étudieront comment rendre l'infrastructure CBDC de la Banque de Corée (BOK) interopérable avec d'autres blockchains, permettant une connexion potentielle entre les registres distribués externes et le système autorisé de la banque.
Le projet testerait si la CBDC de gros de Corée du Sud, conçue pour être utilisée par les institutions financières, peut soutenir l'infrastructure des marchés de capitaux, plutôt que de servir uniquement d'instrument de paiement numérique.
Le document n'identifie pas quelles obligations seraient incluses, la taille du projet pilote, les participants ou quelles technologies blockchain seraient utilisées. Il n'a pas non plus précisé si le projet couvrirait l'émission initiale de dette publique, les échanges sur le marché secondaire ou uniquement le règlement post-négociation.
La Corée du Sud étend son programme de blockchain et de tokenisation
L'idée a été présentée publiquement pour la première fois le 1er juillet par le gouverneur de la BOK, Hyun Song Shin, lors d'un panel au Forum de la Banque centrale européenne sur les banques centrales. Shin a décrit les obligations d'État comme le « grand prix » de la tokenisation et a proposé de regrouper les obligations tokenisées, la monnaie de gros de la banque centrale et les dépôts tokenisés des banques commerciales sur un grand livre unifié dans le cadre du projet Hangang dirigé par la BOK.
La stratégie du gouvernement indique que le projet pilote d’obligations ferait partie d’un effort plus large visant à promouvoir une « économie blockchain ». Les autorités prévoient d’introduire des mesures au second semestre 2026 pour soutenir les démonstrations à grande échelle et le développement de technologies dans l’écosystème des actifs numériques et de la blockchain.
La BOK a déclaré qu'un règlement plus rapide et continu peut transmettre des tensions plus rapidement et introduire des risques liés aux contrats intelligents, à la liquidité et à l'oracle des données, comme indiqué dans le document présenté lors du forum de la BCE. Il a également indiqué que le registre numérique du projet Hangang et le système de paiement existant de la banque centrale ne communiquent pas encore en temps réel.
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En plus du projet pilote, la stratégie appelait à des mesures plus larges pour soutenir l'industrie nationale de la blockchain et des actifs numériques, y compris une législation couvrant les entreprises et les pièces stables.
Le projet pilote obligataire devrait coïncider avec le déploiement du marché réglementé des titres symboliques en Corée du Sud. Les modifications reconnaissant les grands livres distribués comme registres de valeurs valides devraient entrer en vigueur en février 2027. Cela permet l'émission et la circulation réglementées de titres symboliques, notamment d'actions, d'obligations et de produits du marché monétaire.
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