Au milieu de l’aggravation du conflit entre les États-Unis et l’Iran, le prix de la première cryptomonnaie est tombé à 62 000 dollars. Cependant, l'analyste Michael van de Poppe estime que la véritable raison de cette correction n'est pas géopolitique, mais plutôt la volatilité du marché de la dette japonaise.
Cette correction n’a, à mon avis, pas grand-chose à voir avec tout ce qui se passe au Moyen-Orient.
Cela a beaucoup plus à voir avec la nouvelle hausse des rendements japonais.
Je m'attends à une baisse du rendement au cours des 1 à 2 prochaines semaines, ce qui entraînerait automatiquement une cassure positive du #Bitcoin. pic.twitter.com/PMM60DwD1n– Michael van de Poppe (@CryptoMichNL) 13 juillet 2026
Selon La Lettre de Kobeissi, le 9 juillet, le rendement des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans a atteint 2,9% pour la première fois depuis 30 ans. En moins de 24 heures, il recule fortement de 16 points de base à 2,71%. Il s’agit de la plus forte baisse quotidienne depuis avril 2025.
Le même jour, la valeur des titres à 30 ans a chuté de 13 points de base, à 3,87%, soit la baisse maximale depuis le 21 janvier de cette année.
Le marché obligataire japonais connaît une volatilité historique.
Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a chuté de -16 points de base vendredi, à 2,71%, soit la plus forte baisse quotidienne depuis avril 2025.
Cela fait suite à une hausse à 2,90 % jeudi, la première fois que le rendement du JGB à 10 ans atteignait ce niveau depuis… pic.twitter.com/yXn40Z2cvK– La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 12 juillet 2026
Ce revirement s'est produit après une déclaration du ministre japonais des Finances. Les autorités ont annoncé leur intention de stimuler les fonds de pension, notamment le plus grand du pays. GPIF avec des actifs de 1,8 billion de dollars, augmenter les investissements dans les actifs nationaux.
Si cela se produit, la structure pourrait réorienter progressivement une partie du portefeuille des titres étrangers vers les obligations d'État japonaises. Cela réduira la pression sur le marché de la dette intérieure et soutiendra le yen en réduisant les sorties de capitaux.
Les analystes de The Kobeissi Letter s'attendent à ce que la volatilité sur les marchés de la dette et des devises japonaises se poursuive.
Van de Poppe a noté que c’est cette situation qui est devenue le déclencheur du Bitcoin. Il a comparé la correction à plusieurs épisodes du passé, notamment en avril 2025. Puis, après que le président américain Donald Trump a annoncé l’introduction de droits de douane mondiaux sur les importations, le rendement des obligations japonaises à 30 ans a augmenté de 100 points de base. D'autres marchés ont suivi.
Afin de surveiller les marchés : c'est le graphique le plus important à regarder.
Tout le monde est très occupé à regarder le Moyen-Orient et le détroit d’Ormuz, alors que l’importance réelle réside dans les marchés obligataires japonais.
La volatilité est remarquablement la même que lors de quelques… https://t.co/R29eDRoiqH— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 12 juillet 2026
L'expert s'attend à un retournement à la baisse d'ici une à deux semaines. Selon lui, cela entraînera automatiquement la croissance de la première crypto-monnaie.
Au moment de la rédaction de cet article, l’or numérique se négocie autour de 62 700 $.
Contexte de la chaîne
Le marché du Bitcoin reste faible et sans chocs extérieurs, a noté un analyste sous le pseudonyme de Darkfost. Il a attiré l’attention sur le comportement des détenteurs à court terme de Bitcoin (STH).
Il existe une dynamique qui caractérise bien chaque marché baissier : voir STH sous l'eau pendant une période prolongée.
💥 Actuellement, $ BTC se négocie en dessous du prix de base STH depuis plus de 9 mois.
On voit sur ce graphique que ces longues périodes de détresse STH ont toujours été liées… pic.twitter.com/Gy5bQX2NkR– Darkfost (@Darkfost_Coc) 12 juillet 2026
Selon ses données, l'actif se négocie en dessous de son prix d'achat depuis plus de neuf mois. De telles périodes prolongées ont historiquement coïncidé avec des phases de marché baissier.
Le prix de revient de STH est désormais de 70 700 $ et continue de faire office de résistance. En mai, le taux a testé ce niveau autour de 82 000 dollars, mais n'a pas réussi à se maintenir. Depuis lors, l'indicateur a diminué : certains investisseurs ont récemment acheté des actifs supplémentaires, abaissant ainsi le prix d'entrée moyen.
Darkfost a identifié la faiblesse de la demande comme le principal problème du marché. La mesure sur 30 jours glissants est restée négative depuis décembre 2025.
Aujourd’hui, le principal problème du marché du $ BTC est la demande au comptant.
Il sera difficile d’assister à un changement de tendance du marché si cette dynamique ne change pas.
🔴 La demande spot (MM30j) est restée en territoire négatif depuis décembre 2025.
À la mi-juin, la demande a atteint un extrême négatif à -273 000… pic.twitter.com/ZMoj5wtZvd– Darkfost (@Darkfost_Coc) 11 juillet 2026
À la mi-juin, ce chiffre atteignait un minimum de -273 000 BTC, et se situe désormais autour de -100 000 BTC. Une partie de la demande est destinée aux contrats à terme, mais la demande spéculative ne peut pas devenir la base d’un renversement durable. Jusqu’à ce que la dynamique change, la tendance sous-jacente du Bitcoin restera négative, estime le spécialiste.
Dans le même temps, un analyste de CryptoQuant sous le surnom de Zizcrypto a souligné une normalisation partielle du marché. D'après ses observations, Indice composite v.2.0 est maintenant autour de 0,484. C’est en dessous de la zone à haut risque, mais au-dessus des niveaux caractéristiques du bas des cycles précédents :
- proche de zéro en janvier 2015 ;
- 0,05 en décembre 2018 ;
- 0,13 en novembre 2022.
Zizcrypto a décrit la situation comme une réinitialisation partielle : la reprise a déjà commencé, mais la profondeur de la correction n'a pas encore atteint les niveaux observés auparavant.
Rappelons que le 8 juillet, Glassnode déclarait que les conditions d'un renversement de tendance sur le marché étaient déjà réunies. Selon eux, pour confirmer la croissance, il faut consolider au-dessus de 76 600 $.
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