En investissant dans la startup crypto M1X Global, la société d'investissement Paradigm se concentre sur l'un des domaines les plus prometteurs des actifs du monde réel. La jeune entreprise travaille déjà avec les Îles Marshall et travaille sur la tokenisation des obligations d'État, qui doivent être utilisées comme garantie en chaîne. La deuxième ronde de financement menée par Paradigm a permis de récolter un total de 5,5 millions de dollars. Avec la première ronde de financement de mars de cette année, la société a réussi à lever un total de 8,5 millions de dollars.
Les obligations d'État comme sécurité en chaîne
Sur les marchés financiers traditionnels, les obligations d’État servent principalement de garantie pour toutes sortes de financements. M1X Global souhaite transférer cette fonction sur les marchés en chaîne avec sa première obligation d'État tokenisée. L'USDM1 devrait pouvoir être déposé en garantie, c'est-à-dire comme garantie, dans les processus de négociation et de financement institutionnels. Arjun Balaji, associé chez Paradigm, explique dans un communiqué de presse :
Les marchés fonctionnant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 nécessitent des garanties pouvant être déplacées 24 heures sur 24. L'USDM1 montre comment les obligations d'État peuvent être émises de manière native en chaîne.
Étant donné que ces unités sont émises directement par le gouvernement, elles sont également entièrement garanties par des bons du Trésor américain et représentent une dette directe du gouvernement. Il s’agit d’une approche qui distingue les obligations d’État tokenisées des précédents produits RWA. La structure juridique est également conçue de manière à ce que des réclamations juridiques internationales puissent être formulées contre le pays émetteur. La levée de l’immunité des États devrait également renforcer les exigences des investisseurs.
RWA devient un problème d’infrastructure
L'approche de Global M1X devient particulièrement intéressante compte tenu de la croissance rapide du marché RWA. En un an, le volume du marché des actifs du monde réel a décuplé pour atteindre plus de 30 milliards de dollars américains. À cela s’ajoutent 300 milliards de dollars supplémentaires en pièces stables, qui seront offerts séparément.
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Actuellement, la plupart des projets sur le marché RWA sont structurés pour apporter continuellement de nouveaux actifs sur la blockchain. Les obligations d’État symbolisées représentent désormais une nouvelle étape de développement. Ils évoluent vers l'infrastructure de marché et sont destinés à être activement utilisés comme garantie dans les processus des marchés financiers. Il s’agit d’une étape cruciale lorsqu’il s’agit de permettre aux acteurs institutionnels du marché d’intégrer des produits tokenisés dans les processus existants.
Le marché RWA doit encore surmonter ces obstacles
Pour qu’un produit puisse également servir de garantie dans le domaine en chaîne, certaines exigences doivent être remplies. Avant tout, l’adoption institutionnelle nécessite un cadre juridique. Bien qu’il existe déjà des réglementations pour les actifs tokenisés, la base juridique du marché reste globalement assez fragmentée. Actuellement, chaque pays a ses propres lois et il existe un manque d’uniformité à l’échelle mondiale.
Outre la situation juridique incohérente, l’intégration dans les systèmes existants constituera un défi majeur à l’avenir pour les obligations d’État tokenisées et pour le marché RWA dans son ensemble. Une large utilisation institutionnelle nécessite l’acceptation du marché. Cependant, la vitesse actuelle de développement du marché des RWA exerce une pression croissante sur les acteurs traditionnels du marché. Si les obligations d’État symboliques peuvent effectivement être utilisées comme garantie sur les marchés réglementés à l’avenir, il sera difficile pour les acteurs institutionnels du marché d’ignorer définitivement ce domaine.
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