Points clés à retenir
- Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2027 a atteint le montant sans précédent de 81,6 milliards de dollars, soit une augmentation de 85 % d'une année sur l'autre.
- L'activité Data Center a généré 75,2 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, portée par la dynamique de la plateforme Blackwell.
- La société prévoit environ 91 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, hors ventes des centres de données en Chine.
- Le segment des réseaux a bondi de 199 % pour atteindre un sommet historique de 14,8 milliards de dollars.
- Le consensus des analystes montre un soutien écrasant : 54 recommandations d'achat, zéro vente, avec un objectif moyen de 303,84 $.
Nvidia a réalisé ce qui pourrait être la performance trimestrielle la plus remarquable de l'histoire de l'industrie des puces. Générer 81,6 milliards de dollars de revenus sur une seule période de trois mois – ce qui représente un bond de 85 % par rapport à l’année précédente – aurait été inimaginable il y a à peine quelques années.
NVIDIA Corporation, NVDA
La division Data Center représente la quasi-totalité de la croissance. Enregistrant un chiffre d'affaires de 75,2 milliards de dollars, ce segment a augmenté de 92 % par rapport à l'année dernière, grâce à l'adoption robuste des plates-formes Blackwell 300 et des solutions de mise en réseau axées sur l'IA. Il ne s'agit plus d'une activité secondaire : elle représente le cœur des opérations de Nvidia.
La direction a fixé ses prévisions de revenus pour le deuxième trimestre à environ 91 milliards de dollars, avec une marge de variation de 2 %. Il est important de noter que cette projection exclut toutes les ventes de calculs pour centres de données en provenance de Chine, où les contrôles réglementaires à l'exportation continuent de s'appliquer. L'expansion se déroule indépendamment du marché chinois.
Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Nvidia a généré un chiffre d'affaires de 215,9 milliards de dollars, soit une croissance de 65 %, ainsi qu'un BPA non-GAAP de 4,77 $. Même si le cours des actions a connu une appréciation substantielle, la croissance des bénéfices a suffisamment suivi pour empêcher les multiples de valorisation de s'étendre aussi longtemps que le prétendent certains sceptiques.
Le réseautage apparaît comme un pilier de revenus essentiel
Un aspect du succès de Nvidia qui est souvent insuffisamment reconnu est son activité de mise en réseau. Les ventes de réseaux de centres de données ont atteint un montant sans précédent de 14,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre, soit une hausse de 199 % sur un an. Des technologies telles que NVLink, Spectrum-X Ethernet et InfiniBand sont devenues indispensables pour exploiter des clusters informatiques d'IA à grande échelle.
Cette dimension explique pourquoi la position de Nvidia sur le marché s'avère exceptionnellement difficile à contester. Les acheteurs n'achètent pas simplement des processeurs graphiques : ils s'engagent dans un écosystème complet qui couvre le silicium, l'infrastructure réseau, les cadres logiciels et les architectures de serveur. Cette approche intégrée crée d’importantes barrières au changement.
Les niveaux de stocks ont atteint 25,8 milliards de dollars à la clôture du trimestre, tandis que les obligations d'approvisionnement totales totalisent 119 milliards de dollars. Ces chiffres démontrent la conviction de Nvidia et de ses partenaires de la chaîne d’approvisionnement concernant les investissements soutenus dans les infrastructures d’IA – bien qu’ils représentent simultanément une exposition si la dynamique de la demande s’affaiblit.
La plateforme Rubin de nouvelle génération déjà en mouvement
Nvidia refuse d'attendre que l'adoption de Blackwell plafonne avant d'avancer sa feuille de route. L'organisation a dévoilé son architecture Rubin, avec des expéditions en volume prévues au cours du second semestre de l'exercice 2027. Selon les déclarations de l'entreprise, Rubin a le potentiel de réduire jusqu'à dix fois les coûts des jetons d'IA pour des applications spécifiques par rapport à Blackwell.
Ce calendrier de développement agressif laisse aux concurrents une opportunité minimale de réduire l’écart de performances.
La Chine représente la menace la plus visible pour les perspectives. Les limitations antérieures des exportations ont entraîné des frais de plusieurs milliards de dollars liés aux stocks de produits H20. Les prévisions actuelles pour le deuxième trimestre partent de l’hypothèse que ce marché reste inaccessible. Parallèlement, les principales plates-formes cloud hyperscale conçoivent du silicium IA exclusif, tandis qu'AMD améliore régulièrement ses offres d'accélérateurs concurrentes.
Le point de vue de Wall Street reste sans ambiguïté. Parmi les 54 analystes suivis par MarketBeat, 48 attribuent une note d'achat et 3 recommandent un achat fort. L'objectif de prix consensuel sur 12 mois s'élève à 303,84 $, dans une fourchette allant de 218 $ à 500 $. Pas un seul analyste n’évalue l’action comme étant à vendre.
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