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Les prix de gros au Japon ont augmenté en juin à leur rythme le plus rapide depuis plus de trois ans, poussés par les entreprises répercutant de manière agressive les coûts plus élevés du conflit au Moyen-Orient sur leurs clients. Ces données renforcent les arguments en faveur de nouvelles hausses des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BOJ).
L'indice des prix à la production a augmenté de 7,1 % sur un an en juin, selon les données de la BOJ, au-dessus des 6,8 % anticipés par le consensus du marché et marquant la plus forte augmentation depuis mars 2023. Ce chiffre s'accélère par rapport aux 6,6 % révisés de mai.
Ces données surviennent un jour après que la BoJ elle-même a averti dans un rapport que la répercussion des coûts des intrants progressait à un rythme plus rapide que par le passé, ce qui pourrait se traduire par une hausse de l'inflation à la consommation vers la fin de cette année.
La hausse des prix à la production a été tirée par une hausse de 22,8% des carburants et une hausse de 39,2% des métaux non ferreux, reflet du choc énergétique provoqué par la guerre et de la solide demande de matières premières liées à l'intelligence artificielle.
À cela s'ajoute un yen toujours faible qui continue de rendre les importations plus chères : l'indice des prix à l'importation en yen a augmenté de 29,7 % sur un an en juin, une accélération par rapport aux 26,1 % révisés de mai.
« L'inflation globale restera élevée alors que les négociations entre les Etats-Unis et l'Iran sont au point mort », a déclaré Masato Koike, économiste principal au Sompo Institute Plus, qui a prévenu que si les prix de divers biens augmentaient fortement, la BoJ pourrait être contrainte de relever ses taux plus tôt que prévu, même en octobre.
Une banque centrale entre deux feux
Le conflit au Moyen-Orient complique la tâche de la BoJ : il alimente l'inflation via un pétrole plus cher, tout en étranglant une économie dépendante du carburant importé. En augmentant son taux directeur à 1% le mois dernier – son plus haut niveau depuis 31 ans – la banque centrale avait déjà mis en garde contre les pressions inflationnistes croissantes résultant de la guerre avec l'Iran.
Cependant, la communication de la BoJ se heurte à un obstacle : l'inflation sous-jacente à la consommation est restée inférieure à l'objectif de 2 % pour le quatrième mois consécutif en mai, en partie grâce aux subventions gouvernementales qui amortissent le coût du carburant pour les ménages.
« Alors que les hausses passées du pétrole font grimper les prix de gros, les prix à la consommation n'augmentent que modérément grâce aux mesures gouvernementales », a déclaré le ministre de l'Economie Minoru Kiuchi, considéré comme un partisan d'une politique monétaire laxiste, qui a également minimisé l'impact de la faiblesse du yen sur l'inflation.
Tous les regards se tournent désormais vers la réunion de politique monétaire de la BoJ qui se terminera le 31 juillet. Même si les taux devraient rester stables après la hausse de juin, de nouvelles projections trimestrielles de croissance et de prix pourraient fournir des indices sur le calendrier du prochain mouvement.
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