Deux moyennes mobiles à long terme se sont croisées sur le graphique hebdomadaire d'Ethereum, un modèle que les traders appellent un « croisement de la mort ». Dans le même temps, les ETF au comptant Bitcoin et Ethereum ont enregistré leur septième semaine consécutive de sorties. Le marché est clairement entré dans une phase de profond pessimisme, mais l’histoire des cycles suggère que des moments comme ceux-ci précèdent souvent un renversement.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Que s'est-il passé sur le graphique Ethereum
La moyenne mobile exponentielle d'Ethereum sur cinquante semaines est tombée en dessous de sa moyenne mobile exponentielle sur deux cents semaines, un événement rare en soi. Dans toutes les ventes passées, l’actif n’a jamais formé une telle tendance sur une période aussi longue. Il s'agit d'un signal baissier à long terme que les traders prennent au sérieux précisément en raison de sa rareté : de courts croisements de moyennes mobiles se produisent régulièrement, mais un croisement de données hebdomadaires sur une période aussi longue indique un affaiblissement structurel, plutôt que temporaire, de la tendance.
Le prix de l'Ethereum est tombé en dessous de 1 750 dollars, soit une baisse de près de 4 % par jour et d'environ 30 % par rapport à il y a un an. Bitcoin se sent relativement plus résilient, mais également sous pression : une baisse d'environ 2 % en 24 heures a maintenu le prix au bas de la fourchette de 62 000 $, bien que l'actif soit déjà tombé en dessous de 58 000 $, un nouveau plus bas de 21 mois avant une reprise partielle. L'actif n'a jamais réussi à prendre pied au-dessus de la zone de résistance de 64 000 à 65 000 $.
La vente a touché l'ensemble du marché sans exception. La capitalisation totale des crypto-monnaies hors Bitcoin et Ethereum a diminué de 30 % depuis janvier – la baisse a été uniformément répartie entre les altcoins et n'a pas été concentrée dans des projets individuels.
Les marchés de prédiction ouvrent la voie à des baisses continues
Les traders sur les plateformes de prédiction estiment qu’il y a 72,3 % de chances qu’Ethereum atteigne d’abord 1 500 $ avant de monter à 3 000 $. Il s'agit d'un avantage significatif en faveur du scénario baissier – les participants à ces marchés parient de l'argent réel sur un résultat spécifique, de sorte qu'un tel chiffre reflète non seulement le sentiment, mais aussi une évaluation quantitative de la probabilité de la part des personnes prêtes à risquer du capital.
L’indice de peur et d’avidité est de 26 – la zone de « peur extrême ». Pour rappel, les valeurs inférieures à 25 sont traditionnellement considérées comme un signal seuil d'un pessimisme extrême parmi les acteurs du marché.
Les sorties d’ETF atteignent des records historiques
Ce sont les données sur les fonds négociés en bourse qui donnent l’image la plus claire de ce qui se passe. Au cours de la semaine précédant le 26 juin, environ 1,79 milliard de dollars ont été retirés des ETF Bitcoin américains, soit la deuxième sortie hebdomadaire la plus importante depuis le lancement des produits en janvier 2024. Il n'y a eu qu'un seul épisode pire, fin février 2025, lorsque les fonds ont perdu 2,61 milliards de dollars en une semaine.
La durée de la série elle-même est plus indicative qu'une seule valeur. Selon les analystes, les sorties de capitaux ont été enregistrées pour la septième semaine consécutive depuis la mi-mai, ce qui dépasse les deux précédents records en durée, qui étaient limités à cinq semaines chacun. Les fonds au comptant Ether évoluent au même rythme, perdant 273,34 millions de dollars au cours de la même période, également pour la septième semaine consécutive.
Il y a une petite lueur d’espoir dans ce tableau sombre : la récente séquence de dix jours de sorties de 2,7 milliards de dollars de l’ETF Bitcoin a finalement pris fin. Il ne s’agit pas d’un renversement de tendance, mais au moins du signe que la phase la plus aiguë de la vente pourrait progressivement s’épuiser.
Les détenteurs d’ETF de détail sont en rouge foncé
Pour l’investisseur type qui a accédé au plus grand fonds Bitcoin IBIT, la situation a entraîné de lourdes pertes. Le détenteur moyen enregistre désormais une perte d’environ 40 %, un contraste frappant avec le milieu de 2025, lorsque le même investisseur type enregistrait des gains d’environ 30 %. Un renversement de plus 30 % à moins 40 % sur une période relativement courte est exactement le type de mouvement qui éliminera du marché les investisseurs particuliers ayant un court horizon de patience.
Le fonds IBIT lui-même a attiré jusqu'à présent 60 milliards de dollars d'entrées, mais son actif net s'élève désormais à 44 milliards de dollars, une différence qui reflète la baisse de plus de 23 % du prix du Bitcoin au cours des deux derniers mois. Les gens ne vendaient pas nécessairement leurs positions en masse : la baisse de l'actif net était en grande partie due à la réévaluation de l'actif sous-jacent plutôt qu'à la seule sortie de capitaux.
La position de la Fed accroît la pression sur le marché
La vente a coïncidé avec le discours de resserrement de la Réserve fédérale. Lors de la dernière réunion, le régulateur a maintenu le taux inchangé, mais a supprimé le mot « assouplissement » de la déclaration finale – un détail que le marché considère comme un signal clair d'une transition vers une position plus dure. La probabilité d'une hausse des taux en décembre est désormais estimée à plus de 50 %.
Pour les actifs risqués comme les crypto-monnaies, il s’agit d’un contexte défavorable : la perspective de taux plus élevés pendant plus longtemps que d’habitude réduit l’attrait des actifs à revenu non fixe et pousse les capitaux vers des instruments défensifs.
Pourquoi le pessimisme peut être exagéré
Malgré la morosité du tableau actuel, il existe un argument historique contre la panique. Chaque cycle baissier du Bitcoin depuis 2009 s'est terminé par une phase de peur extrême – ce n'est pas une coïncidence, mais un schéma typique des marchés cycliques : le pic du pessimisme coïncide statistiquement avec le point des prix minimums plus souvent qu'avec toute autre phase du cycle.
Un facteur supplémentaire est la réduction de moitié imminente, une autre réduction de moitié des émissions de nouveaux bitcoins, attendue dans environ 21 mois. Historiquement, les réductions de moitié ont été des catalyseurs des cycles de croissance ultérieurs, même si la cause et l’effet exacts restent un sujet de débat parmi les analystes.
Il existe également une différence structurelle entre le cycle actuel et les précédents. Pour la première fois, le marché connaît une profonde correction avec une présence importante d’investisseurs institutionnels à travers les ETF spot, le placement du Bitcoin dans les bilans des entreprises publiques et une certitude réglementaire croissante autour des actifs numériques. Auparavant, un tel soutien institutionnel au marché n’existait tout simplement pas, ce qui pourrait modifier la dynamique caractéristique de la reprise par rapport aux cycles passés.
Que signifie la situation actuelle pour le marché dans son ensemble ?
La croix de la mort sur le graphique Ethereum et une série record de sorties d’ETF forment l’un des contextes techniques et monétaires les plus sombres des deux dernières années. Cependant, aucun de ces signaux ne garantit à lui seul une poursuite de la baisse : ils reflètent l'état actuel du sentiment et du positionnement, et non la trajectoire future du prix.
La convergence d’une peur extrême, d’une sortie institutionnelle des positions risquées et d’une rhétorique dure des banques centrales crée des conditions dans lesquelles tout catalyseur positif peut provoquer un mouvement brusque dans la direction opposée – c’est ainsi que se sont historiquement terminées les phases précédentes de capitulation sur le marché de la cryptographie.
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