Après quelques années de croissance incessante, le trading centralisé de contrats à terme perpétuels connaît désormais un certain ralentissement car les utilisateurs deviennent de plus en plus sélectifs. La sélectivité est révélatrice d’une aversion au risque plutôt que d’une absence de demande.
En conséquence, les utilisateurs ont réduit leur recours à l’effet de levier et attendent des signaux directionnels plus clairs.
Actuellement, Binance est en tête du marché en termes de volume perpétuel cumulé, soit environ 7 900 milliards de dollars jusqu'en 2026. OKX et MEXC ont chacun atteint près de 4 000 milliards de dollars en perpétuels cumulés, tandis que Bybit avait environ 2 700 milliards de dollars.
Cependant, les volumes cumulés d’échanges sont restés inférieurs aux niveaux enregistrés au cours de la même période en 2025. Ce changement indique que la spéculation reste élevée mais pourrait se refroidir parmi les principales bourses.
Simultanément, l’adoption de contrats à terme perpétuels décentralisés et de positions ouvertes relativement stables augmente. Cela indique que le capital est simplement redéployé plutôt que retiré. Si cette tendance persiste, les marchés dérivés pourraient devenir plus sains, s’appuyant davantage sur un positionnement fondé sur la conviction que sur un levier excessif.
La liquidité se déplace vers les perpétuels en chaîne
À mesure que l’activité spéculative se refroidit sur les bourses centralisées, une partie de cette liquidité commence à réapparaître sur la chaîne plutôt que de quitter complètement le marché des produits dérivés.
L’activité spéculative sur les bourses perpétuelles centralisées a continué de s’atténuer à mesure que les traders réduisent leur effet de levier et deviennent plus sélectifs. Cependant, cette diminution est partiellement compensée par une augmentation de la spéculation en chaîne.
La baisse des frais de transaction continue de susciter la préférence pour la spéculation en chaîne. Ceci est comparable aux bourses centralisées et permet un règlement plus rapide et des transactions transparentes et sans dépositaire.
Les dérivés perpétuels en chaîne se sont négociés pour environ 147,6 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre 2026, tandis que l'intérêt ouvert total était d'environ 344,6 millions de dollars. Même si l’effet de levier s’est atténué, les capitaux continuent d’affluer vers les marchés perpétuels en chaîne, soulignant la conviction soutenue des traders.
Cette tendance favorise de plus en plus Solana [SOL]qui continue d'attirer une part plus importante de l'activité de trading perpétuel en chaîne. Plus important encore, cela offre aux utilisateurs davantage de possibilités d'exécuter des transactions efficacement via divers produits dérivés perpétuels.
Malgré cela, les bourses centralisées dominent toujours l’activité globale des produits dérivés. Si l’innovation en chaîne continue de dépasser les offres centralisées, la liquidité des produits dérivés pourrait être de plus en plus répartie sur plusieurs sites. En conséquence, cela crée un écosystème commercial plus compétitif et plus résilient.
Résumé final
- Les marchés perpétuels en chaîne continuent d'attirer des liquidités de produits dérivés à mesure que les traders s'éloignent des bourses centralisées.
- La négociation perpétuelle centralisée reste dominante, mais l'exécution en chaîne remodèle progressivement la structure du marché des produits dérivés.
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