Points clés à retenir
- Le programme de la SEC met l’accent sur la garde cryptographique, le commerce de titres symboliques et la levée de capitaux dans le cadre de normes réglementaires plus claires.
- Les réformes des introductions en bourse visent à inverser le déclin des entreprises publiques tout en préservant les principales protections des investisseurs.
- L’accès au marché privé reste central, avec des garanties prévues pour une participation plus large des investisseurs particuliers.
Pourquoi la SEC refond les règles du marché autour de l'innovation
Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, a publié le 7 juillet une déclaration sur le programme réglementaire 2026, plaçant cryptoles introductions en bourse et les marchés privés au centre des priorités réglementaires de l'agence.
Atkins, qui a prêté serment le 21 avril 2025 en tant que 34e président de la SEC, a déclaré que l'agence avait fait des progrès significatifs plus d'un an après le début de son mandat. Il a structuré le programme autour de la protection des investisseurs, de la facilitation de la formation de capital et du maintien de marchés équitables, ordonnés et efficaces.
Cette stratégie se concentre sur la mise à jour des règles pour les technologies émergentes. Le président de la SEC a déclaré :
«Nous adoptons l'innovation pour introduire davantage de produits sur le marché national, en créant des règles claires pour la levée de capitaux avec des actifs cryptographiques et en fournissant des éclaircissements sur la manière dont les acteurs du marché peuvent conserver et faciliter la négociation de titres tokenisés en chaîne.»
L'ordre du jour indique également que les garde-fous de protection des investisseurs resteront en place pendant que la SEC continuera de poursuivre les violations de la loi sur les valeurs mobilières.
Les règles cryptographiques peuvent-elles être transférées à terre sans affaiblir les garde-fous ?
La politique cryptographique est l’une des priorités centrales de l’agenda. L’ordre du jour vise à clarifier les règles relatives aux actifs cryptographiques, aux titres tokenisés et aux infrastructures de marché associées. Cet effort s’aligne également sur l’objectif déclaré du président Trump de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptographie.
Le programme cible également les entreprises publiques et la formation de capital. Atkins a déclaré qu'il s'était concentré sur l'inversion du déclin des entreprises publiques et la revitalisation des marchés publics pour « rendre les introductions en bourse à nouveau formidables ». Les réformes proposées en matière de divulgation visent à réduire les charges de conformité tout en préservant la protection des investisseurs.
La question ouverte pour les marchés financiers américains
Les marchés privés constituent le troisième pilier de l'agenda. Atkins a déclaré que l’exposition aux marchés publics et privés ne devrait pas être réservée aux riches initiés. Le programme de la SEC comprend une proposition visant à accroître la participation des investisseurs particuliers aux marchés privés tout en préservant les garanties appropriées.
L'ordre du jour fixe les priorités, pas les règles définitives. Son impact dépendra des propositions spécifiques de la Commission, des détails de sa mise en œuvre et des garanties accordées aux émetteurs, aux investisseurs et aux acteurs du marché.
La déclaration se termine par une vision plus large des marchés financiers américains. Atkins a dit :
« Nous veillerons à ce que le prochain chapitre du leadership financier soit écrit aux États-Unis et à ce que nos marchés de capitaux continuent de dominer le monde – par leur profondeur, leur dynamisme et leur capacité inégalée à transformer l’ingéniosité en prospérité. »
La concrétisation de cette vision dépendra du processus d’élaboration des règles et du cadre final adopté par la Commission.