Points clés à retenir
- James Schneider de Goldman Sachs réaffirme la note d'achat sur Nvidia avec un objectif de prix de 285 $, mettant en évidence des mesures de valorisation convaincantes.
- Les actions de NVDA sont évaluées à moins de 14 fois les bénéfices projetés par Goldman pour 2027 – un ratio que Schneider considère comme convaincant.
- Les gains depuis le début de l'année ne s'élèvent qu'à 4,5 %, sous-performant nettement l'ETF iShares Semiconductor (SOXX), qui a bondi de 2,7 % en une seule séance de bourse.
- Les préoccupations concurrentielles liées aux accélérateurs d’IA propriétaires développés par Alphabet et Amazon, combinées à l’augmentation des investissements en CPU chez AMD et Intel, mettent à rude épreuve la confiance des investisseurs.
- La société a réalisé un chiffre d'affaires de 81,61 milliards de dollars au premier trimestre, ce qui représente une augmentation de 85,2 % d'une année sur l'autre, dépassant les prévisions, et a approuvé un programme de rachat d'actions de 80 milliards de dollars.
Nvidia (NVDA) a débuté la séance de lundi à 194,83 $, prolongeant une performance terne qui a frustré les investisseurs qui regardaient leurs concurrents prendre de l'avance. Alors que l'ETF iShares Semiconductor a grimpé de 2,7 % pendant les heures de pré-commercialisation, Nvidia a à peine bougé avec un gain de 0,2 %.
NVIDIA Corporation, NVDA
Au début de cette semaine, les actions n’avaient progressé que de 4,5 % sur l’année – une performance décevante pour une puissance technologique qui continue d’afficher une croissance exceptionnelle de ses revenus.
Le défi fondamental reste la réévaluation du marché : des clients majeurs, dont Alphabet et Amazon, ont commencé à distribuer leurs processeurs d'IA propriétaires à des clients externes, tout en maintenant leurs achats d'offres GPU de Nvidia. Simultanément, d’autres tâches informatiques d’IA migrent vers les processeurs fabriqués par AMD et Intel.
Cette dynamique soulève des questions persistantes quant à savoir si Nvidia maintient sa position dominante dans les investissements dans les infrastructures d’IA – ou commence à céder des parts de marché.
L'analyste de Goldman Sachs, James Schneider, reste imperturbable. Il a réitéré lundi sa recommandation d'achat et son objectif de prix de 285 $, conseillant aux investisseurs de maintenir leurs positions.
La thèse d'investissement de Schneider se concentre principalement sur les mesures de valorisation. Nvidia réalise actuellement moins de 14 fois ses bénéfices projetés pour 2027 – une valorisation qu'il juge modeste compte tenu de la dynamique de croissance de l'entreprise.
« Pour l'année prochaine, même en supposant que les ASIC prennent une bonne part de marché et que les autres concurrents et les fabricants de processeurs gagnent un peu de terrain… nous les avons en train de réaliser un chiffre d'affaires de 635 milliards de dollars, soit une croissance de 55% », a déclaré Schneider.
Cette projection est substantielle. Même en tenant compte de l’intensification de la concurrence, Goldman prévoit que Nvidia augmentera ses revenus de plus de moitié au cours de l’année à venir.
Analyse de la performance financière
Les derniers résultats trimestriels de Nvidia confirment ces perspectives optimistes. Le fabricant de puces a enregistré un bénéfice par action de 1,87 $ sur un chiffre d'affaires total de 81,61 milliards de dollars pour le premier trimestre, dépassant le consensus des analystes de 1,76 $ de BPA et de 78,42 milliards de dollars de ventes.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 85,2 % par rapport à la période de l'année précédente. La marge bénéficiaire nette a atteint 62,97%, tandis que le rendement des capitaux propres a atteint 96,94%. Ces indicateurs ne suggèrent guère qu’une entreprise perde son avantage concurrentiel – du moins pas dans l’immédiat.
Suite à cette performance trimestrielle impressionnante, la direction a annoncé une autorisation de rachat d'actions de 80 milliards de dollars et a augmenté le dividende trimestriel de 0,01 $ à 0,25 $.
La prochaine génération de matériel Vera Rubin représente un autre catalyseur que les acteurs du marché surveillent. La production en volume est prévue au cours du second semestre 2026, et les optimistes affirment que si Vera Rubin obtient un avantage significatif en termes de performances par rapport à ses concurrents, les inquiétudes concernant les menaces concurrentielles se dissiperont rapidement.
Consensus de Wall Street
La communauté des analystes au sens large s'aligne largement sur l'évaluation de Goldman. Parmi les analystes qui suivent NVDA, 48 l'évaluent Acheter, trois lui attribuent une note Forte et trois maintiennent la note Hold. L'objectif de cours moyen s'élève à 303,84 $.
Cantor Fitzgerald projette un objectif de 350 $. Wedbush a relevé son objectif à 330 $. China Renaissance a initié une couverture avec une note d'achat et un objectif de 319 $. Deutsche Bank maintient une position Hold avec un objectif de 255 $.
Barron's a sélectionné Nvidia comme sélection d'actions en vedette le 13 mai, alors que les actions se négociaient à 226 $ – l'action a baissé depuis cette recommandation.
La propriété institutionnelle représente 65,27 % des actions en circulation. Patriot Financial Group Insurance Agency a augmenté sa participation de 130,8 % au cours du premier trimestre, accumulant 223 334 actions évaluées à environ 38,95 millions de dollars, faisant ainsi de Nvidia la troisième position de son portefeuille.
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