Les Américains ne devraient même pas pouvoir accéder à Polymarket. Pourtant, au cours des douze derniers mois, les portefeuilles américains ont bougé 571 millions de dollars sur les marchés politiques de la plateforme – plus que tout autre pays au monde, y compris Hong Kong, qui en compte 422 millions. C’est ce qui ressort d’une analyse de la société de données onchain alliumet les données disent quelque chose de précis : l’interdiction commerciale de Polymarket USA n’a pas éliminé la demande américaine, elle l’a simplement mise hors de portée des régulateurs.
Points clés
- Les portefeuilles attribuables aux États-Unis se sont échangés 571 millions de dollars sur les marchés politiques de Polymarket au cours des 12 derniers mois, soit le volume domestique le plus élevé de la plateforme.
- Polymarket bloque les utilisateurs américains par adresse IP, mais un VPN et un portefeuille crypto suffisent pour contourner le blocage.
- Les portefeuilles américains privilégient la géopolitique (46 %) par rapport aux élections (16 %), à l’opposé de la moyenne de la plateforme.
- Cinq des douze plus grands marchés de portefeuilles américains étaient liés à la guerre en Iran ; le pari unique le plus élevé valait 20,8 millions de dollars sur un marché de nouveauté lié à Zelensky.
- Les Américains ont remporté 81,9 % des paris réglés, soit essentiellement la même chose que 80,3 % du reste des utilisateurs : aucun avantage informationnel évident.
Le plus grand investisseur politique de la plateforme porte un drapeau étoilé
Polymarket ne peut pas légalement servir les utilisateurs américains et les bloque par adresse IP. Mais la plateforme fonctionne sur une infrastructure crypto : cela suffit pour fonctionner pièces stables et un portefeuille, sans comptes bancaires, sans courtiers et sans intermédiaires soumis au contrôle réglementaire. Il n’y a aucun compte à geler ni aucun paiement qu’une banque peut bloquer.
Le résultat pratique : un VPN pour masquer la situation géographique et un portefeuille crypto existant suffisent pour entrer. Le blocage IP devient une formalité.
Les analyses d'Allium résolvent ce problème d'une manière différente : les géolocalisations sont dérivées du comportement en chaîne des portefeuilles, et non des adresses IP. C’est pourquoi le VPN qui trompe Polymarket ne cache pas l’origine américaine d’un wallet d’Allium. Cependant, il y a une limite importante à garder à l'esprit : Allium ne peut attribuer qu'environ 6% des portefeuilles actif sur les marchés politiques de la plateforme. Les données doivent être lues à titre indicatif et non comme un instantané complet du phénomène.
Ce que les Américains parient réellement sur Polymarket
La répartition des paris raconte quelque chose de plus intéressant que le simple volume. Les portefeuilles américains privilégient clairement la géopolitique — 46% de la valeur notionnelle contre 36% de la moyenne de la plateforme – alors que les élections ne récoltent que 16% des paris américains, soit la moitié des 32% enregistrés pour l'ensemble des utilisateurs.
Dans la pratique, les Américains parient sur les guerres étrangères presque trois fois plus vite que sur les élections, qui constituent également le marché préféré du reste de la communauté mondiale. Une proportion inversée qui a une explication logistique précise.
Les marchés sur la guerre en Iran et le pari sur Zelensky
Sur les douze plus grands marchés touchés par les portefeuilles américains, cinq concernaient la guerre en Iran. Le plus grand marché unique de tous était un pari de nouveauté : 20,8 millions de dollars concentré sur l'hypothèse selon laquelle le président ukrainien Volodymyr Zelenski portait une tenue formelle au lieu de sa tenue militaire habituelle.
Ce sont exactement ces marchés que les plateformes réglementées américaines ne répertorient pas. Kalshi et la branche américaine conforme de Polymarket se concentrent sur les données économiques, les décisions en matière de taux d'intérêt et les résultats des élections. Les changements de régime, les cessez-le-feu et les scénarios géopolitiques perturbateurs restent disponibles uniquement sur la version offshore, où la demande américaine finit par affluer naturellement.
La différence entre les marchés réglementés et offshore
Cet écart n’est pas accidentel : il reflète l’architecture réglementaire américaine. Les plateformes soumises à une surveillance réglementaire doivent sélectionner les contrats sur la base de critères d’intérêt public et de prévisibilité juridique. Le pari sur celui qui remportera les élections de mi-mandat est de retour ; un marché sur le risque d’invasion militaire d’un pays étranger ne l’est pas. Le résultat est que la demande pour ce type de contrat ne disparaît pas : elle migre simplement hors de la juridiction américaine.
Aucun avantage concurrentiel pour les parieurs américains
Une hypothèse intuitive serait que les Américains, opérant sur des marchés géopolitiques qui les affectent directement, bénéficient d’un certain avantage en matière d’information. Les données d'Allium réfutent cela.
Sur des marchés déjà résolus, les portefeuilles américains parient sur le gagnant du81,9% des cas. Le reste des utilisateurs mondiaux s'arrête à 80,3 %. La différence est marginale et les rendements sont presque identiques. Les Américains parient plus audacieux – à un moment donné, 53 % de leur volume était concentré sur une invasion américaine de l’Iran, alors que le reste de la plateforme était à 26 % – mais ils ne devinent pas plus.
Des paris courageux donc, mais pas plus lucides. Un schéma qui redimensionne l’idée d’asymétrie de l’information en faveur des parieurs américains.
Le blocus n’arrête pas le marché, il le rend incontrôlable
C’est la question que l’analyse met clairement en évidence. Le blocage de l’accès n’a pas réduit la participation américaine aux marchés politiques : il a simplement changé le plus grand marché politique national sur une plateforme offshore, visible onchain mais hors tutelle américaine.
Le paradoxe est que la demande est orientée précisément vers les marchés interdits par la réglementation américaine. Plus les règles restreignent l’offre intérieure, plus la demande refoulée trouve un débouché dans les segments offshore les moins contrôlables. L’effet final est à l’opposé de l’objectif affiché : moins de transparence, moins de contrôle, moins de protections pour les consommateurs.
Pendant ce temps, le secteur des marchés prédictifs dans son ensemble continue de croître. Les données de juin montrent que Kalshi a dépassé les 31 milliards de dollars en volume mensuel et que Polymarket a établi un nouveau record avec 10,8 milliards de dollars, en partie grâce à l'enthousiasme pour la Coupe du monde 2026. Mais la question américaine reste entière : tant que l’infrastructure crypto rend le blocage contournable avec un VPN et un wallet, toute restriction réglementaire affecte plus l’architecture de la supervision que la participation réelle.
FAQ
Comment les Américains font-ils pour négocier sur Polymarket malgré l’interdiction américaine ?
Polymarket bloque les utilisateurs américains par adresse IP, mais il vous suffit d'utiliser un VPN pour masquer votre emplacement géographique et d'associer un portefeuille crypto existant pour accéder à la plateforme. Puisqu’il n’existe aucun compte bancaire ni intermédiaire soumis à un contrôle réglementaire, il n’existe aucun mécanisme de blocage financier efficace.
Sur quels marchés politiques les Américains se concentrent-ils sur Polymarket ?
Les portefeuilles américains consacrent 46 % de leur volume à la géopolitique – comme les paris sur la guerre en Iran – et seulement 16 % aux élections, l’inverse de la moyenne de la plateforme de 32 % pour les élections. Cinq des douze plus grands marchés de portefeuilles américains impliquaient des scénarios de guerre liés à l'Iran.
Le blocage de l’accès à Polymarket peut-il arrêter les paris politiques américains ?
Selon l'analyse d'Allium, le bloc n'a pas éliminé la participation américaine : il l'a déplacée à l'étranger, où elle reste visible sur la chaîne mais en dehors de la surveillance réglementaire américaine. La demande est orientée vers des marchés dont la législation américaine ne permet pas la cotation nationale.
Les Américains sont-ils plus performants que les autres utilisateurs sur Polymarket ?
Les portefeuilles américains ont remporté 81,9 % des paris sur les marchés réglés, un pourcentage essentiellement identique aux 80,3 % enregistrés par les autres utilisateurs mondiaux. Malgré des paris plus concentrés et plus audacieux, les Américains ne montrent aucun avantage informationnel significatif sur le reste de la communauté.
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