Les banques centrales ajoutent 41 tonnes d'or en mai et prévoient d'en acheter davantage, un record de 45 %

La Pologne et la Chine mènent une vaste vague d’achats officiels

Le monde Or Council (WGC), l'organisme industriel qui suit les flux d'or du secteur officiel, a détaillé l'activité du mois de mai dans une note de recherche rédigée par Marissa Salim, responsable principale de la recherche du conseil pour la région Asie-Pacifique. La Banque nationale de Pologne est en tête de tous les acheteurs avec 18 tonnes, suivie par la Banque populaire de Chine avec 10 tonnes, l'Ouzbékistan avec 9 tonnes, le Kazakhstan avec 7 tonnes et l'Autorité monétaire de Singapour avec 4 tonnes.

La Banque centrale du conseil pour 2026 Or L'enquête sur les réserves, menée plus tôt cette année, a capturé l'état d'esprit des gestionnaires de réserves du monde entier. Le WGC a déclaré :

« 89 % des banquiers centraux s’attendent à or les réserves augmenteront au cours des 12 prochains mois. Un nombre record de 45 % des banquiers centraux s'attendent à ce que leur propre institution or les réserves augmenteront au cours des 12 prochains mois.

La Pologne a accumulé 64 tonnes rien qu'en 2026, ce qui en fait le plus grand volume de l'année or acheteur alors qu’il s’efforce d’atteindre un objectif de 700 tonnes déclaré publiquement. La Chine a ajouté 25 tonnes depuis le début de l'année, portant ses réserves officielles à 2 331 tonnes, soit environ 9 % de ses réserves totales. Les stocks du Kazakhstan s'élèvent à 361 tonnes, soit environ 78 % de ses réserves, tandis que or représente 87 % des allocations de l’Ouzbékistan (parmi les allocations les plus élevées au monde).

Toutes les institutions n'ont pas été acheteurs puisque la Turquie a réduit ses ventes de 3 tonnes en mai et la Russie en a vendu 6 tonnes, laissant Moscou avec 2 292 tonnes après 34 tonnes de cessions cette année. Ces ventes ont toutefois été éclipsées par la demande ailleurs, étant donné que la Banque nationale tchèque a désormais enregistré 39 mois consécutifs d'achats nets, l'une des plus longues séquences actives parmi les autorités monétaires.

Une rupture structurelle par rapport à la dernière décennie

Le rythme actuel représente un écart par rapport aux normes historiques, étant donné que les banques centrales ont absorbé en moyenne 1 000 tonnes par an au cours des quatre dernières années, soit le double de la moyenne d'environ 500 tonnes au cours de la décennie précédente, selon l'enquête. Le secteur officiel a également démarré 2026 en force, avec des achats nets estimés à 244 tonnes au premier trimestre (au-dessus du trimestre précédent et de la moyenne trimestrielle sur cinq ans). Les gestionnaires de réserve citent inflation la couverture, le risque de sanctions et la diversification hors du dollar américain sont les principales motivations.

Les conséquences sont visibles dans la composition des réserves, l’or représentant désormais une part plus importante des réserves des banques centrales mondiales que les bons du Trésor américain pour la première fois depuis 1996, un changement que les analystes décrivent comme un tournant dans la manière dont les institutions officielles stockent la richesse nationale. Les banques centrales étant parmi les plus grands détenteurs de lingots, leurs achats suppriment l’offre du marché pendant des années, donnant au secteur officiel une influence démesurée sur les prix à long terme.

Enfin, Goldman Sachs prévoit une hausse de 20 % pour l'or en 2026, tandis que le directeur général du Devere Group, Nigel Green, a affirmé que la hausse incessante du métal avait suscité de nouveaux doutes quant à la prochaine décision de la Réserve fédérale.

Plus d’achats entrants ?

La Banque de Corée, qui détient 104 tonnes, prépare ses premières allocations aux fonds négociés en bourse (ETF) sur l'or, une mesure qui ouvrirait un nouveau canal pour la demande officielle. Le Chili a ajouté 8 tonnes de plus depuis le début de l'année, à mesure que l'intérêt de l'Amérique latine grandit.

Singapour, elle-même acheteur de 4 tonnes en mai avec 197 tonnes de réserves totales, prévoit de lancer les services de stockage d'or de la banque centrale en octobre 2026, positionnant la cité-État comme une plaque tournante de conservation des réserves mêmes que ses pairs continuent d'accumuler. Alors que 89 % des banquiers centraux interrogés s’attendent à une nouvelle hausse des avoirs mondiaux, la demande officielle sur le marché de l’or ne montre aucun signe de faiblissement au second semestre.