L'écart entre Bitcoin et les actions est devenu un sujet de discussion majeur pour les investisseurs : alors que le marché boursier atteint de nouveaux sommets suite à la vague d'intérêt pour l'intelligence artificielle, la plus grande cryptomonnaie est sensiblement à la traîne et se négocie autour de 62 000 $, soit plus de 50 % en dessous de son sommet d'octobre.
La faible performance du Bitcoin en 2026 semble particulièrement contrastée dans le contexte de croissance du secteur technologique. Les actions de sociétés liées aux infrastructures d'intelligence artificielle font grimper les indices, notamment le NASDAQ 100 et le marché plus large du NASDAQ. Les investisseurs choisissent plus activement les histoires à forte croissance et les actifs numériques sont temporairement passés au second plan.
Dans le même temps, les analystes de Hashdex et Charles Schwab estiment qu'un tel écart ne devrait pas perdurer. Leurs conclusions coïncident, même si les explications sont différentes : certains parlent d'un changement temporaire d'orientation des investissements, d'autres voient la phase habituelle du cycle après la réduction de moitié.
Selon les analystes de Hashdex et Charles Schwab, la divergence actuelle entre Bitcoin et les actions pourrait s’avérer être une phase temporaire plutôt que le début d’un long écart.
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Comment la relation de Bitcoin avec le marché boursier évolue
Le lien entre Bitcoin et les actions n’est pas permanent. Il se renforce lorsque les investisseurs considèrent tous les actifs à risque comme un seul grand panier, et s’affaiblit lorsque les facteurs individuels du marché de la cryptographie passent au premier plan : réduction de moitié, mesures de réseau, produits institutionnels ou réglementation.
Cette relation est particulièrement influencée par des facteurs macroéconomiques :
- Taux d’intérêt : plus l’argent est cher, plus les investisseurs sont prudents à l’égard des actifs volatils.
- Inflation : une inflation élevée modifie les attentes en matière de taux et peut accroître la demande d’actifs défensifs ou alternatifs.
- Politique de la Fed : les signaux d’assouplissement ou de resserrement des conditions se reflètent rapidement dans la liquidité.
- Crises mondiales : pendant les périodes de tensions, les investisseurs réduisent souvent les risques et se tournent vers des instruments plus compréhensibles.
- Liquidité : Lorsqu’il y a plus d’argent sur le marché, les capitaux affluent plus facilement vers les actions, les crypto-monnaies et autres actifs risqués.
Le capital est allé là où l’on prête désormais plus d’attention
Samir Kerbaj, directeur des investissements chez Hashdex, attribue la faiblesse du marché de la cryptographie non pas à une détérioration de la situation fondamentale, mais à la manière dont les investissements sont actuellement répartis. Selon lui, l’argent suit les sujets les plus médiatisés et, dans ce cycle, le principal aimant du capital est l’intelligence artificielle.
Le capital suit l’attention et les histoires du marché. Auparavant, les crypto-monnaies en bénéficiaient, mais désormais l'accent a changé : infrastructure d'intelligence artificielle, préparation des entreprises aux offres initiales, positionnement macro autour des attentes en matière de taux d'intérêt – c'est là que vont les flux.
Ce tournant a détourné une partie des liquidités des actifs numériques. Dans un tel environnement, les investisseurs comparent rapidement les instruments en fonction de la clarté de leur historique, de leur rentabilité et de leur risque :
- Action dans une entreprise technologique à croissance rapide : une action dans une entreprise où l'investisseur s'attend à une croissance des revenus et des bénéfices ; Le principal risque est la surestimation des attentes.
- Obligation : instrument de dette sensible aux attentes en matière de taux d'intérêt ; risque – changements dans les rendements et les prix des titres.
- Instrument financier dérivé : un moyen de couvrir un risque ou de renforcer une position ; risque – complexité et effet de levier financier.
- Actif crypto : un actif à forte volatilité et forte dépendance à la liquidité ; risque – baisses brutales et changements dans le sentiment du marché.
Dans ce contexte, Bitcoin perd temporairement du terrain face à des discours de marché plus compréhensibles.
Cependant, Kerbazh souligne : au-delà du graphique des prix, l’industrie de la cryptographie continue de se renforcer. Les banques, les courtiers et les sociétés de paiement développent une infrastructure institutionnelle, et la certitude réglementaire est plus grande aux États-Unis et pourrait se renforcer si le Congrès adoptait cet été un projet de loi sur la clarté de la réglementation.
L’activité blockchain croît plus vite que les prix
Le prix modéré du Bitcoin n’entrave pas la croissance de l’utilisation des réseaux de cryptomonnaies. Selon Hashdex, le volume des transactions avec des pièces stables au premier semestre a déjà dépassé le total de 2025. Les actifs tokenisés du monde réel ont gagné plus de 60 % depuis le début de l'année et le nombre de transactions dans l'écosystème crypto a atteint des niveaux records au deuxième trimestre.
Cela crée un écart notable entre la capitalisation boursière et l’activité réelle de la blockchain. Pour les investisseurs, ce déséquilibre est important : si le réseau est utilisé plus activement et que les prix ne reflètent pas cette croissance, le marché pourrait tôt ou tard commencer à se réévaluer. Dans cette logique, Bitcoin ne reste pas seulement un actif spéculatif, mais fait partie d’une infrastructure financière en évolution.
Une logique similaire s’applique aux marchés traditionnels. Une action peut être à la traîne par rapport à la performance opérationnelle d'une entreprise pendant une longue période jusqu'à ce que les investisseurs voient une nouvelle raison de la réévaluer. Un dividende, un rapport sur les bénéfices, un changement de liquidité ou une forte demande de la part d’acteurs majeurs peuvent rapidement ramener l’attention. Dans les crypto-monnaies, le rôle de tels déclencheurs est souvent joué par :
- Métriques réseau : croissance des transactions, de l'activité et de l'utilisation du réseau.
- Produits institutionnels : fonds et autres instruments qui facilitent l'accès aux grands investisseurs.
- Solutions réglementaires : des règles plus claires pourraient restaurer l’intérêt pour les actifs numériques.
Schwab voit un cycle familier après la réduction de moitié
Jim Ferraoli, directeur de la recherche et de la stratégie sur les monnaies numériques chez Charles Schwab, voit les choses différemment. Il estime que la reprise prolongée du Bitcoin s'inscrit généralement dans les schémas historiques après la réduction de moitié. Beaucoup s'attendaient à ce que l'adoption institutionnelle et les fonds négociés en bourse au comptant changent pour toujours le rythme de quatre ans du marché, mais l'évolution des prix jusqu'à présent ressemble aux cycles précédents.
Dans le passé, Bitcoin a mis plus d’un an après un creux de marché baissier pour revenir durablement au-dessus des niveaux de coûts de production des mineurs moins efficaces, a déclaré Ferraoli. Il évalue désormais cette référence à environ 95 000 $. Le prix d'entrée moyen pour les investisseurs est d'environ 80 000 $, ce qui peut créer une pression à la vente : certains détenteurs chercheront à clôturer leurs positions après avoir atteint le seuil de rentabilité.
L’effet de levier financier peut également accroître les fluctuations. Lorsque le marché monte, les positions à effet de levier accélèrent le mouvement haussier, mais lors des corrections elles augmentent également le risque de ventes forcées. Par conséquent, même avec des arguments fondamentaux solides, la reprise du Bitcoin suit rarement une ligne droite.
Une forte baisse peut être déclenchée par plusieurs facteurs :
- Risques réglementaires : des décisions gouvernementales difficiles peuvent rapidement freiner la demande.
- Ventes massives : sorties de grands détenteurs ou liquidations forcées augmentent la pression sur les prix.
- Chocs macroéconomiques : hausse des taux, tensions sur les marchés et aversion au risque frappent les actifs volatils.
- Problèmes techniques : les problèmes d’infrastructure peuvent miner la confiance et intensifier les ventes.
Grâce à de nombreuses légendes du marché, le soi-disant cycle de réduction de moitié du Bitcoin fait désormais partie de son identité.
Ferraoli ne prétend pas que le cycle de quatre ans soit une loi rigide du marché. Au contraire, elle est ancrée dans le comportement des investisseurs et influence leurs attentes. À mesure que l’actif arrive à maturité et que la volatilité diminue, la force de chaque nouveau cycle peut s’affaiblir, mais la logique de la mémoire du marché reste préservée.
Pourquoi une divergence peut se combler
Le tableau actuel ne montre pas un effondrement de l’intérêt pour les crypto-monnaies, mais plutôt une concurrence pour le capital. L'intelligence artificielle, les valeurs technologiques, les histoires comme Tesla, les outils basés sur l'infrastructure d'échange et les plateformes comme Coinbase constituent différents points d'attraction pour les investisseurs. Ces flux sont le plus fortement influencés par :
- Attentes de rendement : les investisseurs vont là où ils voient le meilleur potentiel de croissance.
- Attentes en matière de risque : le capital se retire des actifs si la probabilité d'un retrait semble trop élevée.
Si l’activité blockchain continue d’augmenter, l’environnement réglementaire devient plus clair et Bitcoin dépasse les niveaux de résistance clés, l’écart entre le marché de la cryptographie et les actions pourrait commencer à se combler. Pour l’instant, le marché boursier gagne la bataille pour attirer l’attention, mais les fondamentaux des actifs numériques ne semblent pas brisés.
Comment choisir entre les crypto-monnaies et les actions
Le choix entre les crypto-monnaies et le marché boursier dépend de l’horizon, de la tolérance au risque et de l’importance qu’accorde un investisseur à des fondamentaux compréhensibles.
- Bitcoin : forte volatilité, forte dépendance à la liquidité et au sentiment du marché ; avantage – participation à l'infrastructure numérique en pleine croissance, risque – fortes baisses et incertitude réglementaire.
- Actions : une action dans une entreprise où l'investisseur peut consulter les revenus, les bénéfices, les dividendes et les comptes ; risque – surévaluation de l'entreprise, résultats faibles ou pression sur l'ensemble du secteur.
- Combinaison d'instruments : les crypto-monnaies et les actions peuvent être utilisées ensemble à des fins de diversification si les actions, le tirage acceptable et le rôle de chaque actif dans le portefeuille sont déterminés à l'avance.
Qu’est-ce qui compte comme une action Bitcoin ?
Il s'agit généralement de titres de sociétés minières, de sociétés d'infrastructure de marché de cryptographie et d'instruments tels que des fonds négociés en bourse au comptant si l'investisseur y accède via l'infrastructure d'échange. Des plateformes comme Coinbase entrent également dans ce groupe car leur activité est sensible à l’activité du marché des actifs numériques.
Vous pouvez investir dans de tels instruments via l'infrastructure boursière habituelle : acheter des actions individuelles, choisir un fonds ou combiner plusieurs instruments pour ne pas dépendre d'une seule entreprise. En termes de risque, celui-ci est plus proche du marché boursier, mais le résultat dépend encore largement de la dynamique des crypto-monnaies.
La principale conclusion des analystes est simple : la faiblesse du Bitcoin dans le contexte des données boursières pourrait être une phase temporaire et non le début d'une longue divergence. Pour les investisseurs à long terme, ce n’est pas seulement le prix actuel qui compte, mais aussi la rapidité avec laquelle l’utilisation du réseau augmente, les infrastructures se développent et la liquidité revient aux actifs numériques.