Les investisseurs en Bitcoin ont enregistré une perte non réalisée moyenne d'environ 20 %, tandis qu'un indicateur clé du coût de la chaîne a grimpé à environ 76 700 $, créant un niveau de résistance qui, selon les analystes, pèse sur le marché.
Résumé
- Darkfost de CryptoQuant affirme que les investisseurs actifs en Bitcoin subissent une perte latente moyenne d'environ 20 %.
- La moyenne réelle du marché de Bitcoin, proche de 76 700 $, est devenue un niveau de résistance clé basé sur le coût du détenteur actif.
- Malgré les inquiétudes concernant les afflux d’ETF, l’analyste affirme que Bitcoin pourrait se redresser avant d’atteindre les extrêmes de valorisation du marché baissier.
Selon l'analyste de CryptoQuant Darkfost, le True Market Mean (TMM) de Bitcoin s'élève actuellement à près de 76 700 $, un niveau qui représente le coût d'acquisition moyen des détenteurs actifs de Bitcoin plutôt que l'ensemble de l'offre. L’indicateur exclut les pièces dormantes depuis longtemps et partiellement perdues, ce qui en fait une mesure de la base de coût du Bitcoin activement négocié.
Darkfost a déclaré que le TMM est devenu un niveau de résistance important car une situation similaire s'est produite en mai, lorsque Bitcoin s'est approché de la même zone de prix et que de nombreux investisseurs ont choisi de vendre au seuil de rentabilité au lieu de continuer à détenir.
Dans le même temps, Bitcoin (BTC) s'échangeait à 62 596 $ au moment de la publication le 4 juillet, en hausse de 1,67 % au cours des 24 heures précédentes mais toujours bien en dessous du niveau TMM, laissant une grande partie de la base d'investisseurs actifs sous l'eau.
La base de coût pour le détenteur actif reste supérieure au prix du marché
Parallèlement au TMM, Darkfost a examiné le ratio Active Value/Investor Value (AVIV), qui compare la valeur marchande du Bitcoin avec la base de coût des détenteurs actifs. Selon l’analyste, le ratio oscille autour de 0,8, plaçant Bitcoin dans ce qu’il a décrit comme une zone de décote de valorisation.
Sur la base des résultats de l'AVIV, Darkfost estime que les investisseurs actifs en Bitcoin subissent actuellement une perte latente moyenne d'environ 20 %.
Les données historiques partagées par l'analyste montrent que les précédents creux de marchés baissiers ont fait baisser le ratio AVIV à environ 0,5 à 0,6, niveaux associés à des pertes moyennes pour les investisseurs de 40 à 50 %. Bien que les conditions actuelles indiquent des pertes généralisées, Darkfost a déclaré que le marché n'avait pas encore atteint ces extrêmes historiques.
Néanmoins, l’analyste a fait valoir que Bitcoin n’aurait peut-être pas besoin de revoir des niveaux aussi fortement réduits avant de se redresser, en particulier parce que l’actif a suscité une adoption beaucoup plus forte au cours du cycle de marché actuel.
Il a toutefois ajouté que la participation institutionnelle n'avait pas modifié le comportement cyclique à long terme de Bitcoin et a déclaré que les investisseurs devraient rester prudents malgré les afflux continus de capitaux au cours des dernières années.
La demande institutionnelle est confrontée à un nouveau test
L'évaluation en chaîne intervient alors que CryptoQuant a rapporté séparément que le prochain rallye majeur de Bitcoin pourrait nécessiter plus de 1 000 milliards de dollars de capital supplémentaire en raison de la valeur marchande beaucoup plus élevée de la crypto-monnaie.
Selon les recherches de la société, environ 697 milliards de dollars sont entrés dans Bitcoin depuis 2022, produisant des gains d'environ 689 %, un rendement inférieur à celui des cycles de marché précédents malgré des afflux importants.
La demande institutionnelle s'est également ralentie ces dernières semaines, alors que les fonds négociés en bourse au comptant américains Bitcoin ont enregistré des sorties nettes soutenues, soulevant la question de savoir si de nouveaux capitaux peuvent revenir assez rapidement pour soutenir une autre forte avancée.
L’adoption par les entreprises continue cependant de se développer. Strategy, la plus grande société cotée en bourse détentrice de Bitcoin avec plus de 847 000 BTC, évalue les moyens de générer des liquidités à partir de ses avoirs sans les vendre. Galaxy Digital a déclaré que la société pourrait potentiellement gagner des revenus récurrents grâce à des prêts conservateurs ou à des stratégies basées sur des options tout en préservant sa position Bitcoin à long terme.
Au-delà de la trésorerie des entreprises, l’infrastructure blockchain attire également l’attention des entreprises développant des systèmes d’intelligence artificielle. Les acteurs du secteur ont fait valoir que les agents d’IA autonomes nécessiteront probablement des réseaux de paiement programmables, les systèmes de paiement basés sur la blockchain et les pièces stables devenant les fondements possibles des transactions de machine à machine, même si l’adoption à grande échelle devrait encore prendre plusieurs années.
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