JPMorgan vient de devenir prudent à l'égard de l'or à court terme. La banque a réduit ses prévisions pour le quatrième trimestre 2026 d'environ 25 % à 4 500 dollars l'once, contre environ 6 000 dollars. Le recalibrage fait suite à une demande plus faible des secteurs acheteurs clés.
Cette décision signale une nouvelle prudence à venir, même si JPMorgan maintient pleinement intacte sa thèse haussière à long terme.
JPMorgan a réduit ses prévisions pour l'or de 25 %
Une prévision de prix est la projection d'un analyste de l'endroit où un actif pourrait être négocié sur une période future définie. JPMorgan prévoit désormais un prix moyen de l'or de 4 300 dollars l'once au troisième trimestre. En outre, le métal devrait atteindre 4 500 dollars au quatrième trimestre.
La réduction est d’une ampleur significative. La banque visait auparavant environ 6 000 dollars l'once d'ici le quatrième trimestre. En conséquence, le nouvel objectif de 4 500 $ représente une réduction d’environ 25 % par rapport aux attentes antérieures pour la même période.
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Le recalibrage découle d’une demande plus faible. Le pouvoir d'achat s'est affaibli parmi les principaux centres de demande d'or. De plus, le métal est devenu plus sensible aux variations des taux d’intérêt réels, plafonnant ainsi le prix plafond à court terme.
La banque a qualifié la situation de « limitée ». En conséquence, les traders doivent s’attendre à une évolution latérale des prix avant qu’une reprise au second semestre ne s’installe.
D’autres institutions restent plus optimistes. Goldman Sachs prévoit 4 900 dollars l'once d'ici fin 2026, stimulés par la demande souveraine et la diversification des banques centrales des marchés émergents.
En outre, UBS vise 5 200 $ au cours des 12 prochains mois alors que les marchés réévaluent la politique de la Fed et que la pression sur le dollar s'intensifie. Pendant ce temps, Morgan Stanley envisage également 5 200 $ au deuxième semestre 2026, mais prévient que l’or a d’abord besoin d’afflux plus importants d’ETF.
Le métal précieux se négocie actuellement à 4 175 $, en hausse de 1,26 % au cours des dernières 24 heures. Cependant, il est désormais en baisse de 26 % par rapport à son sommet historique de près de 5 600 $ atteint en janvier 2026, selon les données de TradingView.
Pourquoi la vision haussière à long terme de JPMorgan se maintient
Malgré cette baisse, la vision à moyen et long terme de JPMorgan reste résolument positive. La banque a souligné deux forces structurelles qui pourraient faire évoluer les prix de l’or jusqu’en 2027. Chaque facteur soutient la demande bien au-delà de la phase actuelle de consolidation à court terme sur les marchés mondiaux.
- Premièrement, les banques centrales du monde entier continuent d’accumuler des réserves d’or à un rythme accéléré. En outre, la demande physique pour le métal précieux devrait continuer de se renforcer au cours des prochains mois. Les deux tendances assurent un plancher durable sous les prix sur l’ensemble des perspectives.
- Deuxièmement, les investisseurs institutionnels continuent d’allouer une partie tangible de leurs portefeuilles à l’or à des fins de couverture. De plus, cette tendance ne montre aucun signe d’inversion. En conséquence, JPMorgan s’attend à ce que l’or conserve son rôle à la fois d’actif refuge et de monnaie de réserve alternative.
Les prévisions de JPMorgan ont également des implications pour les marchés de la cryptographie. L’or et le Bitcoin ont été négociés comme macro-couvertures concurrentes tout au long de 2025 et jusqu’en 2026. En conséquence, un prix de l’or « limité à une fourchette » pourrait potentiellement déplacer une partie du capital institutionnel vers le marché de la cryptographie à court terme.
Cependant, la position haussière à long terme de la banque signifie que l’or ne perdra pas de si tôt son importance en tant que réserve de valeur. La prudence à court terme reflète simplement une pause temporaire plutôt qu’une rupture structurelle dans la tendance haussière pluriannuelle plus large.
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