L’importance de la stratégie pour Bitcoin va probablement diminuer au cours du prochain cycle, à mesure que les investisseurs institutionnels deviendront les acheteurs dominants du marché.
La stratégie de Michael Saylor a longtemps été la force dominante des entreprises derrière l'achat de Bitcoin, mais cela pourrait changer.
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, estime que la société jouera un rôle beaucoup moins important dans la demande d'actifs cryptographiques au cours du prochain cycle de marché.
Prochaine vague d'acheteurs BTC
Dans sa dernière analyse de marché, Hougan a déclaré que le rôle de Strategy sur le marché du Bitcoin a changé après que la société a adopté un nouveau cadre pour STRC, qui lui permet de vendre périodiquement la crypto pour financer ses obligations de dividendes. Bien que Hougan ait reconnu qu'il ne s'attend pas à ce que Strategy devienne un vendeur majeur de BTC, il a déclaré que la société pourrait désormais acheter ou vendre la crypto en fonction des conditions du marché plutôt que d'agir comme une source constante de demande.
Il a ajouté qu'il n'existe aucun mécanisme obligeant Strategy à vendre plus de quelques milliards de dollars de Bitcoin par an, et si les prix des actifs cryptographiques se redressent, l'exécutif s'attend toujours à ce que l'entreprise reste un acheteur net. Néanmoins, Hougan a déclaré qu'il est peu probable que la stratégie ait la même influence sur le marché qu'au cours du cycle précédent.
Au lieu de cela, il s’attend à ce que les investisseurs institutionnels deviennent la force dominante derrière l’accumulation de Bitcoin. En regardant l'histoire de BTC, Hougan a déclaré que le leadership du marché s'est déplacé à plusieurs reprises entre différents groupes d'acheteurs, passant des cypherpunks aux investisseurs asiatiques, puis aux détaillants américains, suivis par Grayscale Investments Bitcoin Trust et plus tard par Strategy.
Le CIO de Bitwise estime désormais que la prochaine phase sera dirigée par des institutions disposant de pools de capitaux beaucoup plus importants. Il s’agit notamment des banques mondiales, des gestionnaires d’actifs, des fonds de pension, des fonds de dotation, des fonds souverains et des conseillers financiers. Selon lui, cette transition est déjà en cours.
Par exemple, Morgan Stanley a lancé des ETF Bitcoin exclusifs, tandis que Wells Fargo a commencé à ajouter une exposition BTC aux portefeuilles modèles. Il a également souligné que le Texas est devenu le premier État américain à financer une réserve stratégique de BTC, tandis que plusieurs fonds souverains et banques souveraines détiennent déjà l'actif cryptographique ou ont commencé à évaluer les allocations.
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Malgré les sorties de Bitcoin ETF en 2026, Hougan a noté que les produits ont attiré plus de 50 milliards de dollars depuis leur lancement en 2024 et sont désormais disponibles sur la plupart des principales plateformes de conseillers financiers.
Le ralentissement de la stratégie pourrait profiter à Bitcoin
Un ralentissement des achats de Bitcoin par Strategy ne serait pas nécessairement baissier pour le marché, selon Tim Sun, chercheur principal du HashKey Group. Parler à CryptoPomme de terreSun a déclaré que si l'entreprise était obligée de ralentir ou de suspendre son accumulation, cela contribuerait à éliminer la distorsion de l'offre et de la demande créée par son modèle d'achat axé sur le financement.
Plutôt que de s'appuyer fortement sur les achats de Strategy et les afflux d'ETF, Bitcoin aurait la possibilité d'établir un prix plancher plus solide, basé sur une véritable demande du marché, ce qui donnerait lieu à ce que Sun considère comme une structure de marché plus saine.
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