L'action Arm Holdings (ARM) est en hausse de 194 % cette année. Cependant, il stagne et recule depuis la mi-juin, et les grands investisseurs vendent tranquillement. La raison est simple. Arm est le titre de puces le plus exposé à la hausse des taux d’intérêt.
Le prochain test aura lieu le 14 juillet, lorsque de nouvelles données sur l’inflation seront attendues. Un chiffre chaud rapprocherait la Réserve fédérale d’une hausse des taux. Et Arm a le plus à perdre.
Les grosses sommes d’argent ont commencé à partir à la mi-juin
L’avertissement le plus clair vient du flux monétaire. Le Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur des achats institutionnels, a culminé à 0,37 vers le 15 juin et est depuis tombé à 0,01. En clair, les gros acheteurs ont presque disparu.
Remarque : Arm est basé au Royaume-Uni, mais ses actions se négocient à New York en dollars américains, de sorte que les mouvements de taux de la Réserve fédérale le conduisent comme n'importe quel titre américain de puces.
Le timing n’est pas aléatoire. L'inflation a atteint 4,2 % pour l'année le 10 juin, le taux le plus élevé depuis trois ans. Quelques jours plus tard, le 17 juin, la Réserve fédérale a maintenu ses taux mais a indiqué qu'elle pourrait les relever. Plus encore, l’argent institutionnel a commencé à sortir à l’approche de la réunion de la Fed du 17 juin.
Depuis lors, les marchés ont recommencé à augmenter les prix. Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution et ancien économiste en chef à l'IIF, affirme qu'un chiffre donnera le ton.
Voici pourquoi cela frappe le plus fort Arm (ARM). Un rapport sur l’inflation chaud rend la Fed plus susceptible d’augmenter les taux d’intérêt. Des taux plus élevés font que les bénéfices attendus dans des années valent moins aujourd’hui. Arm est le grand stock de puces le plus cher, et la plupart de ses bénéfices se situent dans le futur. Les investisseurs paient principalement pour la croissance de ses conceptions de puces d’IA dans les années à venir, et non pour l’argent qu’il gagne aujourd’hui.
Cela fait d’Arm le nom le plus sensible aux taux de son secteur. Son prix a tendance à évoluer dans la direction opposée aux taux d’intérêt, et plus que tout autre grand titre de puces.
Il chute donc plus que le jeton moyen lorsque les craintes liées aux taux augmentent. Lorsqu'une grande banque a prévenu de trois hausses supplémentaires le 23 juin, Arm a chuté de plus de 10 % en une journée.
Les traders d'options sont également devenus défensifs
Le marché des options a envoyé le même signal. Le ratio put-call d'Arm compare les paris sur une baisse aux paris sur la hausse. Le 15 juin, avec Arm proche de 412 $, le ratio de volume était de 0,51, de sorte que les traders achetaient toujours plus d'options d'achat que de ventes.
Pourtant, le ratio d’intérêt ouvert était déjà de 1,22, ce qui signifie que les paris à long terme étaient baissiers.
Le 1er juillet, avec un Arm proche de 337 $, les deux étaient devenus baissiers. Le ratio de volume a bondi à 1,75 et l'intérêt ouvert à 1,17.
En bref, les traders sont passés d’optimistes à défensifs alors que les discussions sur une hausse des taux devenaient de plus en plus bruyantes. Le graphique des prix ARM raconte la même histoire.
Le graphique boursier ARM confirme l'avertissement
Le rassemblement se déroulait déjà à vide. Du 6 mai au 30 juin, Arm a augmenté, mais le volume d'achat derrière chaque mouvement a continué de diminuer.
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Cette faiblesse a bloqué Arm à environ 362 $. Le titre se négocie désormais à près de 337 dollars, juste en dessous du niveau de 340 dollars qu'il doit maintenir.
S'il descend plus bas, 303 $, puis 298 $, apparaîtront. Un support beaucoup plus profond se situe à proximité de 198 $ si la vente s'accélère. Pour renverser la situation, Arm doit récupérer 362 $ avec des achats forts, ce qui ferait remonter le flux d'argent. La vraie ligne, cependant, est de 399 $ (la zone de 400 $).
Au-dessus de 400 $, ARM retrouve une véritable force. En dessous, avec un rapport chaud du 14 juillet menaçant d’une nouvelle alerte aux taux, chaque rebond est susceptible d’être vendu. La barre des 400 $ sépare une nouvelle hausse d'une augmentation des ventes à chaque rallye.
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