Bitcoin (BTC) est revenu au trading au-dessus du 61 000 $ après une semaine marquée par une forte pression vendeuse qui a porté la cryptomonnaie au 57 800 $son niveau le plus bas de la baisse actuelle. Le rebond s’opère dans un contexte qui, à première vue, paraît contradictoire : le Les ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis continuent d’enregistrer d’importantes sorties de capitauxtandis que divers analystes détectent des signes selon lesquels les investisseurs de long terme profitent de la baisse pour augmenter leurs positions.
Ce comportement reflète un marché divisé entre vendeurs à court terme et acheteurs ayant une vision stratégique. Même si le sentiment reste prudent et la volatilité reste élevée, les sociétés d'analyse telles que nœud de verre et Bitfinex Ils considèrent que, sous la surface du marché, se développe une nouvelle phase d’accumulation qui pourrait devenir un support pertinent pour le prix du Bitcoin.
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Bitcoin rebondit au-dessus de 61 000 $ malgré les sorties d'ETF
Dans la journée de jeudi, Bitcoin a réussi à regagner du terrain après être tombé à 57 800 $ au début du troisième trimestre. Au moment de mettre sous presse, l'actif se négociait autour de 61 500 $récupérer une partie des pertes récentes.
Cependant, le rebond intervient alors que les ETF au comptant continuent de faire face à des pressions.
Le ETF au comptant Bitcoin enregistré un sortie nette de 296 millions de dollars au 1er juilletprolongeant une tendance négative qui s’était déjà développée en juin.
Au sein du groupe, le ETF Bitcoin Mini Trust en niveaux de gris était le seul produit phare avec une collecte nette par 36,3 millions de dollarstandis que les ETF au comptant Ethereum ont montré un comportement relativement plus favorable en capturant 14,8 millions de dollarsentraîné principalement par BlackRock ETHAqu'il a reçu 36,6 millions de dollars.
Ces données surviennent après l'accumulation des ETF au comptant Bitcoin 4,5 milliards de dollars de retraits en juindevenant le pire mois depuis son lancement en janvier 2024. Seulement IBITle FNB BlackRock, représenté environ 3,55 milliards de dollars de ces sorties.
Glassnode détecte un retour de l'accumulation parmi les détenteurs à long terme
Malgré la pression exercée sur les ETF, les données en chaîne montrent une autre histoire.
L'analyste de Glassnode, Chris Beamishsoutient que le titulaires à long terme Ils ont laissé derrière eux la période de distribution et ont entamé à nouveau une phase d'accumulation.
Selon leur analyse, les achats ne proviennent pas seulement de grands portefeuilles, mais s'étendent également vers :
- Petits investisseurs.
- Portefeuilles avec entre 100 et 1 000 BTC.
- Divers groupes de participants qui restaient auparavant inactifs.
Ce comportement est généralement interprété comme un signe de confiance par ceux qui ont un horizon d'investissement plus long et ont tendance à acheter pendant les périodes de plus grande incertitude.
Plus de Bitcoin est en pertes qu’en bénéfices
L’une des données les plus frappantes du rapport Glassnode est l’évolution de la rentabilité de l’offre en circulation.
Il existe actuellement environ :
C’est la première fois lors de cette correction que le montant de Bitcoin en pertes dépasse le volume qui reste en profit.
Historiquement, ce type de situation coïncide généralement avec des phases avancées de corrections de marché, lorsque de nombreux investisseurs ont déjà absorbé une bonne partie des pertes.
Le marché montre des signaux mitigés avant de confirmer un creux
Glassnode identifie également plusieurs indicateurs qui pointent vers une éventuelle stabilisation du marché.
Parmi eux se distinguent :
- Un carnet de commandes Coinbase avec une majorité d’acheteurs.
- Un positionnement de couverture plus favorable (« dealer gamma ») proche des prix actuels.
- Plus grande activité d’achat parmi les détenteurs à long terme.
Certains signes incitent toutefois à la prudence.
Les traders du marché des options continuent de payer davantage pour se protéger contre de nouvelles baisses. Il ratio put/call a atteint son plus haut niveau depuis environ un an, tandis que la volatilité implicite continue d’augmenter.
Pour Beamish, ces facteurs pourraient faire partie du processus de construction d’un plancher de marché, même s’il prévient qu’un nouvel épisode de capitulation accompagné d’une forte augmentation de la volatilité ne peut pas encore être exclu.
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Bitfinex estime que la pression de vente vient du marché de la cryptographie lui-même
Alors que certains analystes attribuent une partie de la faiblesse à des facteurs macroéconomiques, Bitfinex présente une lecture différente.
Selon la firme, la récente chute du Bitcoin ne répond pas principalement à l’environnement économique, mais plutôt à une vague de ventes générée au sein même de l’écosystème des cryptomonnaies.
L'entité souligne qu'au cours du trimestre :
- Les rendements obligataires américains ont chuté.
- Il S&P500 fermé à des sommets historiques.
- Pourtant, Bitcoin a retesté les plus bas du cycle.
Pour Bitfinex, cette déconnexion montre que la principale origine de la pression à la vente a été interne et non une conséquence directe du comportement des marchés traditionnels.
Les ETF et la stratégie augmentent la pression sur le marché
Le rapport identifie deux grands axes de vente qui ont coïncidé pratiquement au même moment.
D’une part, les ETF au comptant Bitcoin accumulés sept semaines consécutives de départsavec environ 1,79 milliards de dollars en remboursements nets jusqu'au 26 juin.
D'autre part, Stratégie autorisé la vente d'un maximum 1,25 milliard de dollars en Bitcoin pour renforcer sa réserve en dollars et faire face à diverses obligations financières liées à sa structure de capital.
Bitfinex estime que la combinaison des deux facteurs a considérablement accru la pression sur le marché ces dernières semaines.
Le prix réalisé reste l'un des principaux supports
Malgré la détérioration du sentiment, Bitfinex maintient que l'un des arguments structurels les plus solides pour maintenir une vision haussière reste ce qu'on appelle prix réalisé.
Actuellement, le coût d’acquisition moyen de l’ensemble de l’offre de Bitcoin en circulation est d’environ 53 000 $environ un 9% en dessous du prix du marché.
Dans les cycles précédents, ce niveau a servi de référence importante lors des épisodes de capitulation.
Cependant, la firme prévient qu'un tel soutien ne sera efficace que tant que diminuera la pression exercée par les vendeurs mécaniques qui dominent actuellement une partie du flux du marché.
Ethereum tente également de se stabiliser, même si les perspectives restent fragiles
Ethereum a connu un comportement similaire au cours des derniers jours.
Après être tombé près du 1 500 $la deuxième cryptomonnaie du marché a réussi à regagner du terrain dans la zone comprise entre 1 600 et 1 620 dollars.
Cependant, Simon-Peter Massabni de XS.com estime que ce mouvement représente principalement une recherche d'opportunités après les fortes baisses et non une confirmation d'un changement de tendance.
Par ailleurs, le ETF au comptant Ethereum ils accumulent déjà sept semaines consécutives de départsavec des retraits proches de 1,18 milliard de dollarsil y a donc la possibilité de prolonger cette séquence négative.
Pour qu’Ethereum améliore ses perspectives à court terme, l’analyste juge nécessaire de maintenir le soutien de 1 500 $ et observer une stabilisation des flux vers les ETF.
Les données macroéconomiques continuent de donner le ton au marché
L’environnement macroéconomique continue d’être un élément déterminant pour les actifs à risque.
Selon divers analystes du marché, l'attention s'est concentrée sur le rapport sur l'emploi aux États-Unis publié avant les vacances. 4 juillet.
Le rapport montrait la création de 57 000 nouveaux emploisbien en deçà des attentes du marché, alors que le taux de chômage était à 4,2%.
Dans le même temps, le Réserve fédéraleprésidé par Kévin Warsha maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la quatrième réunion consécutive et a réitéré un discours ferme concernant l'objectif de contrôle de l'inflation.
Ces déclarations entretiennent les attentes d’un scénario de taux élevés pendant une période prolongée, un facteur qui continue d’influencer l’appétit pour des actifs comme Bitcoin.
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L’accumulation silencieuse pourrait changer le paysage du marché
Malgré le sentiment négatif qui prévaut, certains gestionnaires estiment que le marché pourrait connaître une phase temporaire de rotation vers d'autres secteurs, notamment les valeurs liées à l'intelligence artificielle.
Le directeur des investissements de Hashdex, Samir Kerbagemaintient que les fondamentaux de l’écosystème crypto continuent de se renforcer.
Parmi les indicateurs qui se démarquent figurent :
- Un record historique des transactions au sein de l’écosystème au cours du deuxième trimestre.
- Un volume d'opérations avec pièces stables qui au premier semestre 2026 dépasse déjà celui enregistré tout au long de 2025.
- Une croissance supérieure à 60% dans des actifs symboliques du monde réel.
De plus, Bitfinex note que les réserves de Bitcoin sur les bourses restent à leur plus bas niveau depuis sept ans, avec environ 2,21 millions de BTCtandis que l'offre contrôlée par les détenteurs de long terme a atteint un maximum historique proche de 16,3 millions de BTC.
Ces indicateurs suggèrent que, même si la pression à la vente continue d’affecter le prix à court terme, une partie importante du marché continue de choisir de retirer Bitcoin des bourses et de le conserver comme investissement à long terme.
Dans ce contexte, l’évolution des flux vers les ETF, le comportement de la politique monétaire américaine et la capacité du Bitcoin à maintenir des niveaux supérieurs 61 000 $ Ce seront quelques-uns des facteurs les plus observés par les investisseurs dans les semaines à venir. La combinaison d’une accumulation silencieuse et d’une offre disponible plus faible pourrait devenir un élément clé pour déterminer si le marché parvient à construire un plancher solide ou s’il fait face à un nouvel épisode de volatilité avant de reprendre une tendance plus favorable.