La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis demande au public comment gérer une nouvelle vague de « nouveaux » fonds négociés en bourse (ETF), y compris les produits de marché prédictif. Avec cette décision, le régulateur souhaite établir des règles plus claires sur ce qui peut être intégré dans un ETF afin que les futures approbations suivent une procédure standard et ne soient plus retardées par des examens au cas par cas. Alors que les nouveaux types d’ETF deviennent plus complexes, la SEC signale qu’elle souhaite établir un cadre avant qu’un plus grand nombre de ces fonds ne soient mis à la disposition des investisseurs.
Le 30 juin, la SEC a annoncé une demande formelle de commentaires publics sur les nouveaux ETF, qui incluent des fonds utilisant un effet de levier, des options, une exposition aux crypto-monnaies ou des contrats événementiels liés à des événements du monde réel tels que des élections et des données économiques. Cette décision fait suite à une vague d'applications pour les ETF de marché de prédiction, qui regroupent des contrats d'événements binaires dans des structures de fonds conçues pour des actifs qui se négocient dans une large gamme de prix. Par conséquent, l'autorité demande de l'aide pour décider de la manière dont ces produits doivent être cotés, négociés et divulgués aux investisseurs particuliers.
La demande de commentaires en est à la phase « préliminaire » du processus d’examen réglementaire américain. Il reste ouvert pendant 60 jours après sa publication au Federal Register. Pendant cette période, les sponsors d'ETF, les bourses, les émetteurs et les investisseurs particuliers peuvent soumettre leurs commentaires.
Vous pouvez répondre à des questions sur la tarification, le calcul de la valeur liquidative quotidienne et la liquidité. Ils peuvent également discuter de la manière dont les produits événementiels s’intègrent dans les comptes de retraite. La SEC déclare que son objectif est de « promouvoir l’innovation dans les ETF tout en protégeant les investisseurs et en garantissant des marchés équitables, ordonnés et efficaces ».
Les ETF du marché de prédiction soulèvent des questions
Les récents dépôts d'ETF sur le marché des prévisions ont contraint la SEC à résoudre des problèmes qui ne sont pas entièrement couverts dans son cadre actuel. Contrairement aux actions ou aux obligations traditionnelles, les contrats événementiels se règlent à un dollar ou à zéro en fonction d'un seul résultat, par exemple si une récession survient à une certaine date. Cela amène les régulateurs à se demander comment expliquer à un investisseur particulier qu’une position entière peut tomber à zéro après une seule publication de données.
La SEC doit également décider comment évaluer les contrats événementiels pour les valeurs liquidatives quotidiennes des ETF. Cette question se pose lorsque les marchés de prédiction ont une liquidité limitée ou des spreads importants.
De plus, l’inclusion d’élections et d’événements géopolitiques dans les ETF soulève des inquiétudes quant à d’éventuelles manipulations et à leur pertinence. Ces produits mélangent paris politiques, fonds indiciels et épargne retraite. Étant donné que la Commodity Futures Trading Commission réglemente déjà les marchés de prédiction, la SEC se concentre principalement sur le packaging des ETF plutôt que sur les contrats sous-jacents.
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