Les solutions à la crise du groupe de Michael Saylor sont toutes similaires.
Le moment, pour Michael Saylor, reste un moment de difficulté maximale. Les actions $MSTR se situent juste au-dessus de 100 $ et les STRC privilégiés n'inversent pas la tendance et se négocient à 12 % de moins que le prix de parité considéré (100 $). Dans une telle situation et alors que la Stratégie est en mode confinement des dégâtsnombreux sont ceux qui souhaitent recommander l’entreprise qui possède le plus de Bitcoin en espèces. Parmi eux se trouvent les analystes de CryptoQuantqui ont un solution pour les problèmes du groupe.
La solution serait d'arrêter d'acheter, pendant un certain temps, Bitcoinet continuer à augmenter le coussin de trésorerie qui avait été créé pour assurer le paiement des dividendes en actions préféré. Une solution qui s’inscrit effectivement dans la lignée de ce que répètent les analystes depuis quelques temps.
Une situation difficile, mais qui peut être résolue
Il s’agit probablement – ajoutons-nous – d’un crise plus de crédibilité que de liquidité. Stratégie c'est une entreprise qui dispose d'une énorme quantité de liquidités Bitcoinavec lequel elle peut assurer le paiement des dividendes (qui – entre autres – n'est pas obligatoire) pendant plus de 30 ans.
La source des inquiétudes est autre : Stratégie a utilisé le coussin promis pour couvrir les dividendes afin de racheter sa propre dette. Une démarche peut-être financièrement correcte, mais qui a soulevé des doutes sur la fiabilité de Saylor et sur prévisibilité de ses décisions futures.
La société enregistre 10,6 milliards de dollars de pertes non réalisées, tous les Bitcoins achetés en 2024, 2025 et 2026 étant à perte. Toute vente forcée à ces niveaux cristalliserait des pertes importantes et détruirait la valeur pour les actionnaires.
C'est le commentaire principal de CryptoQuantcomme le rapporte CoinDeskce qui dénote cependant encore une fois davantage de questions de caractère symbolique aussi efficace.
La solution serait : reconstruire le roulement le plus rapidement possible espèces pour couvrir les dividendes, pour le ramener à au moins 24 mois de couverture. Au moment de la rédaction de cet article, le groupe ne dispose d'une couverture que de 9,8 mois, en supposant que les dividendes restent à ces niveaux.
Mais comment reconstituer le coussin de trésorerie ?
Même en suivant le calcul bizarre de la valeur de l'entreprise proposée par Strategy, le groupe ne vaut à ce jour que 1,10 fois le Bitcoin qu'il possède en cash. Cela signifie que vendre des actions MSTR il est déjà au niveau d'alerte.
La semaine dernière Stratégie a vendu pour plus de 300 millions de dollars d'actions nouvellement émises au marché, ce qui a augmenté les réserves de trésorerie de 300 millions de dollars.
Pour revenir aux niveaux demandés par CryptoQuant, il faudrait 1,5 milliard de ventes supplémentaires, compte tenu du fait que le coussin lui-même est consommé mois après mois.
Une situation épineuse, qu’il faudra considérer et qui n’est pourtant pas du tout proche du risque de faillite dont presque tout le monde parle sur les réseaux sociaux.
Tout comme il n'y en avait pas eu mesure pendant les phases de boom, maintenant dans cette phase de crise, il y a ceux qui n'ont pas l'intention de parler rationnellement de la situation du groupe dirigé par Michael Saylor.
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