Les marchés clignotent en rouge dans toutes les classes d’actifs. En quelques heures, plus de 3 000 milliards de dollars en valeur se sont évaporés, et les dégâts ne se limitent pas à un seul coin du marché : les actions, les cryptomonnaies, l’or et l’argent s’effondrent tous ensemble. C’est cette baisse synchronisée qui a ébranlé les investisseurs, car elle indique des ventes forcées et des tensions sur la liquidité plutôt qu’un seul mauvais titre.
Voici où en sont les choses :
- $Bitcoin: −3,52%
- Or: −2,24%
- Argent: −4,78%
- KOSPI : −10,68%
- Nikkei : −4,85%
- Hang Seng : −3%
- Contrats à terme américains : −1%
La Corée du Sud a été la plus durement touchée. Les pertes ont été suffisamment graves pour déclencher un arrêt des échanges de 20 minutes sur le Kospi, la quatrième suspension de ce type cette année, laissant l'indice en baisse de 10 % sur la journée. Les géants sud-coréens des puces SK Hynix et Samsung ont chuté de plus de 12 % chacun, faisant baisser l'indice Kospi de 10 %, après avoir terminé lundi à un niveau record.
Qu’est-ce qui cause réellement cette liquidation ?
1. Prise de bénéfices dans l'IA, la technologie et les semi-conducteurs
Après un rallye fulgurant en 2026, les investisseurs encaissent les transactions qui ont généré les gains. La dernière vague de ventes reflète un dénouement brutal des transactions encombrées sur l’IA et les semi-conducteurs qui ont dominé la performance des actions asiatiques pendant une grande partie de 2026. Les valorisations étaient tout simplement allées trop loin, trop vite, et la barre pour les justifier a continué de monter.
2. Le carry trade du yen se détend à nouveau
Avec l’USD/JPY oscillant autour de 161-162, la même dynamique qui a écrasé les marchés en août 2024 est de nouveau en jeu. Les investisseurs empruntent du yen à bas prix, le vendent contre des dollars et achètent des actifs à plus haut rendement, notamment des actions, du crédit et d'autres actifs sensibles au risque. Lorsque le yen augmente rapidement, ces transactions deviennent coûteuses à maintenir, obligeant les traders à vendre des actifs pour lever des liquidités et rembourser leurs dettes en yens.
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3. Craintes que la Fed reste à un niveau élevé plus longtemps
Des données américaines plus solides et un ton belliciste de la part des décideurs politiques ont anéanti les attentes en matière de réduction des taux. Le secteur a été touché par de lourdes prises de bénéfices, les investisseurs ayant vendu leurs titres en raison des craintes d'une hausse des taux d'intérêt américains cette année, les poids lourds comme Alphabet et SpaceX enregistrant de lourdes pertes.
4. Une large rotation sans risque
Il ne s’agit pas seulement d’un piratage d’actifs : tout ce qui a rebondi est désormais vendu. Les contrats à terme sur l'or, l'argent, le bitcoin et les actions américaines ont annulé la totalité du rallye de secours entre les États-Unis et l'Iran de lundi, tandis que le WTI a maintenu son plus bas autour de 73 $ le baril. Lorsque les valeurs refuges comme l’or tombent aux côtés des actifs à risque, c’est un signe classique que les investisseurs lèvent des liquidités et ne se tournent pas vers les valeurs défensives.
À quel point le contexte historique est-il mauvais ?
Il s’agit de l’une des pires séances depuis des années pour les actions coréennes. Le KOSPI a connu sa deuxième pire séance depuis 2008. La contagion a déjà atteint l'Europe, où des noms de puces comme ASML, Infineon et STMicroelectronics ont perdu entre 5 et 8 %, et la pré-commercialisation américaine a fait état d'une ouverture meurtrière.
Où cela va-t-il à partir d'ici ?
La variable clé est le yen. Une nouvelle hausse brusque entraînerait un dénouement accru du carry-trade et un désendettement plus profond, tant dans les cryptomonnaies que dans les actions. Pour l’instant, le marché est dans une phase de réduction de positions – et comme l’a dit un analyste, il pourrait encore y avoir une pression de vente considérable en attente avant que les investisseurs ne soient prêts à revenir.