Deutsche Bank a fortement réduit ses prévisions de prix de l'or, jusqu'à 22 %, alors que les investisseurs deviennent plus prudents face à la hausse du métal précieux. Les analystes de la banque affirment que les inquiétudes quant à la durée pendant laquelle la Réserve fédérale maintiendra des taux d'intérêt élevés pèsent sur la confiance. Ils ont également cité la baisse de la demande d’investissement comme l’une des principales raisons de ce déclassement.
Dans une analyse menée par l'analyste Michael Hsueh, Deutsche Bank a écrit que la prudence des investisseurs s'est accrue à mesure que la « réévaluation de la politique monétaire américaine » pousse les rendements à la hausse. Des taux d’intérêt réels plus élevés ont généralement un impact négatif sur l’or, car le métal précieux ne rapporte aucun intérêt. En conséquence, la banque s’attend désormais à moins de soutien de la part des macro-traders qui achetaient auparavant de l’or comme simple couverture.
Nouveaux objectifs de cours pour les 3ème et 4ème trimestres
La nouvelle prévision de la banque pour l'or se situe désormais à environ 4 300 dollars l'once au troisième trimestre, en baisse de plus de 20 % par rapport à la prévision précédente. Deutsche Bank a abaissé ses prévisions pour le quatrième trimestre à 4 800 dollars, soit une baisse d'environ 17 %. Bien que ces valeurs soient encore bien supérieures aux prix actuels du marché, elles représentent une correction à la baisse significative par rapport aux évaluations positives précédentes.
Dans le même temps, la banque maintient une prévision moyenne plus large pour 2026, dans une fourchette de 4 450 dollars l'once, avec une fourchette probable de 3 950 à 4 950 dollars. Les analystes estiment que les nouvelles prévisions trimestrielles reflètent mieux les récents mouvements de prix et le risque d'un nouveau resserrement de la Fed. Cependant, ils voient un potentiel de hausse des prix si les conditions évoluent plus favorablement à mesure que le cycle progresse.
Deutsche Bank souligne que la politique de la Réserve fédérale est désormais le facteur d'oscillation le plus important pour l'or. Dans son analyse de scénarios, la banque prévient que trois ou quatre hausses de taux supplémentaires pourraient rapprocher les prix de 3 800 dollars l'once. Mais elle dit également qu'une Fed stable sans nouvelles hausses pourrait permettre aux prix de l'or de remonter vers l'extrémité supérieure de leur fourchette.
Dans le même temps, les investisseurs en ETF continuent de vendre, ce qui supprime tout soutien supplémentaire. Deutsche Bank note que les ETF sur l'or connaissent des sorties de capitaux continues tandis que les intérêts ouverts sur les contrats à terme sont tombés à leur plus bas niveau depuis plusieurs années. Selon la banque, l'or semble désormais « vulnérable jusqu'à ce que la Fed change de cap ou que la demande physique rebondisse pour soutenir les prix ».
EN SAVOIR PLUS: En hausse de 800 % cette année – Les analystes prédisent une nouvelle hausse pour les actions Sandisk