L'or toujours en difficulté tout comme l'argent. La guerre est finie et la hausse des taux n’augure rien de bon.
Il existe deux types de forces qui convergent vers le prix de l’or et d’autres matières premières métalliques, notamment l’argent. D'un côté, les évolutions géopolitiques : les marchés estiment que l'accord entre l'Iran et les USA tiendra (et aura lieu), de l'autre, un dollar fortqui anticipe une hausse des taux d’intérêt. On sort or au centre d'une crise qui semble sans fin et qui a encore perdu 2% ces dernières 24 heures.
Au moment de la rédaction de cet article, l’or se maintient à peine au-dessus de 4 100 dollars l’once. L'argent, en revanche, s'échange juste au-dessus de 62 dollars, là encore avec d'énormes difficultés. Il faudra mettre les différentes questions sur la table et comprendre également dans quelle mesure ce qui se passe est une réaction excessive des marchés et quelle part est imputable à une réaction excessive des marchés.
Risque géopolitique annulé ?
Il semblerait que ce soit le premier des problèmes d'or dans cette phase de marché. Au vu des prix du pétrole brut, les marchés estiment que le problème entre l’Iran et les États-Unis est résolu.
Le pétrole brut baisse, et avec lui le risque géopolitique. L'or a évolué pendant la guerre souvent en corrélation inverse avec le brut et c'est l'une des raisons pour lesquelles nous le voyons souffrir à 4 100 $ l'once.
Attention : Goldman Sachs reste optimiste sur l'orbien qu'il ait réduit son objectif à 4 900 dollars d'ici la fin de l'année, contre 5 400 dollars auparavant.
Taux américains : les marchés anticipent désormais près de 2 hausses complètes
L'autre problème, si on veut l'appeler ainsi, vient de la force du dollar, qui est une conséquence des anticipations sur augmente des taux d’intérêt. Étant donné que l'inflation refuse de revenir vers l'objectif de 2 % et que nous sommes confrontés à une économie qui, somme toute, résiste, les marchés continuent de croire que Réserve fédérale aura une attitude belliciste pour le reste de l'année.
L’outil FedWatch a commencé à intégrer avec plus de confiance plus d’une augmentation des taux d’ici la fin de l’année. Dans l’ensemble, nous sommes à 50 % sur une augmentation de taux de 0 à 1, et à 50 % sur deux augmentations de taux ou plus.
Vraisemblablement Données PCE de jeudi offrira une orientation plus claire, dans la mesure où il faudra procéder d'ici la fin de l'année donné pour donné par un Fed que lors de la dernière FOMC est apparu plus belliciste des attentes.
- Quel est le rapport entre l’or et les taux ?
Plusieurs forces s’opposent à l’or lorsque le contexte est celui d’un durcissement attendu de la politique monétaire. La première est que l’or n’offre aucun rendement, de sorte que les obligations deviennent beaucoup plus attractives lorsque les taux sont attendus en hausse. La seconde est qu'un Fed plus dur signifie aussi un dollar plus fort. Et puisque nous évaluons l’or en dollars… le calcul est simple. Alex Lavarello mis en avant ici le ralentissement des achats des banques centrales, autre enjeu à prendre en considération pour le marché de l'or et son prix.
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