Le régulateur financier de Malte a proposé une nouvelle catégorie juridique pour les organisations autonomes décentralisées dans le cadre d'une consultation sur la manière dont la finance décentralisée pourrait être réglementée dans le cadre cryptographique de l'Union européenne.
Résumé
- La MFSA de Malte a proposé une nouvelle catégorie « d'organisation basée sur des logiciels » qui inclurait les DAO et d'autres entités DeFi.
- Le régulateur a déclaré que de nombreux projets DeFi pourraient ne pas être considérés comme entièrement décentralisés dans le cadre de MiCA en raison d'une gouvernance concentrée.
- La consultation intervient alors que les régulateurs de l'UE examinent la surveillance de DeFi avant la date limite d'application de la MiCA, le 1er juillet 2026.
Selon un document de discussion publié par l'Autorité des services financiers de Malte le 12 juin, le régulateur a ouvert une consultation publique jusqu'au 10 juillet afin de recueillir les commentaires de l'industrie sur un cadre potentiel pour les activités DeFi.
La proposition introduit le concept d'« organisations basées sur des logiciels », une catégorie qui couvrirait les DAO et autres entités basées sur la blockchain, régies principalement par des logiciels.
Plutôt que de créer un cadre juridique distinct exclusivement pour les DAO, la MFSA a déclaré que les organisations basées sur des logiciels pourraient fournir une structure juridique qui distingue l'organisation elle-même des protocoles et du code qu'elle exploite.
Le régulateur a fait valoir que la séparation de ces éléments pourrait aider à résoudre les problèmes de gouvernance et de responsabilité qui continuent d’apparaître dans les projets DeFi.
Malte cherche une structure juridique pour les entités régies par les logiciels
Dans le document de consultation, la MFSA a noté que les services entièrement décentralisés restent généralement en dehors du champ d'application de la réglementation des marchés de crypto-actifs de l'Union européenne. Dans le même temps, le régulateur a déclaré que de nombreux projets identifiés comme décentralisés conservent toujours des éléments de contrôle centralisé, ce qui rend la classification réglementaire plus complexe.
« MiCA exclut les modèles entièrement décentralisés de son champ d'application réglementaire, ce qui signifie que les projets sans intermédiaires ni contrôle central n'auront peut-être pas besoin de se conformer à MiCA. »
S'appuyant sur l'implication précoce de Malte dans la réglementation des actifs numériques, y compris l'introduction d'un cadre cryptographique en 2018, la proposition tente de répondre à des questions devenues plus pressantes à mesure que les régulateurs examinent le fonctionnement pratique des systèmes DeFi.
Des recherches récentes ont ajouté à ces préoccupations. En mars, un document de travail de la Banque centrale européenne a révélé que la gouvernance et la prise de décision sur quatre principaux protocoles DeFi restaient concentrées entre un groupe limité de participants.
Selon le document de la BCE, cette concentration pourrait rendre difficile la qualification de certains projets comme étant entièrement décentralisés dans le cadre de MiCA.
L’examen minutieux de DeFi par l’UE s’intensifie avant l’application de MiCA
Ailleurs en Europe, les décideurs politiques continuent d’examiner si la MiCA aborde de manière adéquate la finance décentralisée. En mai, la Commission européenne a lancé un examen ciblé de la réglementation et a demandé des commentaires sur plusieurs sujets, notamment le paiement des intérêts stables, l'activité DeFi et les lacunes potentielles qui pourraient nécessiter des règles supplémentaires.
La discussion arrive alors que les régulateurs européens se préparent pour la phase finale de la mise en œuvre de MiCA. Comme indiqué précédemment par crypto.news, la période de transition se termine le 1er juillet 2026, après quoi les échanges cryptographiques, les courtiers et les fournisseurs de portefeuilles sans autorisation ne seront plus autorisés à servir les clients du bloc.
Selon l'Autorité européenne des marchés financiers, les entreprises opérant sans licence MiCA après la date limite constitueraient une violation du droit de l'UE.
L'ESMA a également déclaré que les fournisseurs qui ne parviennent pas à obtenir l'autorisation devraient établir des plans de liquidation ordonnés et aider les clients à transférer leurs actifs soit vers des sociétés autorisées, soit vers des portefeuilles auto-hébergés.
Les données citées par Hogan Lovells illustrent l’ampleur de la transition. Le cabinet d’avocats a indiqué que l’Europe comptait plus de 3 000 prestataires de services d’actifs virtuels en 2024, mais que seuls 194 prestataires de services de crypto-actifs agréés, y compris des établissements de crédit, avaient obtenu l’approbation en mai 2026.
Dans ce contexte, la consultation de Malte ajoute un élément supplémentaire au débat en cours sur la manière dont les régulateurs européens devraient traiter les organisations qui opèrent selon un code tout en maintenant des structures de gouvernance identifiables.
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