Le plus grand outil de financement Bitcoin de MicroStrategy est sous pression. L'action privilégiée STRC de Strategy est tombée bien en dessous de son niveau prévu de 100 $ cette semaine, soulevant de nouvelles questions sur le plan complexe de la société visant à continuer d'acheter du Bitcoin via des titres de type Wall Street.
La vente a attiré une attention particulière car Saylor a lié les nouveaux produits d'actions privilégiées de Strategy à la conception assistée par l'IA.
« Quand nous avons fait STRC, j'ai tout fait avec l'IA. Je n'aurais pas pu le faire moi-même. Je me suis littéralement assis et j'ai utilisé l'IA, j'ai fait des allers-retours pendant des heures », a déclaré Saylor dans une interview.
STRC, anciennement connu sous le nom d'actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A de Strategy, a été conçu pour se négocier à près de 100 $. La stratégie peut ajuster son taux de dividende chaque mois pour aider à atteindre cet objectif.
Cette conception est actuellement testée.
STRC s'est négocié près du sommet des 80 $ après être tombé aussi bas que le bas des 80 $, bien en dessous du niveau que la stratégie souhaite qu'il maintienne.
Pour un produit vendu comme une action privilégiée relativement stable et à haut rendement, cette baisse est devenue un signal majeur pour les investisseurs.
L'angle de l'IA transforme une vente en mème
L'accident est devenu encore plus sensationnel en raison des commentaires de Saylor sur l'IA.
Saylor a déclaré que Strategy avait utilisé l'intelligence artificielle pour l'aider à concevoir certains de ses produits d'actions privilégiées. Les critiques se moquent désormais du STRC comme d’un titre « conçu par l’IA » qui se brise sous la pression du marché.
La phrase est accrocheuse, mais la réalité est plus compliquée. L’IA a probablement aidé à la modélisation, à la structure ou à la conception de produits. La sécurité elle-même passait encore par l'approbation des banquiers, des avocats, des dirigeants et du marché.
Pourtant, l'optique est mauvaise. STRC a été présenté comme une ingénierie financière pour l’ère Bitcoin. Sa chute en dessous de 100 $ rend cette ingénierie moins stable qu’annoncée.
Qu'est-ce que le STRC ?
STRC n'est pas Bitcoin ni un stablecoin, mais ce n'est pas non plus une action normale d'une entreprise.
Il s'agit d'une action privilégiée émise par Strategy, la société anciennement connue sous le nom de MicroStrategy. Les actions privilégiées se situent généralement entre les actions ordinaires et la dette. Les investisseurs les achètent principalement pour gagner de l’argent.
STRC verse un dividende élevé. La stratégie peut augmenter ou diminuer ce dividende mensuellement pour tenter de maintenir le cours des actions autour de 100 $.
C'est le mécanisme de base. Si le STRC tombe trop en dessous de 100 $, le marché s'attend à ce que Strategy augmente le dividende pour le rendre plus attractif.
Pourquoi la chute est importante
Un dividende plus élevé signifie que MicroStrategy doit payer davantage aux investisseurs.
Cela augmente le coût de la mobilisation de capitaux. Cela rend également plus difficile l’émission future de STRC. Si les investisseurs ne croient plus que STRC peut détenir près de 100 $, Strategy devra peut-être offrir des rendements encore plus élevés pour attirer les acheteurs.
Pour Saylor, cela est important car Strategy a utilisé des titres comme STRC pour financer sa stratégie Bitcoin. La société lève des fonds sur les marchés des capitaux et utilise une partie de cet argent pour acheter davantage de Bitcoin.
Lorsque cette machine fonctionne, Strategy peut continuer à accroître ses avoirs en Bitcoin sans vendre beaucoup d’actions ordinaires à des niveaux peu attrayants.
Lorsqu’elle s’affaiblit, les choix deviennent plus difficiles.
MicroStrategy devra-t-elle vendre plus de Bitcoin ?
Il n’y a aucun signe confirmé que Strategy devra revendre Bitcoin à cause du STRC.
L’inquiétude porte sur la pression et non sur une vente forcée immédiate.
Si le STRC continue de baisser, Strategy devra peut-être augmenter à nouveau le dividende. Si le coût des dividendes augmente, l’entreprise a besoin de flux de trésorerie fiables ou de nouveaux capitaux pour continuer à rémunérer les investisseurs.
Cela pourrait conduire à une augmentation de l’émission d’actions ordinaires, ce qui diluerait les actionnaires. Cela pourrait également réduire la capacité de Strategy à acheter davantage de Bitcoin.
Dans un scénario plus stressant, les investisseurs craignent que la société ne soit éventuellement confrontée à des pressions pour vendre du Bitcoin afin de respecter ses obligations ou de défendre son bilan.
Cela toucherait au cœur du récit de la stratégie de Saylor. La stratégie a construit son identité autour de l’accumulation de Bitcoin, et non de sa vente.
Le message Saylor a créé le stock STRC de MicroStrategy avec l'IA, et maintenant il est tombé en dessous de 100 $ apparaît en premier sur BeInCrypto.
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