Points clés à retenir
- Les actions de Tesco ont chuté de plus de 2 % après une croissance des ventes à périmètre constant au Royaume-Uni de seulement 1,8 %, inférieure aux attentes du marché.
- Les ventes totales du groupe à données comparables ont atteint 16,83 milliards de livres sterling, les ventes de produits alimentaires au Royaume-Uni ayant augmenté de 2,6 % et les ventes de produits frais de 3,6 %.
- La division de vente en gros Booker a été confrontée à une baisse de 3,2% de ses ventes à données comparables, pire que la baisse attendue de 2,4%
- La société a réaffirmé ses perspectives pour l'ensemble de l'année : bénéfice d'exploitation ajusté compris entre 3 et 3,3 milliards de livres sterling et flux de trésorerie disponible entre 1,5 et 2 milliards de livres sterling
- Le directeur général Ken Murphy a attribué cette faiblesse à des comparaisons difficiles liées aux conditions météorologiques par rapport à la période de l'année précédente.
Les actions de Tesco ont chuté de plus de 2% au cours de la séance de bourse de jeudi, oscillant autour de 445p, suite à la publication des résultats du premier trimestre qui ont montré une expansion des ventes inférieure aux prévisions du marché pour le principal détaillant de produits alimentaires britannique.
Tesco PLC, TSCO.L
Pour la période de 13 semaines se terminant le 30 mai, les ventes à périmètre constant au Royaume-Uni ont progressé de 1,8 %. Ce chiffre se situe à la limite inférieure des estimations consensuelles et est en retard d'environ 50 points de base par rapport aux projections de Visible Alpha, ce qui représente une décélération notable par rapport à la trajectoire de croissance de l'année précédente.
Le directeur général Ken Murphy a rapidement minimisé les inquiétudes. Lors d'un point de presse, il a souligné que les conditions météorologiques ont joué un rôle important dans les résultats, notant que la période de comparaison de l'année dernière a bénéficié de conditions climatiques « exceptionnelles » qui ont exceptionnellement élevé les performances.
« Je n'y lirais pas trop », a déclaré Murphy.
Les ventes globales du groupe à données comparables ont également augmenté de 1,8 %, totalisant 16,83 milliards de livres sterling. Sur le marché britannique, les ventes de produits alimentaires ont enregistré une hausse de 2,6 %, tandis que les catégories d'aliments frais ont enregistré une hausse plus forte de 3,6 %.
Les analystes de Bernstein ont fait écho à l'évaluation de Murphy, qualifiant la décélération de probablement saisonnière et transitoire. L'entreprise a identifié une inflation modérée des prix des produits alimentaires, des comparaisons plus difficiles d'une année sur l'autre et une demande plus faible dans les catégories non alimentaires comme principaux facteurs – plutôt qu'une détérioration fondamentale de la position de Tesco sur le marché.
Luttes de la division de gros
L'opération de vente en gros de Booker est apparue comme un autre sujet de préoccupation. Les ventes à périmètre constant de ce segment se sont contractées de 3,2%, en deçà des prévisions des analystes qui prévoyaient une baisse de 2,4%.
Les ventes au détail de base de Booker ont diminué de 1,5 %, en partie attribuable à la perte d'un important compte client national. Le segment de la restauration a connu une baisse de 3,3%, que la direction a liée aux conditions météorologiques défavorables et au calendrier de Pâques.
Malgré le déficit du chiffre d'affaires, Tesco a maintenu ses prévisions financières pour l'ensemble de l'année. La société continue de prévoir un bénéfice d’exploitation ajusté compris entre 3 et 3,3 milliards de livres sterling, ainsi qu’un flux de trésorerie disponible compris entre 1,5 et 2 milliards de livres sterling pour l’exercice 2026/27.
Des évolutions positives émergent
Au-delà des frontières du Royaume-Uni, les activités de Tesco en République d'Irlande ont enregistré une croissance à données comparables de 3,3 %, dépassant les attentes des analystes. Les marchés d'Europe centrale ont contribué à la croissance de 0,8%. Les ventes numériques sur les marchés internationaux ont bondi de 17,4 %.
Les indicateurs de sentiment des clients ont également montré une amélioration. Le score net de promoteur de Tesco au Royaume-Uni a progressé de six points sur une base annuelle. Le détaillant a étendu son programme Aldi Price Match aux magasins de proximité dans le cadre de sa stratégie concurrentielle axée sur la valeur.
La direction a noté que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient n'ont pas eu d'impact significatif sur les opérations jusqu'à présent, tout en reconnaissant que la situation pourrait potentiellement contribuer à des vents contraires inflationnistes au cours des trimestres suivants.
En ce qui concerne l'allocation du capital, Tesco a exécuté 341 millions de livres sterling de rachat d'actions depuis le lancement de son programme de rachat de 750 millions de livres sterling en avril.
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