Cathie Wood a acheté pour 529,7 millions de dollars d'actions SpaceX dès son premier jour de cotation et a vendu des actions Tesla en même temps. Les deux sociétés appartiennent à Elon Musk, mais la conviction de Wood a clairement changé.
Les transactions ont eu lieu le 12 juin, jour de l'introduction en bourse de SpaceX, lorsque les actions ont bondi de 19 % et que la valeur nette d'Elon Musk a dépassé les 1 000 milliards de dollars pour la première fois. ARK a acheté 3,29 millions d'actions SpaceX au prix d'introduction en bourse de 135 dollars, une position valant 529,7 millions de dollars à la clôture. ARK a ensuite réduit Tesla aux côtés d'Advanced Micro Devices, Rocket Lab, Roku et Baidu le même jour.
Pourquoi le bois abandonne Tesla
Tesla est l'un des principaux titres d'ARK depuis des années, et Wood l'a publiquement défendu au cours de plusieurs cycles baissiers. Mais le constructeur de véhicules électriques est aujourd’hui confronté à un paysage différent : ses rivaux chinois ont réduit l’écart, ses marges sont sous pression et la visibilité politique d’Elon Musk est devenue un handicap pour certains acheteurs.
SpaceX est une proposition différente. Sa division Internet par satellite Starlink est la seule activité rentable de l'entreprise et elle connaît une croissance rapide. Wood a acheté SpaceX pour la première fois fin 2023, et la participation est devenue la plus grande participation du fonds de risque interne d'ARK d'environ 1 milliard de dollars. L'introduction en bourse a donné à ARK l'occasion d'étendre cette conviction sur les marchés publics.
Le commerce SpaceX et ses risques
L'achat de 529,7 millions de dollars représente un engagement important, même selon les normes d'ARK. SpaceX a fixé le prix de son introduction en bourse à 135 $ et a clôturé en hausse de 19 % dès le premier jour.
SpaceX affiche un déficit cumulé de 41,3 milliards de dollars au 31 mars. Et l'allocation au détail de l'introduction en bourse s'élève à 30 % de l'offre, soit trois à six fois le niveau habituel.
Contexte de performance d'ARK
L'ETF ARK Innovation est en hausse de 1,61 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 a gagné environ 9 %. Au cours des 12 derniers mois, le fonds a enregistré des sorties nettes d'environ 294 millions de dollars. Une analyse de Morningstar a révélé que le fonds a effacé 7 milliards de dollars de richesse des investisseurs entre 2014 et 2024.
Les paris d’introduction en bourse de Wood suivent un modèle. ARK a acheté Coinbase après sa cotation en 2021 et CoreWeave plus récemment, cherchant à chaque fois une exposition précoce à des noms à forte conviction. SpaceX est la version la plus importante de ce pari à ce jour.
Que SpaceX transforme ce déficit en profit durable, ou que cela devienne la prochaine leçon douloureuse d'ARK, est une question à laquelle le marché mettra des années à répondre.
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