Binance Research a signalé la « chipflation » comme un moteur d'inflation sous-évaluée, avertissant que les prix des mémoires DRAM ont été multipliés par six au cours de l'année écoulée, alors que les centres de données d'intelligence artificielle (IA) absorbent l'offre autrefois destinée aux appareils grand public.
Le cabinet d’études affirme que les marchés ont intégré la baisse des coûts de l’énergie tout en négligeant la compression structurelle du marché des puces mémoire. Si les prix des puces continuent d’augmenter, l’inflation pourrait rester élevée, ce qui pourrait affecter les taux d’intérêt et les marchés financiers, y compris les cryptomonnaies.
Pourquoi les prix des puces grimpent
L’avertissement tombe alors qu’une menace inflationniste s’estompe. Les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord pour rouvrir le détroit d’Ormuz à la navigation. Cet accord devrait alléger la pression pétrolière, et son impact est déjà visible. Les prix du pétrole ont chuté d’environ 4 % aujourd’hui.
Cependant, Binance Research affirme que les puces mémoire restent un problème distinct, moins visible. La demande d’infrastructures d’IA a remodelé le marché. La mémoire à large bande passante (HBM), la DRAM des serveurs et les disques d'entreprise consomment désormais une part croissante de la production.
En conséquence, l’offre de smartphones et d’ordinateurs diminue rapidement. Même avec une augmentation de capacité d'environ 30 % d'ici 2027, Binance prévoit que l'offre de mémoire PC sera inférieure d'environ 15 %. L'offre de smartphones pourrait être inférieure à la demande d'environ 12 %.
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La pression cachée des coûts
L’impact direct sur l’inflation globale semble faible. Binance a déclaré que la chipflation n'ajoute qu'environ 0,10 point de pourcentage à l'indice des prix à la consommation (IPC). L’électronique grand public transporte des poids légers dans le panier.
L’entreprise affirme que la véritable pression reste cachée. La hausse des coûts de mémoire se répercute sur les dépenses de l'entreprise, les factures cloud et les cycles de rafraîchissement des produits plus lents. Les fabricants d’appareils peuvent également réduire les spécifications.
Pendant ce temps, le soulagement semble lointain. Les nouvelles usines de mémoire ont besoin de plus de deux ans pour être construites et mises en service. Binance estime que le sous-approvisionnement en DRAM sera proche de 17 % jusqu'en 2026, tandis que les pénuries de NAND pourraient persister jusqu'en 2028.
Trois sociétés, Samsung, SK Hynix et Micron, contrôlent environ 90 % de la DRAM et de toute la production de HBM. Les hyperscalers garantissent l’approvisionnement grâce à des contrats pluriannuels.
« Il n'y a pas de solution politique à court terme », a déclaré Binance Research.
Ce que signifie la Chipflation pour Bitcoin
Binance Research voit des implications mitigées pour Bitcoin (BTC). Une inflation persistante tirée par l’offre pourrait repousser les réductions de taux plus loin, voire raviver les discussions sur des hausses. Le resserrement des liquidités tend à exercer une pression sur les actifs risqués à court terme.
La « chipflation » n’est entrée dans la conscience du marché qu’en 2025 – et elle remodèle déjà les attentes en matière de politique monétaire. L’offre d’énergie, de nourriture et de chips étant simultanément limitée, les réductions de taux sont repoussées plus loin. Un renversement vers des hausses n’est plus hors de question », a déclaré l’équipe.
Le Bitcoin s'est échangé à près de 65 700 $ lundi, en baisse d'environ 17 % au cours du mois dernier. L’entreprise affirme que le cas à plus long terme va dans l’autre sens. Selon Binance Research,
« Le Bitcoin et les actifs similaires ne deviennent pas moins chers dans un monde d'inflation persistante et induite par l'offre. Ils deviennent plus pertinents. »
La réévaluation de ce risque par les marchés peut dépendre de la rapidité avec laquelle l’offre de mémoire rattrapera son retard.
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L'article Chipflation est le moteur de l'inflation que les marchés manquent, prévient Binance Research, apparu en premier sur BeInCrypto.
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