Points clés à retenir :
- Alors que les tendances baissières des contrats à terme sur les ETH et les sorties au comptant des ETF signalent un faible appétit institutionnel, la demande de mise en jeu empêche une nouvelle baisse.
- La baisse des dépôts de change et l'accumulation par BitMine indiquent la confiance des détenteurs dans la valeur à long terme de l'ETH.
Le prix de l'Ether (ETH) n'a pas réussi à retrouver le niveau de 1 700 $ au cours de la semaine dernière, reflétant une faiblesse plus large sur les marchés des cryptomonnaies. Cette correction contraste fortement avec la dynamique haussière observée sur le marché boursier américain. Les traders craignent que l'attrait d'Ether ne se soit estompé en raison de la lenteur de l'activité en chaîne et d'un manque évident de demande pour des positions à effet de levier haussières.
Taux de financement annualisé des contrats à terme ETH. Source : Laevitas
Le taux de financement annualisé des contrats à terme perpétuels ETH est devenu négatif le 5 juin, ce qui signifie que les shorts paient des primes pour maintenir leurs positions ouvertes. Les traders haussiers restent mal à l'aise d'ajouter du risque malgré une correction des prix de 30 % au cours des cinq dernières semaines. L’intérêt ouvert global des contrats à terme sur ETH a également chuté de manière significative, indiquant un recul de l’activité institutionnelle.
Les contrats à terme ETH regroupent les intérêts ouverts sur les principales bourses, ETH. Source : CoinGlass
L’exposition totale aux contrats à terme sur ETH a chuté de 30 % en un mois, atteignant son plus bas niveau depuis 13 mois. Cette diminution de l’appétit institutionnel est évidente dans les fonds négociés en bourse au comptant Ether cotés aux États-Unis, qui ont enregistré 323 millions de dollars de sorties nettes sur deux semaines.
Les demandes de jalonnement d’ETH contrastent avec la faible activité en chaîne
Que la baisse de la demande de contrats à terme sur ETH puisse être attribuée à la demande record pour l'introduction en bourse de SpaceX (SPCX US), l'impact sur le sentiment des traders reste négatif. La baisse de l’activité sur la chaîne d’Ethereum a probablement alimenté cette tendance à la baisse des prix des ETH.
Valeur totale d'Ethereum verrouillée par rapport aux revenus hebdomadaires de DApp, en USD. Source : DéfiLlama
La valeur totale verrouillée (TVL) sur le réseau Ethereum a chuté de 33 % en deux mois pour atteindre 37,5 milliards de dollars. Parallèlement, les revenus des applications décentralisées (DApp) ont plongé de 43 % en mai par rapport aux six mois précédents. Cette réduction du volume en chaîne est généralement associée à une réduction des frais de réseau et à une baisse de l’utilité de l’ETH.
Curieusement, la demande croissante pour le jalonnement d’Ethereum contraste fortement avec la baisse des dérivés ETH. Approbation du jalonnement pour les ETF cotés aux États-Unis et agressif accumulation par BitMine (BTMN US) a largement dépassé les sorties de capitaux au cours de la période, malgré un rendement modeste de 2,7 %.
File d’attente du validateur de jalonnement ETH, ETH. Source : ValidatorQueue
La file d'attente d'entrée pour les validateurs de jalonnement ETH dure actuellement 50 jours, totalisant plus de 2,9 millions d'ETH. En revanche, la file d’attente de sortie n’a aucun temps d’attente, ce qui est un signe de force majeur, étant donné que 39,5 millions d’ETH sont actuellement mis en jeu. Bien qu’il n’y ait aucune garantie que les investisseurs verrouilleront leurs jetons pour toujours, cette mesure témoigne d’une profonde confiance dans les perspectives à long terme d’Ethereum.
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ETH solde estimé sur les échanges, ETH. Source: Noeud de verre
Dans le même temps, les dépôts d’ETH détenus en bourse sont tombés à 15,05 millions contre 16,15 millions il y a trois mois, ce qui indique une forte accumulation. Ce changement est en partie dû à BitMine, qui a ajouté 337 078 ETH à son bilan au cours des 30 derniers jours, selon les données de CoinGecko.
En fin de compte, la faible demande d’effet de levier haussier sur l’ETH ne doit pas être interprétée à tort comme un signe d’un risque de baisse croissant. Tant que les mesures de jalonnement restent solides et sorties d'ETF au comptant restent raisonnablement contenues, les chances d'une chute du prix de l'ETH à 1 500 $ semblent minces.
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