La concurrence la plus intéressante en matière de crypto aujourd’hui ne concerne pas le Bitcoin. Il s’agit de savoir qui bâtira le marché en premier. Pendant des années, les échanges cryptographiques se sont affrontés sur des champs de bataille familiers.
Ils se sont battus pour le volume des échanges, la liquidité, l’effet de levier et la part de marché des actifs numériques. À mesure que ces produits devenaient de plus en plus banalisés, les bourses ont commencé à rechercher de nouvelles opportunités au-delà des crypto-monnaies elles-mêmes. Leur dernière cible, ce sont les marchés privés.
Des plateformes de trading crypto aux créateurs de marchés
Le lancement de produits perpétuels liés à SpaceX par des bourses comprenant Binance et BitMEX fait partie d’un changement plus large qui a reçu étonnamment peu d’attention en dehors du secteur des actifs numériques.
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Plutôt que de se concentrer exclusivement sur les jetons cryptographiques, les bourses créent de plus en plus de produits permettant aux traders d'exprimer leur point de vue sur les entreprises, les secteurs et les tendances technologiques bien avant que ces histoires n'atteignent les marchés publics. Cette distinction est importante.
Les marchés financiers traditionnels sont largement structurés autour des actifs existants. Les actions se négocient après l’introduction en bourse d’une entreprise. Les obligations se négocient après leur émission. La plupart des investisseurs n’y accèdent qu’après la formation d’un marché.
La crypto a toujours fonctionné différemment. L'industrie se spécialise dans la création de marchés autour des attentes. Les traders évaluent régulièrement l’adoption future, la demande future et les développements technologiques futurs. À bien des égards, le secteur a passé la dernière décennie à construire des infrastructures conçues pour transformer les récits en instruments négociables.
L’essor des perpétuelles pré-IPO et du marché privé
Les produits pré-IPO représentent la dernière évolution de cette idée. EspaceX est devenu le point de départ évident car peu d’entreprises privées attirent autant l’attention.
La société se situe à l’intersection des secteurs de l’aérospatiale, de la défense, des communications et de la fabrication de pointe, tout en affichant une valorisation qui rivalise avec certaines des plus grandes sociétés cotées en bourse au monde. Pourtant, l’importance de ces produits a moins à voir avec SpaceX lui-même qu’avec ce qui va suivre.
Dans le domaine de la technologie et du capital-risque, certaines des entreprises les plus influentes restent privées. OpenAIAnthropic, Databricks, Stripe et Anduril sont devenus des noms connus parmi les investisseurs bien qu'ils restent inaccessibles à la plupart des acteurs du marché.
Dans le même temps, l’enthousiasme suscité par une éventuelle reprise des activités d’introduction en bourse a renouvelé l’intérêt d’identifier les futurs gagnants avant qu’ils n’atteignent les marchés publics.
Les bourses l’ont remarqué, plusieurs plateformes lançant des produits similaires, suggérant qu’elles répondent à une demande plus large du marché plutôt que de poursuivre des expériences isolées. Les investisseurs souhaitent de plus en plus s’exposer à des thèmes et à des entreprises plus tôt dans leur cycle de développement, tandis que les bourses y voient une opportunité de créer de toutes nouvelles catégories d’activités de trading.
Élargir la découverte des prix au-delà des marchés publics
Cela fait également partie d’une convergence plus large qui s’opère sur les marchés financiers. La poussée de Robinhood vers les actifs tokenisés, l'intérêt institutionnel croissant pour la tokenisation des actifs du monde réel et l'émergence de produits de trading sur le marché privé pointent tous vers le même objectif : élargir l'accès à des marchés qui ont historiquement été limités à un groupe relativement restreint de participants.
Il reste incertain si les titres perpétuels pré-IPO deviendront un élément permanent des marchés mondiaux. Il est peu probable que les questions autour des méthodologies de valorisation, de la liquidité et de la réglementation disparaissent de si tôt.
Ce qui semble bien plus sûr, c'est la direction du voyage. Les bourses cryptographiques ne se considèrent plus uniquement comme des lieux d’échange d’actifs numériques. De plus en plus, ils se positionnent comme des plateformes permettant de créer des marchés là où existe une demande des investisseurs.
Les entreprises en compétition pour lancer ces produits ne cherchent pas simplement à capter le volume des échanges. Ils sont en compétition pour déterminer où aura lieu la prochaine génération de formation de marché. Pour une industrie bâtie sur l’idée de perturber l’infrastructure financière, cela pourrait être l’opportunité la plus importante à ce jour.
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Les gens demandent également :
Ce sont des instruments de trading qui permettent aux utilisateurs de spéculer sur la valeur future des entreprises privées avant leur introduction en bourse.
Parce que le trading traditionnel de cryptomonnaies devient une marchandise, les bourses se développent dans de nouvelles classes d’actifs pour capter la demande d’exposition à un stade précoce.
Ils fonctionnent comme des produits dérivés qui suivent la valorisation perçue des sociétés privées, permettant ainsi une exposition longue ou courte avec effet de levier.
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