Je regardais un panel à Consensus il y a quelques semaines. La discussion portait sur l'UX – l'argument étant que les interfaces confuses et le jargon sont ce qui retient la cryptographie. Il s'agit d'un diagnostic courant dans de nombreux secteurs qui tentent de combiner accessibilité et produits techniques. Mais, alors que Circle et al. poussaient ce récit, je ne pouvais pas m'empêcher de penser que c'était la chose facile à blâmer.
La normalisation est la clé
Laissez-moi d'abord vous raconter une autre histoire. C’est une tangente, mais soyez indulgents avec moi car cela plante le décor.
La République de Gênes a construit l’un des réseaux commerciaux les plus sophistiqués que le monde médiéval ait jamais connu. Ils ont implanté des avant-postes à travers la mer Noire et la Méditerranée – des rampes d’accès physiques vers des marchés lointains, chacun étant un nœud dans un réseau commercial en pleine croissance.
Mais ce ne sont pas les avant-postes qui ont fait que cela a fonctionné. C'était la normalisation. Gênes a introduit le genovino – une pièce d'or à étalon fixe – et tout à coup, le commerce entre tous ces nœuds disparates est devenu prévisible, fiable et évolutif. Lorsque les Ottomans ont fermé les routes et que les avant-postes ont disparu, Gênes ne s'est pas effondrée. Il a pivoté. Devenu l'épine dorsale financière de l'Empire espagnol. Canaliser le capital vers une toute nouvelle phase d’expansion.
La crypto se trouve quelque part dans les premiers chapitres de cette histoire. Nous devons reconnaître que nous en sommes encore à la première phase d’adoption. Nous sommes dans cette phase de trading post – échanges isolés, émetteurs de stablecoins fragmentés, rails incohérents. L'infrastructure existe, en morceaux. Mais il n'y a pas de génovino. Il n'y a pas de norme. Et tant que ce n’est pas le cas, nous n’irons nulle part rapidement.
La conformité est la partie la plus difficile
S'exprimant lors de mon propre panel à Miami le mois dernier, le message principal sur lequel je revenais sans cesse était le suivant : la conformité est difficile. Et ça a résonné. Et converti. À la fin, c’était devenu le slogan non officiel de l’événement.
Je dis cela pour ne pas me féliciter. Je dis cela parce que la réaction de la salle m'a dit quelque chose : les gens de cette industrie savent que la conformité est le problème, et ils sont légèrement soulagés quand quelqu'un le dit clairement.
Lire la suite : Le trafic des médias cryptographiques chute de 33 % tandis que les pièces stables, les transferts et les échanges DEX augmentent
Il existe une analogie selon laquelle on ne peut pas tout peaufiner. L'interface la plus propre au monde devient inutile si cette transaction reste dans une file d'attente de conformité manuelle – quelqu'un l'observe, décidant si elle semble légitime – et la promesse d'un paiement sans friction est déjà rompue. Une bonne UX n'a pas d'importance si la transaction est simplement bloquée. Ou attendre. En tant que fournisseur, je ne peux pas promettre l’exécution tant que la conformité ne l’aura pas autorisé. C’est là que tout le récit sans friction s’effondre.
De plus, la plupart des conformités sont actuellement rétrospectives. Un jour plus tard, quelqu'un se rend compte qu'il a traité quelque chose de suspect. D’ici là, l’argent aura disparu du système. Ce n'est même pas une évaluation des risques si le cheval s'est déjà enfui. Cela devient une opération de nettoyage.
Sur le parquet, l'ambiance était différente
25 000 personnes au Consensus. Eric Trump sur la scène principale, criant pratiquement que le bitcoin va atteindre un million de dollars. « Nous avons gagné. » Le Premier ministre des Bermudes est également monté sur scène pour faire son discours : venez ici, une réglementation légère, un endroit idéal pour faire des affaires. Il y avait une vraie énergie.
ERIC TRUMP EXPLOIT LE TRADFI ET PRÉSENTE LA CRYPTO COMME BOUCLIER ÉCONOMIQUE
Lors du Consensus de Miami 2026 plus tôt cette année, Eric Trump a critiqué les banques traditionnelles, affirmant que sa famille était « débancarisée » et soulignant les préjugés systémiques des institutions financières.
Il a promu la crypto comme… pic.twitter.com/PgmboyIvx7
– CryptosRus (@CryptosR_Us) 15 mai 2026
Mais lors des réunions elles-mêmes, un thème plus discret revenait sans cesse, à savoir que les gens préféraient la quantité à la qualité. Traitez tout, faites preuve de croissance, démontrez que vous pouvez gérer le flux. Certains orchestrateurs de stablecoin se contentent par défaut de traiter n'importe quoi, n'importe où, depuis n'importe qui, pour créer des volumes vers lesquels ils peuvent pointer.
Je comprends la pression des investisseurs derrière cela. Il faut des chiffres pour augmenter, on augmente pour grandir. Mais l’aboutissement logique, ce sont les criminels dans le système, les mesures coercitives et une nouvelle vague d’effondrement de la confiance à l’échelle de l’industrie. Nous avons déjà vu ce cycle et nous savons comment il se termine.
Le problème de la guillotine
Il existe un problème récurrent qui continue d’empêcher les banques de faire confiance à ce secteur.
La réglementation arrive. Il y a une période de panique. Les entreprises se rendent compte qu'elles ne sont pas prêtes. Il n’existe pas de norme convenue permettant de mesurer l’état de préparation, la panique n’est donc pas structurée. La guillotine tombe. Certaines entreprises survivent, d’autres non. Les banques observent cette situation se répéter tous les deux ou trois ans et en tirent la seule conclusion rationnelle à leur disposition : cet espace est imprévisible, et l'imprévisibilité est un risque qu'elles ne peuvent pas évaluer.
Nous pouvons tous paraître aussi brillants que nous le souhaitons, mais le problème ici est que la normalisation ne parvient pas à précéder la réglementation.
SWIFT n'est pas venu de nulle part. Les principaux acteurs du secteur bancaire mondial ont fait pression ensemble pour cela parce qu’ils comprenaient qu’une norme commune ferait progresser l’ensemble du secteur. Personne dans les stablecoins n’a cette conversation. L'USDC et Tether ne sont pas d'accord sur les conditions.
Alors, que doit-il réellement se passer
L’IA a le pouvoir de débloquer les opérations de conformité à la vitesse requise par la réglementation. Vérifier un passeport, effectuer une reconnaissance OCR d'un justificatif de domicile, effectuer un appel « go/no-go » sur une transaction en temps réel – ce sont des tâches répétables. Un agent le fait en deux secondes. L’humain prend la décision finale et l’IA exploite les données. Nous en faisons déjà les premières versions. Ce n'est pas une perspective lointaine.
Mais la solution la plus profonde est plus difficile. L'industrie doit grandir. Arrêtez de vous battre. Convenez qu’une chose fera tout progresser – et cette chose est la normalisation. Quelqu'un doit rédiger le document. Un stablecoin légitime, conforme et hautement accessible ressemble à ceci. La norme.
Au moment même où je le dis, j’entends à quel point cela semble utopique. Mais je pense que ce sont les banques qui finissent par s’asseoir et le faire – non pas parce qu’elles le veulent, mais parce qu’elles y seront obligées. D'ici trois à quatre ans, ils se mettront d'accord sur une norme d'interopérabilité de la même manière qu'ils ont construit SWIFT. Lorsque cela se produit, le pivot de Gênes se produit. L’infrastructure construite au cours de la phase du poste de traite devient la base de quelque chose de beaucoup plus vaste.
Mais pour l’instant, l’industrie doit revenir un peu sur terre. Réinitialiser. Construisez ensuite le ballon suivant et remontez. Le fond d’abord.
Je regardais un panel à Consensus il y a quelques semaines. La discussion portait sur l'UX – l'argument étant que les interfaces confuses et le jargon sont ce qui retient la cryptographie. Il s'agit d'un diagnostic courant dans de nombreux secteurs qui tentent de combiner accessibilité et produits techniques. Mais, alors que Circle et al. poussaient ce récit, je ne pouvais pas m'empêcher de penser que c'était la chose facile à blâmer.
La normalisation est la clé
Laissez-moi d'abord vous raconter une autre histoire. C’est une tangente, mais soyez indulgents avec moi car cela plante le décor.
La République de Gênes a construit l’un des réseaux commerciaux les plus sophistiqués que le monde médiéval ait jamais connu. Ils ont implanté des avant-postes à travers la mer Noire et la Méditerranée – des rampes d’accès physiques vers des marchés lointains, chacun étant un nœud dans un réseau commercial en pleine croissance.
Mais ce ne sont pas les avant-postes qui ont fait que cela a fonctionné. C'était la normalisation. Gênes a introduit le genovino – une pièce d'or à étalon fixe – et tout à coup, le commerce entre tous ces nœuds disparates est devenu prévisible, fiable et évolutif. Lorsque les Ottomans ont fermé les routes et que les avant-postes ont disparu, Gênes ne s'est pas effondrée. Il a pivoté. Devenu l'épine dorsale financière de l'Empire espagnol. Canaliser le capital vers une toute nouvelle phase d’expansion.
La crypto se trouve quelque part dans les premiers chapitres de cette histoire. Nous devons reconnaître que nous en sommes encore à la première phase d’adoption. Nous sommes dans cette phase de trading post – échanges isolés, émetteurs de stablecoins fragmentés, rails incohérents. L'infrastructure existe, en morceaux. Mais il n'y a pas de génovino. Il n'y a pas de norme. Et tant que ce n’est pas le cas, nous n’irons nulle part rapidement.
La conformité est la partie la plus difficile
S'exprimant lors de mon propre panel à Miami le mois dernier, le message principal sur lequel je revenais sans cesse était le suivant : la conformité est difficile. Et ça a résonné. Et converti. À la fin, c’était devenu le slogan non officiel de l’événement.
Je dis cela pour ne pas me féliciter. Je dis cela parce que la réaction de la salle m'a dit quelque chose : les gens de cette industrie savent que la conformité est le problème, et ils sont légèrement soulagés quand quelqu'un le dit clairement.
Lire la suite : Le trafic des médias cryptographiques chute de 33 % tandis que les pièces stables, les transferts et les échanges DEX augmentent
Il existe une analogie selon laquelle on ne peut pas tout peaufiner. L'interface la plus propre au monde devient inutile si cette transaction reste dans une file d'attente de conformité manuelle – quelqu'un l'observe, décidant si elle semble légitime – et la promesse d'un paiement sans friction est déjà rompue. Une bonne UX n'a pas d'importance si la transaction est simplement bloquée. Ou attendre. En tant que fournisseur, je ne peux pas promettre l’exécution tant que la conformité ne l’aura pas autorisé. C’est là que tout le récit sans friction s’effondre.
De plus, la plupart des conformités sont actuellement rétrospectives. Un jour plus tard, quelqu'un se rend compte qu'il a traité quelque chose de suspect. D’ici là, l’argent aura disparu du système. Ce n'est même pas une évaluation des risques si le cheval s'est déjà enfui. Cela devient une opération de nettoyage.
Sur le parquet, l'ambiance était différente
25 000 personnes au Consensus. Eric Trump sur la scène principale, criant pratiquement que le bitcoin va atteindre un million de dollars. « Nous avons gagné. » Le Premier ministre des Bermudes est également monté sur scène pour faire son discours : venez ici, une réglementation légère, un endroit idéal pour faire des affaires. Il y avait une vraie énergie.
ERIC TRUMP EXPLOIT LE TRADFI ET PRÉSENTE LA CRYPTO COMME BOUCLIER ÉCONOMIQUE
Lors du Consensus de Miami 2026 plus tôt cette année, Eric Trump a critiqué les banques traditionnelles, affirmant que sa famille était « débancarisée » et soulignant les préjugés systémiques des institutions financières.
Il a promu la crypto comme… pic.twitter.com/PgmboyIvx7
– CryptosRus (@CryptosR_Us) 15 mai 2026
Mais lors des réunions elles-mêmes, un thème plus discret revenait sans cesse, à savoir que les gens préféraient la quantité à la qualité. Traitez tout, faites preuve de croissance, démontrez que vous pouvez gérer le flux. Certains orchestrateurs de stablecoin se contentent par défaut de traiter n'importe quoi, n'importe où, depuis n'importe qui, pour créer des volumes vers lesquels ils peuvent pointer.
Je comprends la pression des investisseurs derrière cela. Il faut des chiffres pour augmenter, on augmente pour grandir. Mais l’aboutissement logique, ce sont les criminels dans le système, les mesures coercitives et une nouvelle vague d’effondrement de la confiance à l’échelle de l’industrie. Nous avons déjà vu ce cycle et nous savons comment il se termine.
Le problème de la guillotine
Il existe un problème récurrent qui continue d’empêcher les banques de faire confiance à ce secteur.
La réglementation arrive. Il y a une période de panique. Les entreprises se rendent compte qu'elles ne sont pas prêtes. Il n’existe pas de norme convenue permettant de mesurer l’état de préparation, la panique n’est donc pas structurée. La guillotine tombe. Certaines entreprises survivent, d’autres non. Les banques observent cette situation se répéter tous les deux ou trois ans et en tirent la seule conclusion rationnelle à leur disposition : cet espace est imprévisible, et l'imprévisibilité est un risque qu'elles ne peuvent pas évaluer.
Nous pouvons tous paraître aussi brillants que nous le souhaitons, mais le problème ici est que la normalisation ne parvient pas à précéder la réglementation.
SWIFT n'est pas venu de nulle part. Les principaux acteurs du secteur bancaire mondial ont fait pression ensemble pour cela parce qu’ils comprenaient qu’une norme commune ferait progresser l’ensemble du secteur. Personne dans les stablecoins n’a cette conversation. L'USDC et Tether ne sont pas d'accord sur les conditions.
Alors, que doit-il réellement se passer
L’IA a le pouvoir de débloquer les opérations de conformité à la vitesse requise par la réglementation. Vérifier un passeport, effectuer une reconnaissance OCR d'un justificatif de domicile, effectuer un appel « go/no-go » sur une transaction en temps réel – ce sont des tâches répétables. Un agent le fait en deux secondes. L’humain prend la décision finale et l’IA exploite les données. Nous en faisons déjà les premières versions. Ce n'est pas une perspective lointaine.
Mais la solution la plus profonde est plus difficile. L'industrie doit grandir. Arrêtez de vous battre. Convenez qu’une chose fera tout progresser – et cette chose est la normalisation. Quelqu'un doit rédiger le document. Un stablecoin légitime, conforme et hautement accessible ressemble à ceci. La norme.
Au moment même où je le dis, j’entends à quel point cela semble utopique. Mais je pense que ce sont les banques qui finissent par s’asseoir et le faire – non pas parce qu’elles le veulent, mais parce qu’elles y seront obligées. D'ici trois à quatre ans, ils se mettront d'accord sur une norme d'interopérabilité de la même manière qu'ils ont construit SWIFT. Lorsque cela se produit, le pivot de Gênes se produit. L’infrastructure construite au cours de la phase du poste de traite devient la base de quelque chose de beaucoup plus vaste.
Mais pour l’instant, l’industrie doit revenir un peu sur terre. Réinitialiser. Construisez ensuite le ballon suivant et remontez. Le fond d’abord.
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