Points clés à retenir
- Grayscale affirme que la dernière baisse du Bitcoin a poussé le BTC en dessous des niveaux de valorisation à long terme.
- Les progrès de la loi CLARITY pourraient façonner le sentiment du marché du Bitcoin.
- Les traders à effet de levier peuvent déterminer si la pression de vente s'estompe ou si la volatilité revient.
Bitcoin Les mesures de valorisation suggèrent BTC Peut être sous-évalué
BitcoinLa récente baisse de l'USD à un nouveau plus bas de cycle en dessous de 60 000 $ a suscité une question clé parmi les investisseurs : est-ce que bitcoin enfin à nouveau bon marché ? La réponse pourrait influencer le sentiment tout au long du cycle.
Selon un rapport de recherche du 9 juin du responsable de la recherche de Grayscale Investments, Zach Pandl, un indicateur composite de valorisation en chaîne suggère bitcoin se négocie désormais en dessous de sa valorisation moyenne à long terme. Si BTC Le point bas peut dépendre des progrès réglementaires et des détenteurs endettés, mais les données indiquent une sous-évaluation par rapport aux tendances historiques.
« La réponse, selon le signal d'une série d'indicateurs de valorisation en chaîne, est oui, mais pas autant que les creux cycliques précédents », a écrit Pandl en réponse à la question : « Est-ce que Bitcoin Pas cher encore ? Les dernières lectures montrent BTC en dessous de sa moyenne de valorisation à long terme, mais pas proche des décotes plus importantes observées après l'effondrement du FTX.
Le responsable de la recherche en niveaux de gris a déclaré :
«Nous pensons que cela marché baissier peut être moins profond que par le passé, compte tenu d'un précédent plus atténué. marché haussierainsi que des améliorations de la structure du marché grâce à la disponibilité des ETP, au déploiement de plateformes de richesse et à d’autres types d’adoption institutionnelle.
Pandl soutient que bitcoinLa structure du marché a considérablement changé au cours des dernières années. Les produits négociés en bourse, l’accès aux plateformes de gestion de patrimoine et l’adoption institutionnelle peuvent expliquer pourquoi bitcoin il n’est peut-être pas nécessaire de revenir sur les extrêmes antérieurs du marché baissier avant d’attirer les acheteurs.
Le modèle de valorisation combine trois indicateurs onchain. Les profits et pertes nets non réalisés (NUPL) mesurent si les détenteurs sont assis sur des gains ou des pertes. Comparaison prix/valeur cumulée jours détruits (CVDD) bitcoinavec une référence de valeur à long terme basée sur le mouvement des pièces détenues à long terme. Capitalisation boursière/Thermo Cap compare bitcoinla valeur marchande de avec les revenus cumulés des mineurs.
La loi CLARITY et les traders à effet de levier pourraient façonner BTCLe prochain coup de
Malgré les signaux de valorisation encourageants, Grayscale affirme que deux facteurs majeurs pourraient déterminer bitcoinC'est le prochain mouvement.
Le premier est le sort de la loi CLARITY au Sénat américain. Grayscale considère la législation comme un catalyseur à court terme qui pourrait influencer la façon dont les investisseurs évaluent le risque réglementaire lié aux actifs numériques.
La loi CLARITY établirait une structure de marché fédéral pour les actifs numériques, y compris des règles pour la classification des jetons, les échanges, les courtiers, la garde et les divulgations. La Chambre des représentants des États-Unis a adopté cette mesure en 2025 et la commission sénatoriale des banques l’a avancée lors d’un vote bipartisan en mai. Le projet de loi doit encore être approuvé par l'ensemble du Sénat.
Le deuxième facteur est de savoir si l’effet de levier bitcoin les détenteurs peuvent résister à la pression actuelle du marché sans déclencher de ventes supplémentaires. Si les investisseurs fortement endettés sont contraints de dénouer leurs positions, bitcoin pourrait faire face à une nouvelle baisse volatilité.
Le responsable de la recherche de Grayscale a déclaré :
« Nous restons optimistes quant à CLARITY mais marchés de prédiction dites que c'est un tirage au sort.
Les investisseurs surveillent de près ces deux évolutions. Les progrès réglementaires pourraient soutenir la confiance, tandis qu’un effet de levier stabilisé pourrait apaiser les craintes de ventes forcées.
Pour l’instant, Grayscale estime que la valorisation actuelle du Bitcoin pourrait offrir une opportunité intéressante aux investisseurs à long terme. La société ne parle pas d’un plancher définitif du marché, mais ses recherches suggèrent que le BTC se négocie à un rabais par rapport aux normes historiques. La question de savoir si cette décote deviendra un plancher durable peut dépendre des progrès du Sénat, des conditions de levier et des tensions sur le marché.
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