L’hiver de la cryptographie est différent ce cycle, car le capital se tourne vers des actifs plus petits dotés de fondamentaux crédibles.
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré que le marché « brutal » des crypto-monnaies n'est plus la « belle du ballon », car les actifs numériques deviennent de plus en plus un investissement à contre-courant.
Dans sa dernière note, Hougan a signalé trois facteurs qui influencent le marché, à commencer par la difficulté de la cryptographie à attirer l'enthousiasme des investisseurs alors que les prix restent sous pression et que l'élan s'essouffle.
Sur le pari à contre-courant et la clarté
Bitcoin est en baisse de 24 % cette année, tandis qu'Ethereum a chuté de 36 %, Solana de 40 % et XRP de 32 %. Dans le même temps, les fonds négociés en bourse ont enregistré des sorties de capitaux et les volumes de transactions au comptant ont chuté à leurs plus bas niveaux depuis des années. Hougan a attribué une partie de cette faiblesse à la préférence croissante des investisseurs pour les opportunités liées à l'intelligence artificielle, notamment les actions d'IA, les sociétés de robotique et les sociétés privées telles que SpaceX, tout en notant que le Nasdaq-100 a gagné 43 % sur un an.
Selon l'exécutif de Bitwise, la domination du commerce de l'IA a forcé la cryptographie à passer d'un investissement dynamique alimenté par l'enthousiasme à un pari « à contre-courant » qui nécessite de la patience, une perspective à long terme et une concentration sur les fondamentaux. Il a déclaré que ce pivot explique pourquoi les investisseurs accordent une plus grande attention aux revenus et privilégient les projets dotés de fondamentaux clairs, tels que Hyperliquide.
Hougan a déclaré que la crypto ne disparaît pas mais change les types d'investisseurs et de projets qu'elle récompense. Le deuxième facteur qui pèse sur le marché, a-t-il déclaré, est l'incertitude entourant le Clarity Act, un projet de loi sur la structure du marché conçu pour établir un cadre réglementaire complet pour les crypto-monnaies aux États-Unis. Bien que la législation ait récemment franchi un obstacle au Sénat, le directeur de Bitwise a noté que le marché de prédiction Polymarket n'attribue actuellement qu'une probabilité de 55 % qu'elle soit approuvée avant la fin de l'année.
Les initiés de DC avec lesquels il s'est récemment entretenu ont estimé les chances de passage entre 5 % et 30 %. Hougan a déclaré que cette ambiguïté décourage les investisseurs institutionnels, qui peuvent soit allouer des capitaux à des actifs liés à l'IA en croissance rapide, soit investir dans la cryptographie tout en étant confrontés à la possibilité d'un revers réglementaire majeur. Il a même fait valoir qu'il est peu probable que les actifs cryptographiques à grande capitalisation connaissent un rallye durable tant que cette incertitude n'est pas résolue, et a ajouté que la résolution elle-même est plus importante que le résultat, car la cryptographie peut s'adapter si la législation est adoptée ou échouée, mais a du mal à prospérer alors que l'incertitude persiste.
L’hiver crypto touche à sa fin ?
En effectuant un zoom arrière, Hougan a également observé que le ralentissement actuel diffère des précédents marchés baissiers de la cryptographie. Plutôt que de se tourner vers Bitcoin, les investisseurs se tournent vers des crypto-monnaies plus petites et moins établies avec des « fondamentaux crédibles ». Il a souligné des gains sur un mois de 73 % pour Hyperliquid, 50 % pour Zcash et 44 % pour Stellar, malgré la baisse des actifs plus importants.
Vous aimerez peut-être aussi :
Hougan a déclaré que cette rotation démontre que les fondamentaux deviennent plus importants à mesure que la cryptographie s'éloigne du trading axé sur la dynamique et a suggéré que cela pourrait indiquer que le marché est « plus proche de la fin de cet hiver que du début », tout en reconnaissant que les semaines à venir pourraient rester « douloureuses ».
Cependant, tous les analystes ne partagent pas le point de vue de Hougan. L’analyste Doctor Profit a averti à plusieurs reprises que le pire pourrait encore nous attendre. Il s’attend à ce que Bitcoin entre dans une phase de capitulation en dessous de 60 000 $ et finalement dans la fourchette de 40 000 $ à 50 000 $ entre septembre et octobre 2026.
Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a quant à lui averti que le marché baissier actuel pourrait se prolonger jusqu’au début de 2027.
Binance Free 600 $ (CryptoPotato Exclusive) : utilisez ce lien pour créer un nouveau compte et recevez une offre de bienvenue exclusive de 600 $ sur Binance (tous les détails).
OFFRE LIMITÉE pour les lecteurs de CryptoPotato chez Bybit : utilisez ce lien pour vous inscrire et ouvrir une position GRATUITE de 500 $ sur n'importe quelle pièce !