Bitcoin a perdu le niveau de 69 000 $ alors que la pression à la vente et l'incertitude du marché se combinent pour tester la résilience d'un marché qui a désormais restitué une partie importante de sa reprise après les plus bas du cycle. La rupture est inconfortable – et l’analyste MorenoDV a identifié un signal dans les données d’offre qui place le moment actuel dans un contexte structurel à long terme qui s’étend sur une décennie de cycles de marché Bitcoin.
L'offre en perte de Bitcoin s'élève actuellement à 40,6 %, ce qui signifie que plus de quatre unités sur dix de la valeur en circulation de Bitcoin sont détenues par des participants dont la base de coût est supérieure au prix actuel. La métrique mesure la part de l'offre en circulation qui est sous l'eau à un moment donné, et sa lecture actuelle reflète la douleur que la correction des sommets du cycle a distribuée à travers la base des détenteurs.
Mais le pourcentage brut n’est pas l’élément le plus important de ce que révèle l’analyse de MorenoDV. La véritable histoire est la tendance à long terme derrière les pics de la métrique – une observation structurelle qui nécessite d’examiner l’ensemble de l’histoire des creux du cycle majeur de Bitcoin plutôt que n’importe quelle lecture unique de manière isolée.
Depuis 2015, chaque creux majeur du cycle Bitcoin s'est produit lorsque l'offre en perte a poussé dans la bande supérieure d'une ligne de tendance descendante. Et surtout, chaque creux de cycle successif a nécessité un pourcentage d'offre en perte inférieur à celui précédent – un modèle de douleur décroissante aux plus bas successifs qui décrit comment la structure du marché de Bitcoin a évolué à mesure que l'actif a mûri et que sa base de détenteurs s'est approfondie.
Chaque bas de cycle nécessitait moins de douleur que le précédent
L'analyse de MorenoDV retrace le seuil de perte décroissant tout au long de l'histoire moderne du marché du Bitcoin pour révéler l'évolution structurelle qui rend le chiffre actuel de 40,6 % plus significatif que le chiffre brut ne le suggère.
Les premiers cycles du Bitcoin ont nécessité une douleur extrême pour former de véritables fonds – plus de 60 % de l’offre en circulation sous l’eau avant que la capitulation ne crée les conditions d’une reprise. Les plus bas des cycles de 2018 à 2019 et de 2020 à 2022 se sont formés avec des seuils de perte progressivement plus bas à mesure que la base de détenteurs mûrissait et que la conviction se renforçait. La même ligne de tendance structurelle se situe désormais plus près de la zone des 40 % élevés – reflétant un marché dans lequel les ETF, les institutions, les détenteurs à long terme et les participants aux convictions élevées ont remplacé les mains les plus faibles qui devaient auparavant être complètement épuisées avant que des creux puissent se former.
Bitcoin Supply in Loss | Source: CryptoQuant
Le chiffre actuel de 40,6 % place Bitcoin dans une zone de stress significative sans encore atteindre la zone d’opportunité maximale historique. Une poursuite de la faiblesse ou une consolidation prolongée qui pousse l’offre en perte dans un nouveau test de la ligne de tendance descendante placerait le marché dans une région qui a marqué à plusieurs reprises des fenêtres d’accumulation significatives au cours d’une décennie de cycles.
Le mécanisme psychologique derrière le signal est ce qui lui donne sa pertinence pour l’avenir. L’augmentation de l’offre à perte fait passer les marchés de l’optimisme au doute et du doute à la patience forcée – une séquence qui épuise les vendeurs réactifs et crée les conditions dans lesquelles le capital à long terme commence à absorber l’offre à grande échelle.
Les fonds ne se forment pas immédiatement lorsque cette zone est atteinte. Les précédents historiques incluent la volatilité, les fausses pannes et l’épuisement émotionnel avant le début de la reprise. Mais du point de vue du risque et de la récompense, un nouveau test de cette structure qui s'étale sur une décennie représente l'un des signaux les plus importants que Bitcoin puisse générer – et l'analyse de MorenoDV suggère que le marché s'approche de ce territoire plutôt que de s'en éloigner.
Bitcoin perd un support hebdomadaire majeur alors que les ours ciblent une zone de demande inférieure
Bitcoin s'échange à près de 69 600 $ sur la période hebdomadaire après avoir perdu la région de support critique de 72 000 $ à 75 000 $ qui avait servi de base à la reprise après les plus bas de mars. La rupture est techniquement importante car cette zone a servi à la fois de résistance et de support au cours des trois derniers mois, faisant de sa perte une nette détérioration de la structure du marché.
Bitcoin testing weekly support zone | Source: BTCUSDT chart on TradingView
Le graphique hebdomadaire montre que BTC rejette la zone de 82 000 $ avant de s'inverser fortement à la baisse. Ce rejet a établi un plus haut inférieur par rapport au sommet du cycle proche de 123 000 $ et a renforcé la tendance baissière plus large en place depuis fin 2025. Plus inquiétant pour les haussiers, le prix est maintenant tombé en dessous des moyennes mobiles de 50 et 100 semaines, qui commencent toutes deux à s'aplatir après des mois de faiblesse.
D'un point de vue structurel, le prochain support majeur se situe entre 64 000 $ et 66 000 $, mis en évidence par la zone jaune inférieure du graphique. Cette zone a fait office de plage d'accumulation clé après la capitulation de février et représente la zone de demande la plus importante sur la période hebdomadaire.
Pour que Bitcoin se stabilise, les taureaux doivent rapidement récupérer la fourchette perdue de 72 000 à 75 000 dollars. En attendant, le chemin de moindre résistance reste plus bas, le marché se concentrant de plus en plus sur la question de savoir si la région des 64 000 à 66 000 dollars peut constituer la base d'un plancher durable.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
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