Strategy a transféré environ 411 Bitcoins – d'une valeur d'environ 30 millions de dollars – vers Coinbase Prime le 29 mai, puis a retiré le même montant le lendemain. Le PDG de Crypto Banter, Ran Neuner, a interprété cette décision comme une manœuvre fiscale : acheter haut, vendre bas, racheter et verrouiller la perte papier.
L’accord sur la dette derrière la pause
Ce transfert aller-retour s'est produit au milieu d'une rupture inhabituelle par rapport à la routine d'achat de Bitcoin bien établie de Strategy. Au lieu d'augmenter ses avoirs immédiatement, la société a discrètement retiré la totalité de ses 1,5 milliard de dollars d'obligations convertibles de premier rang à 0 % arrivant à échéance en 2029, en payant environ 1,38 milliard de dollars en espèces, réglant ainsi la dette à rabais et réduisant considérablement sa charge convertible en cours.
Dans le même temps, Strategy lève également de nouveaux capitaux. La société a offert 2 milliards de dollars notionnels de ses actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A et a récolté 84 millions de dollars grâce à la vente d'actions ordinaires de catégorie A.
Travailler ₿etter. pic.twitter.com/VZJRdJKsEC
– Michael Saylor (@saylor) 31 mai 2026
Ces bénéfices ont finalement servi à l’achat de 24 869 Bitcoins d’une valeur de plus de 2 milliards de dollars. Au 25 mai, Strategy détenait 843 738 Bitcoins dans son bilan, évalués à environ 62,24 milliards de dollars, ainsi qu'environ 871 millions de dollars en espèces.
« La stratégie a la flexibilité de financer des transactions stratégiques en utilisant des liquidités, des actions numériques, du crédit numérique ou du capital numérique, ce qui nous donne de multiples leviers pour optimiser notre bilan et répondre aux conditions du marché », a déclaré le président exécutif Michael Saylor.
Saylor abandonne son signal de signature
Saylor semble maintenant signaler que les achats pourraient reprendre. Le dimanche 31 mai, il a publié le graphique Orange Dots de Strategy sur X avec la légende « Travailler mieux ». Le graphique accompagne historiquement les annonces de nouvelles acquisitions de Bitcoin, et sa réapparition a rapidement déclenché des spéculations selon lesquelles un autre achat serait imminent.
Les rapports indiquent que le poste fait suite à des semaines d'activité inhabituelle – le remboursement de la dette, les augmentations de capital et le transfert de Coinbase – qui ont tous amené les observateurs à se demander si la stratégie modifiait son approche ou simplement se réorganisait avant un autre mouvement.
Un modèle à surveiller
Le graphique Orange Dots est devenu une sorte de carte de visite pour Saylor dans la communauté crypto. Chaque fois que cela fait surface, les marchés ont tendance à y prêter attention.
Reste à savoir si une annonce officielle d’acquisition suivra cette semaine. Ce qui est clair, c'est que Strategy a activement remodelé sa structure de capital – réduisant sa dette, levant des fonds via plusieurs canaux et gérant ses avoirs en Bitcoin avec ce que Saylor a appelé un « modèle d'allocation de capital dynamique et multivarié ».
Image en vedette d'Unsplash, graphique de TradingView
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