Trente-deux Bitcoins, soit environ 2,5 millions de dollars aux prix actuels, pour une entreprise assise sur 843 706 BTC d'une valeur de plus de 60 milliards de dollars, ce qui représente à peine une erreur d'arrondi dans le bilan.
Mais l'importance de ce que Strategy vient de faire n'a presque rien à voir avec l'ampleur de la vente et tout à voir avec ce qu'elle signale, car pendant des années, la société de Michael Saylor a construit toute son identité publique autour d'une position unique et sans ambiguïté : nous ne vendons pas de Bitcoin. La semaine dernière, ils l’ont fait.
La première vente confirmée depuis des années
Strategy a vendu 32 BTC la semaine dernière à environ 77 135 $ par pièce, générant environ 2,47 millions de dollars de produit, la première vente confirmée de Bitcoin que la société a réalisée depuis des années. Cette décision s'accompagne d'une augmentation de capital distincte de 128,3 millions de dollars par l'émission d'actions, confirmant que la trésorerie est gérée activement plutôt que simplement maintenue en place.
@Strategy de Michael Saylor a vendu 32 $ BTC (2,47 millions de dollars) à 77 135 $ la semaine dernière.
Il s'agit de la première vente de $ BTC de #Strategy depuis plus de 3 ans.
La dernière fois que #Strategy a vendu du $ BTC, c'était le 22 décembre 2022, lorsqu'ils ont vendu 704 $ BTC à 16 776 $.
Mais ils ont rapidement racheté 810 $ BTC à 16 845 $ le 24 décembre… pic.twitter.com/WruOB9HufD
– Lookonchain (@lookonchain) 1er juin 2026
La dernière fois que Strategy a vendu du Bitcoin, c'était le 22 décembre 2022, lorsque la société a déplacé 704 BTC à 16 776 $.
Cette vente a été suivie presque immédiatement par un rachat de 810 BTC à 16 845 $ la veille de Noël de la même année, une décision largement interprétée à l'époque comme une manœuvre de récolte de pertes fiscales plutôt que comme un véritable changement de conviction. La vente actuelle ne s’accompagne pas d’une annonce de rachat immédiate et le contexte qui l’entoure est sensiblement différent.
Quelle stratégie tient réellement et pourquoi elle est toujours importante
Pour comprendre la vente dans les proportions appropriées, il convient de présenter clairement le tableau complet de la position Bitcoin de Strategy. La société détient actuellement 843 706 BTC à un prix d'achat moyen de 75 699 $, une position évaluée à environ 60,9 milliards de dollars aux prix actuels du marché. Par rapport à cette base de coût moyen, la société est assise sur une perte non réalisée d'environ 2,932 milliards de dollars, soit un rendement négatif de 4,6 % sur la position globale.
La société maintient une réserve de trésorerie de 900 millions de dollars américains et déclare 26,1 milliards de dollars de capacité restante dans le cadre de son programme d'émission d'actions. Les paiements de dividendes privilégiés ont également été confirmés, et c’est là que le cadre de gestion de trésorerie pour la vente de Bitcoin devient pertinent. Vendre une petite parcelle de BTC pour aider à financer les obligations de dividendes et à optimiser le bilan est logique sur le plan opérationnel, même si l’optique de le faire après des années de rhétorique « ne jamais vendre » nécessite une manipulation prudente.
La position de l'entreprise est que rien de tout cela ne change la stratégie principale ou l'objectif à long terme. La grande majorité des avoirs en Bitcoin restent intacts et l’engagement déclaré en faveur de l’accumulation comme principale stratégie de trésorerie n’a pas été formellement annulé. Trente-deux pièces sur 843 706 représentent 0,0038 % de la position totale. Mathématiquement, cela n'a pas d'importance.
Pourquoi le marché le lit différemment
Les mathématiques et la psychologie du marché opèrent à des échelles de temps différentes et sous des angles différents. Les observateurs qui suivent l’activité des sociétés de trésorerie notent que la vente a introduit une nouvelle attente sur le marché, non pas que la stratégie abandonne Bitcoin, mais que l’engagement de « ne jamais vendre » est désormais conditionnel plutôt qu’absolu.
Une fois qu’une entreprise qui a bâti sa marque sur la détention à tout prix vend ne serait-ce qu’une seule pièce, la question qui s’ensuit n’est pas « pourquoi en ont-ils vendu 32 ? mais « à quelles conditions vendront-ils davantage ?
Ce changement de cadre est important pour la manière dont les actions de Strategy sont valorisées, pour la façon dont la trésorerie Bitcoin de l'entreprise est modélisée par les investisseurs institutionnels et pour la manière dont le récit plus large autour de l'accumulation de Bitcoin par les entreprises tient. L’influence de la stratégie sur ce récit a été énorme. Cela a inspiré une vague de sociétés de trésorerie à adopter des stratégies similaires, et son engagement public à ne jamais vendre a fonctionné comme une sorte d’ancrage de crédibilité pour l’ensemble du mouvement d’accumulation de Bitcoin par les entreprises. Supprimer cette ancre, même partiellement, même sur seulement 32 pièces, modifie le calcul pour tous ceux qui regardent.
BitMNR détient la ligne mais est sur une perte de 43%
La vente de Strategy étant désormais confirmée, le paysage des sociétés de trésorerie qui n'ont jamais vendu une seule pièce s'est réduit à un seul acteur important : BitMNR.
随着 @Strategy 首次出售 32 pour BTC、打破了他们之前永不出售 BTC 的态度，市场更为艰难了(BTC 出售)。
现在还在增持且还没卖过币的财库公司，就只剩 @BitMNR 了，而他们的持仓已经巨亏 43 % ，还能撑到哪一天呢？
Par Tom Lee @fundstrat ，你准备啥时候卖 ETH ？🥹… pic.twitter.com/Ggx8Sd8T5B– 余烬 (@EmberCN) 1er juin 2026
La société de trésorerie Ethereum continue d'accumuler, achetant 26 497 ETH la semaine dernière à environ 2 061 $ par pièce pour une dépense totale de 54,61 millions de dollars. BitMNR détient désormais 5 416 901 ETH évalués à environ 10,763 milliards de dollars.
La position, cependant, est profondément sous l’eau. Le coût moyen de BitMNR sur l'ensemble de ses avoirs en ETH s'élève à 3 485 dollars par pièce, contre un prix actuel du marché nettement inférieur à ce niveau. La perte non réalisée s'élève à 8,116 milliards de dollars, soit un rendement négatif de 43 % sur la position totale. Pour une entreprise qui n’a jamais vendu et qui continue d’acheter à ces prix, l’engagement sur la thèse à long terme est mis à l’épreuve d’une manière très directe et financièrement douloureuse.
La question que la communauté se pose ouvertement est de savoir combien de temps encore cette position sera viable. Une perte non réalisée de 43 % sur une trésorerie de plusieurs milliards de dollars n'est pas une simple coupure de papier, c'est le genre de retrait qui crée une pression de la part des actionnaires, des prêteurs et de toute personne ayant un intérêt dans la santé financière de l'entreprise. BitMNR acheter plus d'ETH dans cet environnement est soit un signe de conviction extraordinaire, soit une position dont il devient de plus en plus difficile de sortir gracieusement à mesure qu'elle dure longtemps.
Vue d’ensemble des trésoreries cryptographiques d’entreprise
L'activité de la semaine dernière dans les plus grandes sociétés de trésorerie Bitcoin et Ethereum raconte où se situe actuellement la vague d'accumulation d'entreprises. Strategy vend pour la première fois depuis des années et lève de nouveaux capitaux grâce à l'émission d'actions. BitMNR continue d’accepter une perte croissante. Les conditions de marché qui ont rendu la thèse initiale de l’accumulation convaincante, hausse des prix, adoption institutionnelle croissante, vents favorables en matière de réglementation, sont présentes mais inégales, et l’écart entre le coût de base moyen et les prix actuels crée une réelle pression pour les entreprises qui ont accédé de manière agressive à ces positions à des niveaux plus élevés.
Le tableau combiné qui se dégage des données en chaîne et des divulgations des entreprises est celui de stratégies de trésorerie testées sous contrainte en temps réel. La position Bitcoin de Strategy reste la participation d'entreprise la plus importante et la plus influente dans l'espace, et l'infrastructure financière de l'entreprise, les réserves de trésorerie, la capacité d'émission d'actions, le programme d'actions privilégiées, lui donnent des outils pour gérer les périodes difficiles que les petites sociétés de trésorerie n'ont tout simplement pas. Dans ce contexte, la vente de 32 pièces se lit comme une réponse gérée aux obligations à court terme plutôt que comme un changement de direction fondamental.
Divulgation : Il ne s’agit pas de conseils en matière de trading ou d’investissement. Faites toujours vos recherches avant d’acheter une crypto-monnaie ou d’investir dans un service.
Suivez-nous sur Twitter @nulltxnews pour rester à jour avec les dernières nouveautés Crypto, NFT, IA, cybersécurité, informatique distribuée et Actualités du métaverse!