ProCap Financial, Inc. (Nasdaq : BRR) a annoncé lundi avoir racheté deux millions d'actions ordinaires avec une décote d'environ 50 % par rapport à sa valeur liquidative, finançant la transaction par la vente d'environ 52 Bitcoins.
Cette décision réduit le nombre d’actions tout en laissant les réserves Bitcoin de l’entreprise largement intactes. Au 29 mai 2026, ProCap détenait environ 5 405 Bitcoins et déclarait une valeur liquidative par action d'environ 3,47 $ – contre un cours de clôture de 2,15 $ à cette date, soit un écart d'environ 38 %.
La société a déclaré que le rachat avait été exécuté à un taux d'actualisation plus large, d'environ 50 %, ce qui signifie que les actions avaient été acquises à environ 1,74 $ par action sur la base de la valeur liquidative déclarée.
« Étant donné que BRR se négociait à environ la moitié de sa valeur liquidative, la conversion d'une petite quantité de Bitcoin en actions rachetées a augmenté la quantité de Bitcoin détenue par tous les actionnaires restants », a déclaré Anthony Pompliano, président-directeur général.
La logique de ProCap derrière la vente
L’arithmétique derrière cette stratégie est simple : lorsqu’une action se négocie à une forte décote par rapport à la valeur de son actif sous-jacent, les actions retirées à cette décote transfèrent plus d’actifs par action aux détenteurs continus qu’un achat direct équivalent d’actifs.
ProCap poursuit cette approche depuis décembre 2025, date à laquelle elle a mis en place un programme formel de rachat d'actions. Au cours des mois qui ont suivi, la société a divulgué des transactions de rachat individuelles allant d'environ 150 000 à 200 000 actions avec des remises comprises entre 25 % et 35 %. Le rachat de deux millions d'actions de lundi constitue la plus grande transaction divulguée à ce jour.
La société a cité la durabilité du bilan comme fondement de cette manœuvre. Aux niveaux de dépenses actuels, ProCap a déclaré avoir près de 20 ans d’exploitation, même si Bitcoin ne produit aucune appréciation des prix et que la société ne génère aucun revenu.
La capitalisation boursière de BRR s'élevait à environ 197 millions de dollars au 1er juin, contre un avoir en Bitcoin évalué à plusieurs centaines de millions aux prix actuels.
ProCap est confronté à une pression persistante sur les cours des actions depuis ses débuts au Nasdaq à la mi-2025, lorsque les actions ont atteint 16,25 $. Le titre a chuté d’environ 39 % depuis le début de l’année en 2026 et de plus de 65 % depuis son sommet de 2025, une trajectoire que la société a attribuée en partie aux conditions plus larges du marché plutôt qu’à la détérioration de ses avoirs en Bitcoin.
Au-delà de la gestion de trésorerie, l’entreprise s’est implantée dans des secteurs d’activité adjacents. En avril 2026, ProCap a lancé ProCap Insights, une plateforme de recherche basée sur l'IA et construite sur des agents autonomes qui produisent des analyses actions et macroéconomiques de qualité institutionnelle.
La société a également acquis CFO Silvia, une startup financière de l'IA, et a conclu un partenariat de données avec l'opérateur du marché de prédiction Kalshi pour intégrer des données contractuelles en temps réel dans son produit de recherche.
ProCap a déclaré qu'elle continuerait d'évaluer les opportunités de rachat d'actions lorsque BRR se négocierait à un rabais important par rapport à la valeur liquidative. Le nombre d'actions en circulation s'élevait à 88 730 996 au 29 mai.