Points clés à retenir
- NuScale a la particularité exclusive d'être la seule entreprise nucléaire américaine à avoir obtenu l'approbation du CNRC pour sa conception de petit réacteur modulaire, offrant ainsi un avantage réglementaire crucial.
- Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2026 n'a totalisé que 565 000 $, soit une baisse stupéfiante de 95,8 % par rapport à l'année précédente, bien en deçà des 7 millions de dollars prévus par les analystes.
- Les actions oscillent actuellement entre 12 et 13 dollars, ce qui représente une forte baisse de 65 % par rapport aux niveaux de l'année dernière, le sommet sur 52 semaines atteignant 57,42 dollars.
- D'importants désinvestissements d'initiés ont eu lieu ces derniers mois, notamment la vente en avril par Director Corp Fluor de 13,5 millions d'actions évaluées à plus de 159 millions de dollars.
- Le consensus des analystes se situe à « Conserver », avec un objectif de cours moyen de 15,92 $, tandis que les parties prenantes institutionnelles contrôlent 78,37 % des actions en circulation.
NuScale Power (SMR) a connu une chute spectaculaire, les actions changeant désormais de mains en dessous de 13 dollars, soit une baisse abrupte de 65 % par rapport aux niveaux observés douze mois plus tôt. Cette contraction substantielle des valorisations a retenu l’attention des investisseurs, même si les fondamentaux sous-jacents présentent une image nuancée.
NuScale Power Corporation, SMR
Les actions ont débuté la séance de jeudi à 12,05 $, opérant dans une bande de négociation de 52 semaines allant de 8,85 $ à 57,42 $. La capitalisation boursière de l'entreprise oscille entre 4,4 et 4,5 milliards de dollars, une valorisation remarquablement élevée pour une entreprise qui n'a généré que 565 000 dollars de revenus trimestriels.
Cette performance du premier trimestre n'était pas simplement décevante : elle représentait un déficit dramatique par rapport aux projections de 7 millions de dollars de Wall Street. L'effondrement des revenus d'une année sur l'autre de 95,8 % s'est accompagné d'un déficit d'exploitation de 57 millions de dollars pour la période de trois mois.
NuScale a publié un bénéfice par action de -0,14 $ au premier trimestre, en deçà des prévisions du consensus de -0,11 $. Les projections pour l’ensemble de l’année prévoient un BPA de -0,79 $.
Pourquoi certains restent optimistes sur NuScale
La perspective optimiste se concentre sur le positionnement réglementaire. NuScale est le seul parmi les développeurs de réacteurs nucléaires américains à posséder la certification de la Nuclear Regulatory Commission pour son architecture de petit réacteur modulaire. Les concurrents, notamment Oklo et Nano Nuclear Energy, ne disposent pas de cette approbation critique et peuvent avoir besoin de plusieurs années pour obtenir une autorisation similaire.
NuScale maintient son engagement dans deux projets importants. L'entreprise collabore avec un fournisseur d'énergie roumain pour construire une installation de 462 mégawatts sur le site d'une centrale à charbon désaffectée. Au niveau national, grâce à un partenariat avec ENTRA1, elle poursuit le déploiement de 6 gigawatts de SMR pour la Tennessee Valley Authority.
Les deux initiatives prévoient des délais d'achèvement s'étendant au-delà de 2030. Par conséquent, NuScale fonctionne essentiellement comme une entreprise de pré-commercialisation dont la valorisation boursière s'élève à plusieurs milliards de dollars.
L'organisation conserve d'importantes réserves financières, soit environ 1 milliard de dollars au total, dont 341 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie. Bien que cela fournisse une piste opérationnelle, cela ne se traduit pas encore en rentabilité.
Désinvestissement massif d’initiés dans un contexte de soutien institutionnel
Les modèles récents de transactions d’initiés méritent d’être examinés. Au cours des 90 derniers jours, les initiés de l'entreprise ont cédé plus de 40 millions d'actions représentant près de 475 millions de dollars en valeur globale. La transaction la plus importante a concerné Director Corp Fluor, qui a cédé 13,5 millions d'actions au cours du mois d'avril au prix moyen de 11,81 $, pour un total d'environ 159 millions de dollars.
La propriété des initiés dans les entreprises s’est réduite à seulement 1,28 % du total des actions en circulation.
À l’inverse, les investisseurs institutionnels conservent une participation majoritaire de 78,37 %. Seven Grand Managers LLC a créé une nouvelle position évaluée à 1,77 million de dollars au quatrième trimestre. Plusieurs sociétés d'investissement supplémentaires, notamment MAI Capital Management et Harbour Investments, ont élargi leurs avoirs existants.
Le sentiment à Wall Street présente un paysage mitigé. B. Riley a réduit son objectif de cours de 24$ à 19$ tout en maintenant une recommandation « Acheter ». HSBC a initié une couverture avec une note « Hold » et un objectif de 13 $. La Banque Royale du Canada a abaissé sa prévision de 21 $ à 14 $. TD Cowen a abaissé la note de l'action de « Acheter » à « Conserver » en février.
L'opinion globale des 17 analystes couvrant s'établit à « Hold », avec un objectif de cours moyen de 15,92 $, ce qui représente une hausse d'environ 25 % par rapport aux niveaux de négociation actuels.
La moyenne mobile sur 50 jours de NuScale s'élève à 11,41 $, tandis que sa moyenne mobile sur 200 jours se situe à 15,38 $, le titre étant actuellement positionné entre ces indicateurs techniques.
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