Le plasma remonte du plus bas : XPL fait +20%, mais le projet Tether a encore quelques problèmes

Au cours des dernières 24 heures, XPL, un jeton natif de la blockchain Plasma, a enregistré un excellent +20 % sur le graphique, établissant un double fond dans la zone des 0,08 $. Les prix de la monnaie se redressent fortement après les derniers mois de baisse des prix, tandis que sur le front du Bitcoin, les baissiers continuent d'avoir le dessus, les prix stagnant en dessous de 75 000 $.

Plasma il s'agit d'un réseau L1 lancé sur le réseau principal en septembre de l'année dernière sous la direction de Tether et Bitfinex, conçu précisément pour étendre l'adoption de l'USDT dans sa version cross-chain. USDT0. Le projet a démarré en beauté, recevant immédiatement une grande attention médiatique et attirant des milliards de liquidités depuis ses débuts, mais quelque chose a ensuite commencé à mal tourner.

Malgré la hausse actuelle de XPLplusieurs problèmes structurels et certaines mesures en chaîne qui donnent à réfléchir subsistent.

XPL gagne +20%, mais le graphique est toujours écrasé à la baisse

Le premier point qui devrait alerter les investisseurs face à cette pompe soudaine du XPL concerne le historique du graphique. Même après la dernière hausse de la monnaie, le graphique reste clairement écrasé à la baisse, les prix perdant leur part. -94% par rapport aux plus hauts de fin septembre 2025.

Au TGE, le jeton Plasma avait très bien commencé à se négocier, imprimant immédiatement un X2 à partir des prix d'inscription, jusqu'à atteindre le sommet à 1,68 $. Toutefois, à partir de ce moment-là, la tendance spéculative a été à sens unique, les baissiers prenant le dessus, ce qui a conduit à une longue série de minimums décroissants sur une période quotidienne.

Aujourd'hui, les volumes et les positions ouvertes sont en plein essor, ce qui pourrait être l'occasion d'un suivi de la demande lors des prochaines séances, mais le chemin vers une reprise complète reste long. A noter également grande liquidation des positions longues enregistré début avril, lorsque de nombreux traders ont été pris au dépourvu lors d'un recul de 0,16 $ à 0,12 $, signe d'une action sur les prix dominée par le côté vendeur.

De nombreux investisseurs avaient parié sur XPL au quatrième trimestre 2025estimant que la proximité de Tether et le plan ambitieux de menacer l’expansion de Tron aurait pu conduire à un résultat différent sur le graphique. Compte tenu de la forte baisse qui a suivi, il est logique de penser que le sentiment est encore très mauvais pour le moment, avec de nombreuses positions encore lourdement immergées et prêtes à être déchargées à la première bonne occasion.

Diminution de la liquidité sur Plasma : l'idée d'une chaîne centrée sur les stablecoins n'a pas fonctionné

Le deuxième élément critique de l'écosystème Plasma et de son token XPL concerne la progressivité contraction de la liquidité des stablecoins sur la chaîne. Considérez qu'au lancement du réseau principal, le réseau a débuté avec un démarrage initial de 2 milliards de dollars, qui a ensuite augmenté jusqu'à environ 6 milliards en l'espace de quelques jours, pour ensuite sombrer dans un long déclin.

A ce jour, nous trouvons à peine 826 millions de dollars TVL sur Plasmadont pratiquement la totalité en Pièce stable à 0 USDT. Pas exactement le résultat que beaucoup attendaient 9 mois après le lancement, et encore plus compte tenu de l’accent spécifique de la chaîne sur les stablecoins.

A cela s'ajoute un autre détail quelque peu détaillé macabrequi concerne le très faible rentabilité de la chaîne. Au cours des dernières 24 heures, le réseau a à peine repris Frais de 31 $tout cela après avoir commencé avec un FDV du jeton XPL à près de 10 milliards de dollars. Parlons d'une différence en termes de prix aux bénéfices vraiment lourd, surtout après avoir levé environ 400 millions de financements avant son lancement.

Face à ces métriques, il n’est pas du tout réaliste d’émettre l’hypothèse d’une reprise de l’écosystème, surtout dans une telle période où le récit du « revenue meta » est en vigueur dans le monde de la blockchain. Pour vous donner une idée, une autre L1 comme Hyperliquide produit plus de 2 millions de dollars par jour de commissions.

Basse flottante de XPL : beaucoup d'offres encore à débloquer

Le dernier problème auquel Plasma est confronté est inflation élevée de son jeton XPL, un facteur qui risque de compliquer l'évolution des prix plus qu'elle ne l'est déjà. En fait, à ce jour seulement 18 % de l’offre d’actifs cryptographiques apparaît réellement en circulation. La différence sera progressivement comblée au fur et à mesure des prochains déblocages, aux dépens des détenteurs actuels.

Cela risque d'entraîner une pression de vente supplémentaire sur les graphiques, étant donné qu'aux prix actuels, nous trouvons plus de 800 millions de dollars en XPL prêts à être déchargés. Le problème réside précisément dans la tokenomics par défaut : Plasma a commencé par un «flotteur faible FDV élevé », c'est-à-dire avec une valorisation initiale très élevée et un flottant faible, typique de nombreux blockchains défaillantes.

En d’autres termes, au TGE, la monnaie avait une vie facile grâce à une faible circulation, mais elle doit désormais résister à une nouvelle offre importante arrivant avec les prochains déverrouillages, ce qui s’ajoute à une pression de vente déjà persistante sur les négociations. C'est une condition spécifique de nombreux projets nés ces dernières années, qui se sont tous terminés avec des performances bien en deçà des attentes, avec des graphiques qui saignent abondamment.

Les +20% du XPL sont donc à prendre avec précaution, même si le token sort effectivement d'une zone graphique très intéressante. Comme on dit dans le jargon : « Une hirondelle ne fait pas l'été »et même cette hausse ne pourrait être qu’une exception à l’évolution future des prix du jeton Plasma.