Les premiers problèmes sérieux arrivent pour la machine capitaliste de la Stratégie.
Les actions préféré De Stratégie ils voyagent désormais nettement en dessous du seuil optimal de 100 $ par sécurité depuis plus de 24 heures. Une situation qui ne s'est pas produite fréquemment au cours de la courte histoire de ce titre et qui a suscité de vives discussions entre spécialistes. La machine à lever des capitaux de Michael Saylor est-ce qu'il est resté coincé ? Peut-il travailler à nouveau ? Ou est-ce le signe que quelque chose ne va pas ?
Les marchés n'ont pas bien pris la décision Stratégie utiliser la réserve de trésorerie pour clôturer les dettes coût nul qui expirerait en 2029, en utilisant l'argent qui avait été mis de côté, ce sont les mots de Saylor à l'époque, pour verser des dividendes $STRC. Maintenant, ce petit trésor est réduit de 2/3 et il faudra le remplir à nouveau d'une manière ou d'une autre.
Les marchés ont-ils cessé de croire au STRC et à la stratégie ?
C'est une conclusion hâtive. Au cours de la courte durée de vie de $STRC, nous avons eu Sept le dividende augmente, précisément dans le but de ramener le titre à 100 $.
Ceux qui nous suivent depuis longtemps devraient désormais connaître le mécanisme : Saylor émet du $STRC lorsque le titre est très proche des 100 $. En émettant de nouvelles actions, elle lève des capitaux qui destination à l'achat de Bitcoin. Ce mécanisme était au cœur des achats de Bitcoin de la part de Stratégie au cours des derniers mois.
Ces actions versent un dividende conséquent : 11,5% que Saylor peut décider d'augmenter pour rendre le titre plus attractif. Ce qu’il a fait sept fois depuis son existence.
Désormais, le mécanisme est bloqué : le $STRC s'échange en dessous de 99 $, Saylor n'a pas encore annoncé d'augmentation du dividende et les marchés commencent à se poser des questions. Avec un pool de titres en circulation d'une valeur nominale de 10,489 milliards de dollars, les dividendes à verser sont de 1,7 milliard par an. Augmenter encore les dividendes signifie augmenter les coûts sur l’ensemble des titres en circulation.
Un petit mensonge de Saylor ?
Saylor a l'habitude de changer d'avis, d'ajuster sa stratégie, de faire semblant de ne pas avoir fait certaines promesses par le passé. Le petit trésor en espèces avait été mis de côté, selon ce qu'il avait lui-même déclaré, pour payer les importants dividendes mentionnés ci-dessus.
Ensuite, le choix d’utiliser cet argent pour racheter des dettes qui ne payaient pas d’intérêts et dont le prix d’exercice était très éloigné.
Des choix soudains, qui pour les adeptes de Saylor ils sont le signe de sa flexibilité, alors que pour ses détracteurs, ils sont désormais le signe de son manque de fiabilité.
Entre-temps, cependant, la mise sur le marché du titre $STRC a eu lieu, le titre s'échange en dessous de 99$ et une nouvelle intervention de Saylor sera probablement nécessaire (sans doute sur les dividendes) pour le ramener à 100$.
Ceci, en l'occurrence, augmenterait les coûts de financement perpétuels du groupe. Alors non, ce ne sera pas un choix sans coût.
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